天融信：10月29日接受机构调研，METAPHASE FUND L.P.、凯联(北京)投资基金管理有限公司等多家机构参与

证券之星消息，2026年10月30日天融信（002212）发布公告称公司于2026年10月29日接受机构调研，METAPHASE FUND L.P.张若跌、凯联(北京)投资基金管理有限公司李肇齐、山西证券股份有限公司邹昕宸、上海君璞投资咨询有限公司刘欢 高翔、上海联视投资管理有限公司周申力、上海尚颀投资管理合伙企业(有限合伙)宋明、上海天猊投资管理有限公司曹国军、上海行知创业投资有限公司周峰、深圳定航私募股权基金管理有限公司袁子颖、深圳市凯玄投资有限公司周里亚、深圳市裕晋私募证券投资基金管理有限公司张恒、北京证券有限责任公司宋晔波、天风证券股份有限公司王祺深、天津远望资产管理咨询有限公司赵栋、无锡韩宴焦为民、兴业证券股份有限公司蒋佳霖、云南约牛软件科技有限公司宋诚、长城证券股份有限公司黄俊峰 沈彻、长江证券股份有限公司郭敬超 牛兆川、中电产融私募基金管理有限公司房海强、中国人寿养老保险股份有限公司裴勇、中国银河证券股份有限公司邹文倩、国信证券股份有限公司张衡、中泰证券股份有限公司苏仪、中信证券股份有限公司潘儒琛、中邮证券有限责任公司孙鹏、中原证券股份有限公司唐月、国元证券股份有限公司耿军军、鸿运私募基金管理(海南)有限公司朱伟华、湖南潇湘资本投资管理有限公司陈靓璇、华创证券有限责任公司胡昕安、金鹰基金管理有限公司吴海峰、开源证券股份有限公司刘逍遥参与。

具体内容如下：
问：公司防火墙能力在国内处于领先地位，如何看待AI时代对防火墙的新要求和演进趋势？如何看待公司未来在AI防火墙领域的竞争优势？
答：1）I防火墙领域，公司产品团队持续跟踪国内外最新技术进展，技术思路与Fortinet一致，主要在防火墙产品上叠加两方面新能力一是通过I提升原有安全防护能力，二是针对I业务系统提供安全防护能力。（1）通过I提升防火墙原有安全能力。自2014年起，公司持续将I技术应用于防火墙产品，陆续引入小模型和大模型，目前已部署多个专项模型，提升对恶意域名、恶意流量、未知威胁攻击等的防护能力。（2）针对I业务系统提供安全防护能力。大模型服务、智能体系统等的发展，为防火墙带来了新的安全需求和市场机会。公司即将发布的最新I防火墙，将集成大模型围栏和算力网关两大功能。①大模型围栏能够防御针对大模型的攻击，如提示词注入、越狱指令等，对大模型的工作过程和PI调用进行监督、审计，降低数据泄露风险，同时分析客户智能体对大模型的使用情况，监控智能体的数据流转链路。②算力网关能够为客户提供大模型访问的统一入口，支持多个模型实例、不同版本的模型及不同GPU卡配置，既支持客户内部私有化部署的大模型，也支持外部商用大模型，并结合客户业务需求，以及模型的权重、特长、费用和数据安全配置进行路由规划，在效率、费用和安全之间实现平衡。2）公司在防火墙硬件、I领域均有深入研究和深厚技术积累，在I防火墙领域将继续保持绝对竞争优势。

问：请公司对AI安全业务的发展规划及27年展望？
答：1）公司I安全业务发展规划（1）产品技术侧，坚持“用I、护I”的思路，依托天问安全大模型，持续完善覆盖算力、模型、数据、智能体全生命周期的I安全产品与方案，包括已发布的8类I安全防护产品和服务，以及多款I赋能安全产品的升级迭代。（2）市场侧，公司面向政务、电信、金融、能源及监管等行业，形成I赋能安全和I安全防护两类方案，正在围绕重点行业打造标杆案例。2）2027年展望伴随大模型和智能体应用规模化、监管要求落地，I安全需求有望从单点试点转向体系化建设，预计I安全业务将实现高速增长，成为公司重要的增长动力。

问：公司中报首次披露AI安全分项收入（AI安全防护1,100多万元、增长超130%；AI赋能安全超8,000万元；合计约占安全收入22%），请前三季度这两部分的最新收入量级和增速？三季报到的AI网关、AI安全评估系统、智能体安全评估服务，是已有订单落地还是发布阶段？全年AI安全收入能否给个量级预期？
答：1）前三季度I安全收入（1）关于I安全防护业务收入，第三季度约1,200万元，前三季度累计约2,300万元，同比增长超过130%，是公司目前增长幅度最快的业务。（2）关于I赋能安全业务收入，第三季度约8,500万元，前三季度累计约1.65亿元，同比增长超过90%。（3）整体来看，前三季度I安全收入占公司网络安全收入的比例持续提升，达到约26.9%。2）I网关、I安全评估系统、智能体安全评估服务为公司第三季度新发布，目前主要处于客户测试阶段。3）全年I安全收入预期预计I安全防护业务、I赋能安全业务的全年收入同比增幅均在三位数水平。

问：请2027年信创对安全业务的影响和机会？
答：信创对安全业务总体是确定性的正向驱动。预计2027年进入行业信创订单集中释放和党政行业更新替代的关键窗口期。公司优势如下1）公司在信创存量市场中产品占有率最高，无论客户后续购买续保订阅还是替换，公司均具备先发优势。2）公司在I赋能安全上已构建全栈产品和服务体系，客户替换I赋能安全产品时，要考虑信创能力和I安全能力，公司均具备。3）信创替代中，不仅涉及安全，也涉及大模型应用和智能体化，带来超融合、智算云和分布式存储的需求。公司集智算云、I安全、信创能力于一体，帮助客户在I技术发展阶段，提供“信创+算力+安全”协同交付的全栈能力。

问：公司第三季度收入下滑情况较上半年明显收窄，请改善原因？
答：公司第三季度收入降幅收窄主要源于国有企业、教育、卫生行业的边际改善。其中国企部分细分行业已实现同比增长，如交通行业增幅较大；能源、运营商等占比较高的行业第三季度同比接近持平。

问：目前网络安全行业整体仍处承压阶段，但公司第三季度收入降幅较上半年有所收敛。请结合下游行业情况，说明三季度细分行业需求是否出现边际变化？
答：公司第三季度收入降幅收窄主要源于国有企业、教育、卫生行业的边际改善。其中国企部分细分行业已实现同比增长，如交通行业增幅较大；能源、运营商等占比较高的行业第三季度同比接近持平。从行业需求看，上述变化具有一定象征意义，但趋势性仍待后续验证。

天融信（002212）主营业务：以网络安全为核心、大数据为基础、云服务为交付模式,形成全面感知、智能协同、动态防护、聚力赋能的综合安全保障体系。

天融信2026年三季报显示，前三季度公司主营收入8.5亿元，同比下降29.28%；归母净利润-4.85亿元，同比下降106.01%；扣非净利润-5.03亿元，同比下降99.64%；其中2026年第三季度，公司单季度主营收入3.05亿元，同比下降18.93%；单季度归母净利润-2.12亿元，同比下降24.26%；单季度扣非净利润-2.16亿元，同比下降23.18%；负债率17.01%，投资收益-453.58万元，财务费用686.87万元，毛利率56.1%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级1家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为7.55。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1530.61万，融资余额增加；融券净流入100.52万，融券余额增加。

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