誉辰智能（688638）2026年中报财务分析：营收增长但盈利承压，存货与现金流风险凸显

近期誉辰智能（688638）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

誉辰智能（688638）2026年中报显示，公司实现营业总收入3.5亿元，同比增长12.17%；归母净利润为-7508.79万元，同比下降36.79%；扣非净利润为-7748.06万元，同比下降32.48%。盈利能力持续承压，亏损幅度扩大。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为1.95亿元，同比下降9.87%；第二季度归母净利润为-2935.05万元，同比下降225.52%；第二季度扣非净利润为-3124.98万元，同比下降213.13%，表明当季经营压力显著加剧。

盈利能力分析

公司毛利率为19.29%，同比提升9.38个百分点；但净利率为-20.17%，同比下滑23.76个百分点。尽管毛利有所改善，但期间费用及资产减值等因素导致净亏损扩大。三费合计占营收比重为18.82%，同比下降4.66个百分点，成本控制略有成效。

每股收益为-1.35元，同比下降36.36%；每股净资产为13.21元，同比下降18.09%；每股经营性现金流为-1.21元，同比恶化351.31%，反映股东权益和现金流状况同步走弱。

资产与运营状况

存货同比增幅达56.97%，存货/营收比例高达173.41%，显示库存积压严重，存在较大跌价或周转风险。应收账款为2.51亿元，较去年同期的3.67亿元下降31.48%；货币资金为4.78亿元，较去年同期的4.95亿元下降3.45%。

合同负债为43.07%，主要因本期预收货款增加所致，反映部分订单已提前收款。应付账款同比增长46.09%，系应付供应商货款增加；预付款项增长146.56%，因预付供应商货款上升。

在建工程同比增长143.66%，主要系中山基地在建工程投入增加；长期待摊费用增长125.26%，因中山基地工厂装修费用增加。

现金流与投资情况

经营活动产生的现金流量净额同比减少351.31%，主因为购买商品、接受劳务支付的现金增加。投资活动产生的现金流量净额同比大幅下降13472.11%，系本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金显著增加。筹资活动产生的现金流量净额同比下降3.45%，主要受租赁负债减少影响。

主营业务结构

按产品分类，锂电设备收入1.61亿元，占主营收入46.10%，毛利率为7.23%；消费类电池收入1.5亿元，占比42.74%，毛利率为22.34%；增值改造服务收入3307.23万元，占比9.46%，毛利率高达63.17%。技术开发服务及其他设备收入占比较小。

按地区划分，境内收入1.83亿元，占比52.40%，毛利率12.19%；境外收入1.66亿元，占比47.60%，毛利率27.11%，境外业务盈利能力更强。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：- 现金流状况：货币资金/流动负债为36.89%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-3.91%，流动性压力较大。- 财务费用：财务费用同比增长147.27%，主要因汇兑损失增加，对外汇波动敏感度上升。- 存货管理：存货/营收达173.41%，库存高企可能带来减值风险和资金占用压力。

此外，公司上市以来共发布3份年报，其中2年出现亏损，显示其商业模式仍具脆弱性。尽管研发投入持续，但研发费用同比下降5.79%，因研发人员数量下降，未来技术创新可持续性值得关注。

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