赣锋锂业（002460）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

来源：证星财报简析

2026-10-17 06:02:24

据证券之星公开数据整理，近期赣锋锂业（002460）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入361.59亿元，同比上升147.24%，归母净利润50.12亿元，同比上升19540.5%。按单季度数据看，第三季度营业总收入130.62亿元，同比上升109.03%，第三季度归母净利润7.55亿元，同比上升35.62%。本报告期赣锋锂业应收账款上升，应收账款同比增幅达64.69%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率27.41%，同比增103.62%，净利率15.21%，同比增634.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计19.89亿元，三费占营收比5.5%，同比减60.88%，每股净资产22.95元，同比增13.44%，每股经营性现金流1.09元，同比增624.7%，每股收益2.4元，同比增23900.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为3.01%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为5.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.69%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-2.37%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报16份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额13.94亿元，累计分红总额64.76亿元，分红融资比为4.65。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.5%/--/1.9%，净经营利润分别为45.75亿/-26.3亿/12.63亿元，净经营资产分别为480.33亿/590.12亿/664.85亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.13/0.03/0.3，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为44.31亿/5.26亿/68.15亿元，营收分别为329.72亿/189.06亿/230.82亿元。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为36.8%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.1%）
建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.15%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达13.43%）
建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达491.57%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在82.99亿元，每股收益均值在3.96元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是东吴基金的刘元海，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为186.98亿元，已累计从业14年25天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有赣锋锂业最多的基金为有色金属ETF南方，目前规模为224.89亿元，最新净值1.5266（10月16日），较上一交易日上涨0.83%，近一年下跌6.65%。该基金现任基金经理为崔蕾龚涛。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司 2026年上半年经营情况介绍
答：2026 年上半年，公司经营业绩实现大幅改善，同比扭亏为盈。报告期内公司实现营业收入 230.97亿元，同比增长 175.75%。归属于上市公司股东的净利润 42.57亿元，扣非后归母净利润 38.48 亿元，同比增长了521.56%。业绩大幅改善的原因一是受益于下游需求持续暖，尤其是储能需求及新能源车出口爆发，锂盐市场价格同比显著上涨，锂盐业务盈利弹性充分释放，同时锂电池业务保持接近满产状态，出货量同比显著提升；二是公司持续推进上游优质锂矿资源项目投产和爬坡，成本结构不断优化，规模效应逐步显现，费用率明显摊薄。
业务情况锂资源方面，阿根廷 Cauchari-Olaroz 盐湖项目上半年生产碳酸锂 1.9 万吨，产能利用率持续提高；二期规划 4.5 万吨 LCE/年产能已成功入选阿根廷RIGI 计划，后续将继续推进二期建设。马里 Goulamina锂辉石项目一期上半年合计生产锂精矿 23.38 万吨，产能爬坡顺利；二期已完成可研，逐步推进建设。邦巴利锂矿项目正在建设中，规划采选规模 200 万吨 /年，露天开采，预计 2027 年投产并开始产能爬坡。锂电池方面，上半年公司根据市场情况，继续推进储能电池的产能扩张和产品迭代。新余地区动力储能电芯产能已达到 40GWh/年，储能 PCK 系统产能达到 18GWh/年。南昌地区新增储能电池产能 10GWh/年，南昌赣锋锂电自研 588h 大电芯产线已开始调试试产，计划 2026 年第三季度正式启动产能爬坡；648h大电芯产线正在加速推进。
公司未来发展规划公司将继续依托锂矿资源到锂盐再到锂电池的全产业链优势，稳步提高资源供给，持续优化锂盐、锂电池的产品结构，强化客户的开拓，在经营和财务风险可控的情况下把握行业发展机遇，提升整体的公司经营质量。
2、资本开支情况及现金安排？
上半年资本开支节奏相对平稳，同比去年变化没有特别大。公司现金状况良好，现金流及可融资渠道丰富，短期资本开支基本可以覆盖。
3、对外投资审批收紧是否影响马里二期等海外项目？
公司目前存量海外项目建设仍在推进中，未受实质性影响。
4、碳酸锂价格走势判断及库存策略？
锂价走势主要由供需关系和库存博弈决定。短期看，需求端旺季已开始显现，订单饱满；供给端不确定性依然较大，叠加目前行业库存水平极低，锂价在基本面端得到支撑。中长期看，公司对锂电需求增长保持乐观态度。公司目前的锂产品库存整体水平偏低，将确保维持安全库存水平。
5、储能明年需求展望如何？
中长期看，海外储能需求确定性较强，国内短期受上下游谈判及政策变化影响尚不明朗，但公司对明年储能需求保持乐观。
6、阿根廷锂业及 PPGS 项目后续时间表？
公司近期完成了对阿根廷锂业的可转债投资及有关 PPGS 项目整合一系列确定性关键协议的签署。PPGS 项目为全球前列的优质项目，资源禀赋良好，该项目已完成 RIGI 申请，预计于 2026 年底前获得批准。项目建设进度取决于融资落地情况，融资完成后即可启动。
7、海外政策风险及汇率风险如何规避？
海外风险因国而异，公司采取分散化投资及小步快跑策略。阿根廷方面，历经多年投资已逐步强化布局，RIGI 政策有利于外汇管理；马里方面，上半年经历当地治安动荡后目前已基本稳住，未来将加强政府合作确保安全。
8、固态电池产业化进展？
公司持续看好固态电池方向，技术路线上以金属锂负极为长期方向，同时开发硅碳负极技术对应用场景进行互补。商业化方面，短期以低空经济及无人机应用为主，中长期看好机器人、乘用车、特种环境储能等场景的应用。