常熟汽饰（603035）：营收稳步增长但盈利能力显著下滑，债务与现金流压力凸显

近期常熟汽饰（603035）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现分化明显

常熟汽饰（603035）2026年中报显示，公司营业总收入为34.91亿元，同比上升25.58%，归母净利润为1.17亿元，同比下降46.09%，扣非净利润为8266.27万元，同比下降52.42%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为18.19亿元，同比上升26.12%；第二季度归母净利润为4500.13万元，同比下降65.0%；第二季度扣非净利润为1810.45万元，同比下降82.85%。

尽管收入端保持较快增长，主要得益于客户订单持续稳定增长以及安庆常春、合肥常春等新工厂项目量产，但利润指标出现大幅下滑，反映出公司在成本控制和盈利转化方面面临较大压力。

盈利能力指标全面走弱

报告期内，公司毛利率为12.12%，同比减少21.33个百分点；净利率为3.24%，同比减少57.59个百分点。每股收益为0.32元，同比下降43.86%；每股净资产为14.6元，同比增长6.42%。虽然资产规模略有扩张，但单位股权创造的盈利显著下降。

从主营构成看，汽车零部件制造业实现主营收入31.03亿元，占总收入的88.87%，毛利率为23.05%；而模检具开发费等业务收入为3.89亿元，毛利率为-1.02%，呈现亏损状态。地区结构上，国内业务收入占比达96.95%，毛利率为19.82%；国外业务毛利率为37.90%，虽占比较小但盈利能力较强。

成本费用与现金流变动显著

销售费用、管理费用、财务费用合计为2.09亿元，三费占营收比为5.99%，同比下降12.47个百分点。其中销售费用同比增长35.59%，主要因量产项目增加导致仓储费用上升；财务费用同比增长34.25%，系银行贷款余额增加所致。

经营活动产生的现金流量净额同比增长196.63%，每股经营性现金流为0.71元，同比增幅达207.71%，表明经营回款能力有所增强。投资活动产生的现金流量净额同比增长58.37%，因本期固定资产投资支付较上年同期减少。筹资活动产生的现金流量净额同比下降988.2%，主要由于公司动态归还银行贷款。

债务与流动性风险值得关注

截至报告期末，公司有息负债为18.88亿元，与上年基本持平；货币资金为5.78亿元，同比增长6.89%。然而，流动比率为0.93，低于安全水平，短期偿债能力偏弱。财报体检工具提示，货币资金/流动负债仅为19.03%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.42%，显示短期流动性压力突出。

此外，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达43.7%，财务费用/近3年经营性现金流均值高达106.26%，表明公司财务负担较重，现金流对债务覆盖能力不足。应收账款为26.76亿元，同比增长9.73%，应收账款/利润比例达772.96%，存在较大的回款集中度风险。

其他重要财务变动

其他应收款同比下降82.69%，系应收股利已收回；合同资产同比增长69.86%，因设备类业务增长；其他非流动资产同比增长310.67%，主要为海外工厂预付的工程款及设备款；应交税费同比下降56.57%，因已缴纳上年末计提的个人所得税；其他应付款同比增长46.27%，系应付工程设备款增加；其他流动负债同比增长39.82%，因背书未到期的非9+6银行承兑票据增加；预计负债同比增长77.95%，系确认对联营企业投资的超额亏损。

总体来看，公司在产能扩张和市场拓展方面取得进展，但盈利能力下滑、债务结构紧张及现金流承压等问题需引起高度关注。

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