航天南湖（688552）2026年中报简析：净利润同比下降92.66%，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期航天南湖（688552）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.01亿元，同比下降22.84%，归母净利润389.14万元，同比下降92.66%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.46亿元，同比上升114.51%，第二季度归母净利润777.5万元，同比上升318.32%。本报告期航天南湖存货明显上升，存货同比增幅达70.83%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率11.53%，同比减53.57%，净利率0.97%，同比减90.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计1789.38万元，三费占营收比4.47%，同比增6.63%，每股净资产7.66元，同比减1.05%，每股经营性现金流-0.3元，同比增9.75%，每股收益0.01元，同比减93.75%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.43%，资本回报率不强。去年的净利率为3.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.09%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为-4.2%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额17.85亿元，累计分红总额8802.17万元，分红融资比为0.05。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17%/--/2.6%，净经营利润分别为1.02亿/-7823.44万/3195.13万元，净经营资产分别为6.02亿/9.36亿/12.25亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/1.11/0.69，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.01亿/2.41亿/5.57亿元，营收分别为7.26亿/2.18亿/8.1亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.11%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1629.26%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6500.0万元，每股收益均值在0.19元。

持有航天南湖最多的基金为长城景气成长混合A，目前规模为0.42亿元，最新净值1.1474（8月27日），较上一交易日上涨2.72%，近一年下跌21.44%。该基金现任基金经理为尤国梁。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：军贸业务的订单需求怎么样？
答：当前严峻的国际安全形势下，许多国家急需建设和完善防空预警能力，对防空预警雷达产品的需求较为强烈；同时，随着技术水平的不断提升，防空预警雷达产品的国际竞争力不断增强，公司军贸产品的订单需求呈现较好的态势。
2、军贸业务的交期一般是多久？
军贸产品的生产交付周期一般为 2-3年，但也受具体产品情况、客户需求、运输条件等因素影响，会存在一定不确定性。
3、公司雷达整机产品在军贸业务与国内业务上价格会存在较大差异吗？
公司雷达整机产品在军贸业务和国内业务上的定价方式不一样，国内主要是通过公开招标或客户审价确定价格，军贸主要通过与客户协商确定价格。
4、公司低空业务情况如何？
公司围绕军用及民用低空探测和安全管控需求，自主研发了系列化低空探测雷达、低空反无系统和低空安全管控系统等产品，可实现对各种低空目标的有效探测、预警和反制；公司也在持续加强低空探测核心技术研发，提升多平台探测能力，优化低空探测产品性能，积极融入军用反无体系和民用低空经济建设，围绕机场反无、要地防御等应用领域加大市场开拓力度，加强与地方政府、机场及相关单位的合作交流，积极参加客户低空反无项目测试，低空业务正在顺利推进。
5、公司今年业绩预期怎么样？
公司将聚焦强军首责，深耕防空预警雷达核心主业，积极推进重点型号产品研制鉴定和批产交付，并加快推动低空探测、高端制造、军贸业务发展，持续优化产业结构，努力提升公司经营业绩。
6、公司有计划开展股权激励吗？
公司目前未有股权激励计划，未来将会结合相关政策并根据公司实际情况和需要考虑实施包括股权激励在内的多种中长期激励方式。

本文数据来源于航天南湖2026年中报，仅供参考不构成投资建议。