厦门银行2026年半年报管理层讨论与分析：息差止跌回升、对公量增价稳，客群深耕与负债降本并进，减值成本抬升待消化

一、经营环境与战略基调：宏观定调"复杂多变"，经营主线转向"客群深耕+降本提质"

管理层在2026年半年报中将上半年宏观环境定性为"更加复杂多变的国内外经济环境"，引用国家统计局数据：GDP 69.6万亿元、同比增长4.7%；引用金融监管总局数据：银行业金融机构本外币资产总额498万亿元、同比增长6.6%，商业银行不良贷款率1.52%、较上季末上升0.01个百分点，行业"净息差较上季度环比小幅回升，资产质量小幅下滑，但整体保持稳健"。

公司战略表述较2025年年报进一步具体化。2025年年报以"稳中求进、提质增效"为工作主基调，发布"2+3"五年发展战略规划与"12345"战略框架，确立"打造融誉两岸、价值领先的综合金融服务商"愿景；2026年半年报则将战略执行落到经营层，围绕"客群建设提升年"部署，推动客群经营由"规模扩张"向"量质齐升"转型，公司业务贯彻"从客户出发，向价值迈进"经营主线，构建政府（G）、产业（B）、零售（C）一体化服务闭环，并强调"2+3"战略规划以"稳""进""立"主题贯穿、兼顾短中长期。

二、业务板块复盘：对公"量增价稳"、零售"稳客压降成本"、两岸增长放缓

1. 公司银行业务：信贷高增与负债降本并行

报告期末企业贷款及垫款余额1,905.29亿元，较上年末增长14.87%；对公贷款（不含票据贴现）不良率0.42%，较2025年末的0.60%继续下降。绿色金融、科技金融贷款余额较上年末增幅分别为18.58%、9.59%，绿色信贷余额244.02亿元、较上年末增加38.24亿元。负债端主动压降高成本负债，公司业务存款余额（不含保证金存款）1,312.44亿元，对公存款平均付息率较上年度压降30BP。

客群经营方面，报告期末全行对公客户较上年末增长5.17%，机构客户数增长7.33%；新拓展授信客户中民营客群占比近70%。交易银行与投行板块中，对公结算有效户数、交易笔数及结算金额三大核心指标均实现两位数同比增幅，外贸客户数同比增幅超过10%；非金融企业债务融资工具承销金额同比增长约50%，银团贷款、并购贷款投放量同比增长约12%。

2. 零售银行业务：负债稳增、资产端承压

零售业务延续"435"策略框架（四个并重、三大核心能力、五项重点工作）。报告期末零售客户304.71万户，较上年末增长14.16万户、增幅4.87%（上年同期增量的1.95倍）；零售核心客户超过21万户、增幅11.77%。个人存款余额1,105.00亿元、较上年末净增115.80亿元、增幅11.71%，存款付息率较上年末下降35BP；个人金融资产余额1,391.56亿元、增幅10.66%。

资产端仍处弱修复通道：个人贷款余额670.45亿元、较上年末仅增长1.68%，其中个人经营贷款余额与上年末基本持平，增量主要来自住房与消费贷款。管理层明确提示"居民信贷整体走弱、短期贷款投放承压"，个人贷款不良率升至1.69%（2025年末为1.34%），并归因于部分借款主体经营效益下滑、现金流承压、偿债能力弱化。

3. 金融市场与两岸金融

金融市场业务方面，报告期末金融投资业务余额1,512.83亿元、较上年末增长1.78%；银行间结售汇交易量同比增长7%，外汇尝试做市综合排名第5；自营理财业务实现理财中间业务收入约936万元（2025年全年为2,931万元）。

两岸金融业务增长节奏放缓：台企客户数较上年末增长6%、台企授信户数增长7%、台企存款余额增长21%、台企贷款余额增长5%；台胞客户数增长10%、台胞信用卡发卡数增长3%、台胞金融资产余额增长2%。对比2025年年报口径（台企客户数+19%、台企贷款余额+56%、台胞客户数+23%、台胞信用卡发卡数+8%、台胞金融资产+8%），各分项增速均有明显回落，但公司仍保持"福建省台企授信户数、台胞信用卡发放数最多金融机构"的市场地位，并于报告期上线台胞信用卡附属卡功能、推出"双证关联"金融线下应用场景与厦金同城卡权益2.0。

三、核心竞争力与科技投入：数字化重心从"平台搭建"转向"AI组织生产力"

