中通国脉（603559）2026年中报财务分析：营收利润显著回升但现金流与应收账款风险仍存

近期中通国脉（603559）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

中通国脉（603559）2026年中报显示，公司经营业绩同比实现明显改善。报告期内，营业总收入达2.23亿元，同比增长27.42%；归母净利润为958.56万元，相比去年同期的-4269.46万元实现扭亏为盈，同比增幅达122.45%；扣非净利润为1080.89万元，亦由上年同期的-3908.08万元转正，同比增长127.66%。

单季度数据显示，2026年第二季度实现营业总收入1.18亿元，同比增长22.88%；归母净利润为284.65万元，同比增长108.23%；扣非净利润为413.33万元，同比增长112.34%，表明盈利能力持续恢复。

盈利能力分析

尽管盈利绝对水平有所回升，但公司整体盈利能力仍处于较低区间。2026年中报毛利率为5.82%，同比下降29.78%；净利率为4.25%，虽同比提升117.28%，但仍低于多数行业平均水平。三费合计为2529.55万元，占营收比重为11.33%，较上年同期下降38.04%，显示公司在降本控费方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2.26亿元，较上年同期的4.93亿元下降54.16%；应收账款高达6.16亿元，较上年同期的4.91亿元增长25.26%，且当期应收账款占最新年报营业总收入比达147.51%，反映出回款周期较长、资金占用压力较大的问题。有息负债为67.66万元，较上年同期的82.43万元下降17.91%，债务负担较轻。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.12元，同比减少168.16%，而上年同期为0.18元，显示经营活动现金流出压力加大。每股净资产为1.96元，同比下降19.24%；每股收益为0.02元，同比上升118.18%。

财务变动原因说明

部分科目发生显著变动：预付款项同比增长282.88%，系合同订单增加所致；其他应收款增长62.02%，因公司往来款项增加；合同资产增长71.05%，源于质量保证金增加；其他流动资产下降77.66%，主因为增值税进项税减少；长期待摊费用下降75.04%，系正常摊销影响；预收款项下降98.16%，因短期租赁减少；应交税费下降73.08%，反映公司税费减少；一年内到期的非流动负债上升43.7%，系一年内到期的租赁负债增加；预计负债上升104.23%，因工程合同纠纷被诉案件增加；营业成本上升30.86%，与业务量增长直接相关；财务费用上升71.92%，受银行存款减少及利息收入下降影响；研发费用同比下降100.0%，因同期未能如期开展研发活动。

行业背景与业务发展

2026年上半年，国内通信行业稳步发展，5G基站、10GPON端口和5G用户数量持续增长，“5G+工业互联网”项目快速推进。公司聚焦通信网络建设、维护与优化、IDC技术服务及信息系统集成等主业，并在低空经济、车联网、智慧城市等新兴领域展开探索。IDC业务由子公司上海共创信息技术有限公司持续推进，保持稳定运维能力。车路云一体化和低空通信网络覆盖等新业务尚处前期布局阶段。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：货币资金/流动负债仅为73.24%；近3年经营性现金流均值/流动负债为-72.05%；近3年经营活动产生的现金流净额均值为负；应收账款规模高企，而年报归母净利润曾连续多年为负。此外，公司历史上亏损年份达6次，中位数ROIC为-8.87%，投资回报表现较差，分红融资比仅为0.03，长期价值创造能力有待验证。

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