财报快递|震安科技2026上半年营收降34.52%，净利扭亏靠坏账转回，扣非仍亏

2026年8月25日，震安科技股份有限公司（300767）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入1.72亿元，同比下降34.52%；归母净利润490.85万元，同比增长129.30%，上年同期为亏损1675.25万元，实现扭亏为盈；扣非净利润-80.17万元，虽较上年同期减亏96.21%，但仍未摆脱亏损；经营活动产生的现金流量净额1.05亿元，同比增长5.96%；加权平均净资产收益率0.32%，上年同期为-1.03%。

从业务结构看，收入下滑主要受传统隔震产品拖累。报告期传统隔震产品实现收入6185.87万元，同比骤降57.16%；传统减震产品收入4032.61万元，同比下降37.46%；核电抗震产品收入2951.54万元，同比微降2.67%。唯一亮点是震振控制产品收入3520.91万元，同比大增101.84%。此外，公司于2026年5月以5100万元增资控股浙江东创精艺科技有限公司（持股51%），切入算力温控赛道，报告期实现收入246.81万元，毛利率为-9.51%。分地区看，境内收入1.68亿元、同比下降32.47%，其中西南大区、西北大区收入分别同比下滑49.70%和68.62%；境外收入112万元，同比大降85.03%。

公司在半年报中解释，报告期内公司主动对销售政策与收款政策进行策略性调整：一方面强化对项目方资金流状况的动态监控，另一方面收紧对项目毛利水平的管控，主动放弃资金状况不明朗或毛利率低于既定标准的项目。尽管《建设工程抗震管理条例》落地后行业整体市场容量有所扩大，但受宏观经济波动、行业需求释放不及预期及公司自身经营调整等因素叠加影响，主营业务收入出现下滑。公司坦言，行业竞争加剧、政策落地节奏存在区域差异，市场放量节奏仍有较大不确定性。

半年报显示，公司归母净利润扭亏为盈主要系非经常性损益贡献，而非主业改善。报告期非经常性损益合计571.02万元，其中单独进行减值测试的应收款项减值准备转回789.05万元为最大来源；同时信用减值损失由上年同期计提2629.39万元转为本期转回572.41万元。剔除上述因素后，公司扣非净利润仍亏损80.17万元，主营业务盈利能力尚未实质性改善。

费用端看，公司管理费用3625.14万元，同比大幅增长64.76%，公司称主要系催收回款奖励增加及股份支付等费用增加所致；销售费用2615.91万元，同比下降26.83%，与收入收缩同步；财务费用为-641.63万元，同比变动-281.01%，主要系利息收入增加及利息支出减少综合导致；研发投入807.53万元，同比下降40.09%，公司称系减少非急需的研发投入。

财务结构方面，公司现金流与资产负债表趋于稳健：上半年经营活动现金流净额1.05亿元，同比增长5.96%；期末货币资金5.87亿元，短期借款由上年末的9371万元降至2535万元，长期借款清零；应收账款4.32亿元，较上年末减少约7409万元，回款管控见效。但需关注的是，存货升至2.88亿元，较上年末增长8.08%，主要系部分项目备货所致；收购浙江精艺形成商誉865.20万元，新业务尚处培育期，若整合不及预期或存减值风险。报告期内，公司实施2026年限制性股票激励计划，以9.98元/股向1名激励对象授予276.29万股，约占总股本1.00%；公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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