截至2026年8月28日收盘，南山智尚(300918)报收于10.68元，下跌0.56%，换手率1.02%，成交量5.19万手，成交额5580.38万元。
当日关注点
- 交易信息汇总：8月28日主力资金净流出611.29万元，占总成交额10.96%。
- 机构调研要点：锦纶业务2026年上半年整体扭亏为盈，利润拐点落在第二季度；印尼海外成衣项目力争2026年底竣工投产；人形机器人新材料业务已实现小批量订单，尚处客户培育认证阶段。
交易信息汇总
资金流向
8月28日主力资金净流出611.29万元，占总成交额10.96%；游资资金净流出70.86万元，占总成交额1.27%；散户资金净流入682.14万元，占总成交额12.22%。
机构调研要点
8月27日电话会议
- 原材料涨价对下半年精纺呢绒、服装毛利率影响有限，公司依托海外直采、库存统筹及高端产品定价优势，具备较强成本消化与传导能力，毛利率具备稳步修复空间。
- 锦纶业务2026年上半年整体扭亏为盈，利润拐点落在第二季度；二季度产能利用率大幅提升、工艺良率优化、高附加值P6订单放量推动单季度转正；下半年产能利用率进一步抬升、单位折旧摊销摊薄、P6高壁垒产品占比持续提高，盈利水平有望环比上行。
- 经营活动现金流量净额大幅增长，主要因锦纶新材料业务放量销售收现增加，采购节奏统筹优化，营运资金占用下降，主业现金转化能力与盈利质量明显改善。
- 库存构成方面：羊毛为保障秋冬订单提前备货，保有战略库存；锦纶新材料板块产成品库存随产能释放有所抬升；传统主业库存结构稳健，整体备货匹配下半年订单需求。
- 印尼海外成衣项目建设稳步推进，规划成衣年产能16万套，力争2026年底竣工投产，建成后将构建“国内高端面料+海外成衣加工”全球化协同布局。
- 机器人业务方面，依托超高分子量聚乙烯纤维布局人形机器人新材料赛道，自研高强传动腱绳已完成多家客户送样认证并实现小批量订单，皮肤衣、柔性包覆等配套材料同步推进试样测试；目前尚处客户培育认证阶段，暂未形成规模化收益。
- 新材料业务核心竞争壁垒包括：①将5S精益管理、批次追溯、稳定性管控经验平移至新材料板块；②前瞻布局高强度、耐蠕变、细旦等高端差异化产品；③积极推进国际认证与客户资质导入；④锦纶与超高分子量聚乙烯纤维形成刚柔复合材料体系，填补智能柔性装备领域国产材料供给空白。
- 户外运动赛道景气度较高，锦纶凭借耐磨、高弹、亲肤特性持续受益；P系列产品应用于瑜伽服、防寒服、运动休闲、冲锋衣等领域，P6产品在零下30°C环境下仍保持优异柔韧性，适用于户外服饰、特种防护等高端场景。
- 新材料板块与传统纺织业务协同路径清晰：将精细纺丝、柔性定制、全流程品控经验导入高性能纤维生产体系；锦纶与超高分子量聚乙烯纤维形成刚柔互补双材料体系，适配人形机器人、柔性传感终端等前沿场景；传统产业提供稳健现金流与技术支撑，形成“传统产业稳健托底、新兴材料高速成长”格局。
- 锦纶纤维板块拥有年产8万吨高性能差别化锦纶长丝产能，覆盖锦纶6（4.4万吨）、锦纶66（3.6万吨），设备来自德国BRMG和日本TMT；2026年上半年产线产能稳步释放，功能性改性工艺持续成熟；高附加值P6、生物基P6/P10等差异化产品加速推广，产品结构持续优化。
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