中国天楹（000035）2026年中报财务分析：营收净利小幅增长但债务压力凸显

近期中国天楹（000035）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中国天楹（000035）2026年中报显示，公司营业总收入为26.87亿元，同比上升3.5%；归母净利润为2.13亿元，同比上升1.11%；扣非净利润为2.3亿元，同比上升15.47%。整体盈利能力稳中有升，尤其是扣非净利润增速较快。

第二季度单季数据显示，营业总收入为15.25亿元，同比上升11.27%；但归母净利润为1.03亿元，同比下降3.0%；扣非净利润为1.05亿元，同比下降1.88%，表明二季度盈利承压。

盈利能力分析

公司毛利率为31.87%，同比增3.88%；净利率为8.75%，同比增5.81%，反映成本控制和盈利能力有所改善。三费合计为4.69亿元，三费占营收比为17.47%，同比下降4.61%，费用管控成效明显。

每股收益为0.09元，与去年同期持平；每股净资产为4.53元，同比增4.51%；每股经营性现金流为0.19元，同比增34.33%，显示股东权益和现金流质量稳步提升。

资产与负债状况

货币资金为12.04亿元，较上年大幅下降55.81%；应收账款为20.62亿元，同比下降17.41%；有息负债为145.63亿元，同比上升8.39%。流动比率为0.57，短期偿债能力偏弱。

财报体检工具提示多项风险：货币资金/流动负债仅为16.85%；近3年经营性现金流均值/流动负债为8.35%；有息资产负债率为33.29%；有息负债总额/近3年经营性现金流均值为18.38%；财务费用/近3年经营性现金流均值高达88.18%；应收账款/利润达726.05%，回款风险较高。

经营与投资活动

经营活动产生的现金流量净额同比增长28.28%，得益于业务稳健增长带来的较高现金流入。投资活动产生的现金流量净额同比下降143.85%，主因是吉林辽源风光储氢氨醇一体化项目等在建工程投入增加。筹资活动产生的现金流量净额同比下降70.89%，受银行贷款阶段性放款影响。现金及现金等价物净增加额同比下降110.16%，主要由于投资支出增加与融资流入减少。

主营业务结构

从收入构成看，供电及垃圾处理服务为主力业务，主营收入13.39亿元，占总收入49.84%，毛利率达51.40%；城市环境服务收入4.88亿元，占比18.17%，毛利率26.49%；提供建造服务收入2.77亿元，占比10.32%，毛利率8.09%；保险及其他业务收入5.82亿元，占比21.68%，但毛利率仅2.82%。

地区分布上，中国市场贡献收入17.91亿元，占比66.65%；亚洲其他地区收入3.79亿元，占比14.11%，毛利率高达70.72%；欧洲市场收入5.17亿元，占比19.24%，但毛利率仅为0.46%，盈利水平极低。

发展战略与行业地位

公司坚持“环保+新能源”双轮驱动战略，固废绿电板块涵盖垃圾焚烧发电、城乡环卫服务和环保装备制造，已形成完整生态链。绿色氢能板块推进风光储氢氨醇一体化项目，辽源、安达项目稳步推进，绿电直供模式助力绿色认证。

公司拥有773项授权专利，主导多项国家及行业标准，获国家科技进步奖二等奖，并获评“碳路践行者奖”与“年度ESG国际竞争力企业”。河内项目二期扩建已开工，海外布局持续推进。

投资回报与融资情况

财务分析显示，公司去年ROIC为3.38%，历史中位数ROIC为5.06%，最差年份2022年仅为1.94%，资本回报率整体偏弱。上市以来共发布33份年报，其中有7年出现亏损，经营稳定性有待加强。

公司上市32年累计融资101.12亿元，累计分红4.79亿元，分红融资比仅为0.05，分红能力较弱。去年借入资金多于分红支出，需关注其经营可持续性与分红政策延续性。

商业模式特征

公司业绩依赖资本开支驱动，近三年净经营资产持续上升，分别为181.56亿元、199.27亿元、229.27亿元，对应净经营利润分别为3.84亿元、3.1亿元、2.95亿元，回报效率呈下降趋势。营运资本/营收比率由0.03升至0.14，表明每单位营收所需垫付资金增多，营运压力加大。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。