益诺思（688710）2026年中报财务分析：盈利显著改善，现金流与订单增长亮眼但需关注营运效率

近期益诺思（688710）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力大幅修复，净利率实现由负转正

益诺思2026年中报显示，公司营业总收入达4.65亿元，同比增长23.92%；归母净利润为3917.27万元，相较去年同期的-1518.95万元实现扭亏为盈，同比增幅达357.89%。扣非净利润亦由负转正，达到3289.53万元，同比增长201.04%。毛利率为31.57%，同比提升12.65个百分点；净利率达8.52%，相比去年同期的-1.29%大幅提升，增幅高达801.95%。

成本控制有效，费用占比下降

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为6394.02万元，三费占营收比例为13.75%，较上年同期的19.15%下降28.20%，反映出公司在收入增长的同时有效控制了期间费用。

现金流表现强劲，经营回款显著改善

每股经营性现金流为2.02元，同比增长4179.21%，主要得益于销售回款增加。货币资金达14.93亿元，较上年末增长20.06%。经营活动产生的现金流量净额同比增幅亦达4179.21%。投资活动现金流量净额同比增长44.0%，系上年同期购买大额银行定期存单所致。筹资活动现金流量净额同比下降23.54%，因公司支付租金同比增加。

订单与收入结构稳定，非临床业务仍为主力

2026年上半年，公司新签订单14.66亿元，同比增长175.56%；在手订单22.47亿元，较2025年末增长80.09%。主营业务中，非临床研究服务收入为4.5亿元，占总收入的96.86%，贡献毛利1.41亿元，占总毛利的96.07%，毛利率为31.31%。临床研究及其他业务占比较小，但临床部分毛利率较高，达42.39%。地区收入以境内为主，占比95.76%。

资产负债结构稳健，多项财务科目变动明显

应收账款为2.59亿元，同比下降16.16%；应付账款同比增长76.0%，主要因原材料采购未付货款增加。合同负债增长65.32%，反映预收客户款项上升。应交税费大幅增长472.84%，系应付企业所得税增加。一年内到期的非流动负债增长43.05%，与房屋及设备租赁变更有关。有息负债为1587.01万元，同比下降12.57%。预计负债下降57.6%，因行业需求回暖导致待执行合同预计损失减少。

存货上升与潜在风险提示

本报告期存货同比增幅达46.16%，增速高于营收增长，需关注其后续周转情况。尽管现金资产充足，但财报体检工具提示应关注公司现金流状况，近三年经营性现金流均值与流动负债之比仅为5.67%。此外，公司业绩被指主要依赖资本开支及股权融资驱动，上市两年累计融资6.72亿元，累计分红4511.35万元，分红融资比为0.07，长期回报模式有待观察。

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