中国武夷（000797）2026年三季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期中国武夷（000797）发布2026年三季报。根据财报显示，中国武夷增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入30.32亿元，同比上升28.93%，归母净利润-8.5亿元，同比下降475.57%。按单季度数据看，第三季度营业总收入13.39亿元，同比上升73.87%，第三季度归母净利润-4.1亿元，同比下降649.38%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.83%，同比增133.19%，净利率-27.99%，同比减292.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.09亿元，三费占营收比16.79%，同比增27.47%，每股净资产2.46元，同比减23.42%，每股经营性现金流0.17元，同比增255.36%，每股收益-0.54元，同比减475.53%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-4.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.42%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-0.91%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额18.44亿元，累计分红总额7.05亿元，分红融资比为0.38。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.7%/1.8%/--，净经营利润分别为4.4亿/1.83亿/-3.5亿元，净经营资产分别为92.91亿/101.34亿/88.46亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.28/1.85/1.62，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为120.93亿/125.6亿/115.55亿元，营收分别为94.87亿/67.89亿/71.32亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为31.23%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.88%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达40.11%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达15.15%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达177.79%）

本文数据来源于中国武夷2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。