财报快递|顺网科技2026年上半年营收骤降44%净利微降，毛利率跃升28个百分点

8月24日，杭州顺网科技股份有限公司（300113）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入5.66亿元，同比下降44.02%；归属母公司净利润1.58亿元，同比下降2.01%；扣非归母净利润1.22亿元，同比下降13.03%；经营活动产生的现金流量净额1.08亿元，同比微降0.30%。基本每股收益0.23元，加权平均净资产收益率6.02%，较上年同期下降0.90个百分点。公司拟以总股本674,163,882股为基数，每10股派发现金红利0.6元（含税），合计派现4,044.98万元。

从业务结构看，公司两大核心业务收入均出现下滑。网络广告及增值业务实现收入3.85亿元，同比下降51.96%，是拖累营收的主要因素；游戏业务实现收入1.76亿元，同比下降15.36%。公司表示，营收下降主要系减少网络广告及增值业务项下的低毛利率业务所致。收缩低毛利业务的同时，公司综合毛利率由上年的38.80%大幅跃升至66.79%，其中网络广告及增值业务毛利率54.67%，同比提升28.63个百分点，游戏业务毛利率高达93.36%。此外，报告期内公司云业务实现收入5,820.26万元，算力网络已覆盖全国近200个重点城市、拥有超350个节点机房，服务终端近86万台。

行业层面，2026年上半年国内游戏市场实际销售收入1,884.5亿元，同比增长12.17%，其中客户端游戏收入452.88亿元，同比增长27.92%；电子竞技产业收入131.15亿元，同比增长2.78%。在行业整体景气的背景下，公司营收逆势下滑逾四成，主要源于主动收缩低毛利业务的战略调整而非需求萎缩。公司旗下ChinaJoy展会于7月底至8月初举办，规模超14万平方米，吸引全球900余家企业参展，累计接待观众43.89万人次，同比增长6.97%。

半年报显示，公司上半年“减收不减利”的主要原因：一是主动收缩网络广告及增值业务项下的低毛利率业务，营收规模大幅缩水的同时盈利质量显著改善，综合毛利率同比跃升约28个百分点；二是投资收益及公允价值变动收益合计3,803.02万元，占利润总额的比例达20.74%，其中投资收益2,443.00万元、公允价值变动收益1,360.01万元，成为利润的重要支撑；三是销售费用、管理费用分别同比增长18.37%、10.97%，费用刚性增长在一定程度上侵蚀了利润空间。

费用端看，报告期内公司销售费用5,985.57万元，同比增长18.37%；管理费用9,178.12万元，同比增长10.97%；研发投入7,946.99万元，同比增长3.32%。财务费用由上年同期的228.79万元转为-134.37万元，主要系利息收入增加至405.65万元所致。值得关注的是，扣非净利润同比下降13.03%，降幅明显大于归母净利润，主要因报告期确认金融资产公允价值变动及处置损益3,561.10万元等非经常性损益合计3,634.81万元，利润含金量有所下降。

半年报显示，公司期末商誉账面余额3.24亿元，较期初的2.25亿元增长44.06%，主要系收购绍兴未来山海科技有限公司（出资4,204.82万元取得32.34%股权）等非同一控制下企业合并新增商誉所致，商誉占总资产比例达10.22%，后续减值风险值得关注。报告期内现金及现金等价物净减少6,780.54万元，投资活动现金流净流出8,007.80万元，主要系购置算力设备等固定资产增加所致。不过公司无短期借款及长期借款，资产负债率约15%，整体财务结构仍较稳健。此外，公司2026年限制性股票激励计划已于4月完成首次授予；截至报告期末股东总数69,784户，控股股东华勇持股32.66%，其中3,900万股处于质押状态。

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