华侨城A（000069）2026年三季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期华侨城A（000069）发布2026年三季报。根据财报显示，华侨城A增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入173.58亿元，同比上升1.96%，归母净利润-47.07亿元，同比下降7.8%。按单季度数据看，第三季度营业总收入43.27亿元，同比下降24.2%，第三季度归母净利润-12.2亿元，同比上升18.63%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.91%，同比增32.63%，净利率-34.8%，同比减8.55%，销售费用、管理费用、财务费用总计45.59亿元，三费占营收比26.27%，同比减5.91%，每股净资产3.82元，同比减33.14%，每股经营性现金流-0.12元，同比减120.19%，每股收益-0.6元，同比减7.58%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-60.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.61%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-7.9%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额137.26亿元，累计分红总额166.23亿元，分红融资比为1.21。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-84.35亿/-97.21亿/-190.19亿元，净经营资产分别为1005.23亿/1038.66亿/833.44亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.81/1.74/2.4，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1007.7亿/947.87亿/752.09亿元，营收分别为557.44亿/544.07亿/313.81亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为16.11%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.87%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达44.09%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达15.92%）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达364.51%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在-60.26亿元，每股收益均值在-0.75元。

持有华侨城A最多的基金为旅游ETF富国，目前规模为29.64亿元，最新净值0.5231（10月30日），较上一交易日上涨1.0%，近一年下跌28.12%。该基金现任基金经理为曹璐迪。

本文数据来源于华侨城A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。