两家报告均将核心竞争力归纳为七个方面（党建治理、战略引领、区域深耕、两岸特色、金融市场专业能力、风控体系、数字化转型），表述基本一致。变化主要体现在数字化叙事：2025年年报强调"搭建AI能力平台，落地ChatOA制度助手、对公业务智能助手等多个AI应用场景，覆盖超七成员工"，全年统筹推进300余项数字化转型建设提案，生产系统平均可用性达99.995%；2026年半年报则提出深入落实"AI+战略"，紧扣"一岗一助手、一人一分身"完成"人工智能+"部署工作计划与数字员工规划方案编制，推动"AI从效率工具向组织生产力转化"，并落地按揭信贷工厂（审批效率提升60%，审批周期由平均5个工作日缩短至2个工作日）、企业人财事一体化服务平台、智能客服（人工接通率85.04%、智能客服识别率99.86%）等应用。数据治理方面，累计制定分析数据标准2,800余项、基础数据标准3,700余项（2025年年报为数据标准累计超3,500项）。

四、关键财务与经营指标：收入高增与减值提速并存

1. 利润表驱动拆解

报告期营业收入32.16亿元、同比增长19.60%（2025年上半年营业收入26.89亿元，低于2024年同期的28.92亿元，存在低基数因素）；归属于母公司股东的净利润12.43亿元、同比增长7.31%，利润增速明显低于收入增速。主要利润表项目变动如下：

收入端结构值得关注：公允价值变动净收益3.25亿元（上年同期为-2.04亿元），是收入高增的重要来源之一；同期投资收益3.03亿元、同比-54.89%。手续费及佣金净收入连续同比下滑，其中代理业务收入同比-55.82%、理财业务收入-37.34%、银行卡业务收入-31.65%，仅银团贷款业务收入同比+42.21%，中间业务基础仍有待夯实。

支出端，业务及管理费11.47亿元、同比+11.66%，管理层表述为"统筹优化资源配置，聚焦战略重点，保障人才培养等关键领域投入，同时深化降本增效"；信用减值损失6.95亿元、同比+66.12%，管理层归因于一般贷款减值计提的增加（以摊余成本计量的发放贷款及垫款减值损失8.79亿元，上年同期3.85亿元）。

2. 息差与经营效率

净利差与净息差均为1.14%，同比分别上升0.10个百分点和0.06个百分点，管理层称"实现止跌回升"。驱动因素清晰：生息资产平均利率由3.16%降至2.89%，付息负债平均利率由2.12%降至1.75%，其中吸收存款平均利率由2.10%降至1.70%，负债成本压降幅度大于资产收益下行幅度。对照2025年年报，全年净息差1.09%、同比下降0.04个百分点，净利差1.07%与上年持平；存款平均利率由2.38%降至2.00%。

3. 资产负债与现金流

股东权益下降主要系永续债到期赎回（2026年3月赎回15亿元无固定期限资本债券）。负债端同业及其他金融机构存放款项余额172.47亿元、较上年末增长119.10%，应付债券余额870.74亿元、下降5.95%。经营活动产生的现金流量净额117.69亿元（上年同期为-21.44亿元），管理层解释为吸收存款净增加带动现金流入。

区域结构上，报告期厦门地区营业收入17.08亿元、同比+9.25%，占比53.10%；其他地区15.09亿元、同比+33.98%，占比46.90%。营业利润分化明显：厦门地区4.82亿元、同比-34.60%，其他地区8.55亿元、同比+80.27%（2025年年报口径下厦门地区营业利润已同比-39.74%）。期末其他地区贷款占比升至62.62%（2025年末为59.49%），跨区域扩张对盈利的边际贡献上升。

4. 资产质量与资本

不良贷款余额19.38亿元，不良贷款率0.73%、较上年末下降0.04个百分点；拨备覆盖率317.28%、较上年末上升4.57个百分点，拨贷比2.30%。在监管最低要求（拨备覆盖率120%、拨贷比1.5%）低于公司实际水平的背景下，风险抵补仍保持充足。但前瞻性指标边际走弱：关注类贷款余额50.33亿元、占比1.89%，较上年末上升0.22个百分点；逾期贷款38.87亿元、逾期率1.46%，较上年末上升0.20个百分点；正常类、关注类、次级类、可疑类贷款迁徙率分别为1.96%、33.36%、129.32%、172.20%，均显著高于2025年末的0.95%、21.89%、72.48%、53.35%。

资本充足率12.71%、一级资本充足率10.08%、核心一级资本充足率8.36%，分别较上年末下降0.91、0.82、0.22个百分点。报告期后公司已完成15亿元无固定期限资本债券与30亿元绿色金融债券发行，资本补充动作与资本消耗节奏相匹配。

五、纵向对比：战略、结构与风险认知的演变

1. 战略主题演变：从"扩规模、调结构"转向"客群经营+降本提质"

2025年年报的战略叙事以"规模突破4,500亿元""对公贷款+35.85%""绿色/科技贷款高增"为主线；2026年半年报的战略叙事明显转向精细化：不再强调规模冲刺，转而强调"四级分层经营体系""低成本结算性存款""负债结构调优降本"以及对公客户"从规模扩张向量质齐升转型"。增长口径的切换也体现在数据上：对公贷款增速由2025年的+35.85%降至2026年上半年的+14.87%（年化口径），但对公存款付息率连续两年压降（2025年-51BP、2026年上半年-30BP），零售存款付息率压降幅度由22BP扩大至35BP。

2. 业务结构变化：信贷与存款双双向"公司+定期化"再平衡

增长引擎已由零售切换至对公：2025年企业贷款新增437.69亿元贡献了贷款增量的绝大部分，零售贷款全年净减45.22亿元后在2026年上半年转正但仅增11.09亿元。存款结构上个人存款占比持续提升，公司存款余额半年度小幅收缩，与"压降高成本负债"策略一致。

3. 关键措施执行情况：2026年经营计划兑现度较高，承压点集中在零售资产与中间收入

将2025年年报"2026年经营计划"与2026年半年报执行结果对照：

执行短板同样清晰：一是中间业务收入（手续费及佣金净收入同比-4.14%）延续下滑，与2025年报中"优化产品货架、提升中收"的计划存在落差；二是零售信贷扩张乏力且不良率上行，个人经营贷款余额半年零增长；三是两岸业务在2025年高增长基数上全面降速。

4. 核心能力建设：从"信息化+平台化"向"数智化+AI组织变革"迁移

2025年年报的科技叙事集中于系统建设（电子信用证、绿色金融系统、房票系统、灾备自动化切换、AI能力平台）；2026年半年报则将AI定位从工具提升至组织层面（"一岗一助手、一人一分身"、数字员工规划），并按条线披露落地成果。信息科技投入口径上，两份报告均未披露金额类研发数据，能力建设主要以系统、标准、场景数量衡量。

5. 财务表现与经营质量：收入弹性修复，但利润转化效率下降

注：*为报告披露数据计算的可比口径，营业收入/归母净利润2024年基数分别为57.59亿元/25.95亿元。

经营质量呈现"一升一降"：净息差止跌回升带动利息净收入重回20%以上增长，为近三年最快；但收入增速与利润增速之间约12个百分点的缺口，由减值损失同比+66.12%和费用+11.66%共同造成。利润增长对规模扩张和公允价值变动收益的依赖度上升，内生资本积累速度（核心一级资本充足率降至8.36%）慢于风险加权资产扩张。

6. 风险认知演进：总基调未变，但对传导渠道的描述更具体

2025年年报列示2026年三大风险：净息差收窄压力、信用风险管理难度上升、利率波动带来的经营不确定性（预判债市"低利率、高波动"）。2026年半年报对下半年风险预判保留同一框架，但表述出现三点修正：一是净息差表述由"有望逐步筑底"调整为"下行压力有所缓解……息差有望在调整中逐步趋稳"；二是信用风险部分新增"反'内卷'治理深入推进、部分行业出清过程仍在持续"这一传导渠道；三是将债市特征从年初预期的"高波动"修正为上半年实际的"低利差、低波动"，并提示下半年"捕获收益的难度显著提升"。与此同时，资产质量前瞻指标（关注类占比、逾期率、各级迁徙率）同步抬升，零售不良率连续两年上行，风险表述的审慎程度与数据走势方向一致。

六、综合结论

2026年半年报是厦门银行"2+3"战略进入执行期后的首份中期答卷。管理层将上半年定义为"稳中有进、开局良好"，核心成就在于：净息差与净利差在连续下行后实现同比回升，负债成本压降成效在利润表中得到确认；对公信贷维持双位数增长且对公不良率降至0.42%，资产质量总量指标改善；客群分层经营、GBC生态建设与AI应用从规划进入落地。

同时，报告中存在三组值得跟踪的结构性张力：其一，营业收入+19.60%的弹性包含低基数与公允价值变动收益（+5.29亿元）的贡献，而手续费及佣金净收入连续同比下滑，收入质量对市场行情的敏感度上升；其二，信用减值损失同比+66.12%、个人贷款不良率升至1.69%、关注类占比与各级迁徙率同步抬升，显示规模扩张与风险成本之间仍在再平衡；其三，资本充足率三项指标全线下行至近年低位，公司已在报告期后启动永续债与绿色金融债发行予以应对。总体而言，管理层通过负债成本管控与结构调优在低利率环境中重建了部分息差缓冲，但盈利的可持续性仍取决于减值成本走势、中间收入修复以及零售资产质量企稳这三个变量。

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