锡华科技（603248）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期锡华科技（603248）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.89亿元，同比上升1.46%，归母净利润5950.99万元，同比下降37.33%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.02亿元，同比下降11.11%，第二季度归母净利润3067.5万元，同比下降49.32%。本报告期锡华科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达177.62%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.79%，同比减25.37%，净利率10.1%，同比减38.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计2591.72万元，三费占营收比4.4%，同比增37.78%，每股净资产4.98元，同比增40.58%，每股经营性现金流-0.16元，同比增18.29%，每股收益0.13元，同比减50.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.56%，资本回报率一般。去年的净利率为15.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.02%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为9.56%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市1年以来，累计融资总额10.10亿元，累计分红总额7360.00万元，分红融资比为0.07。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为23.8%/13.9%/15.2%，净经营利润分别为1.77亿/1.42亿/2.01亿元，净经营资产分别为7.43亿/10.23亿/13.25亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.2/0.27/0.42，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.77亿/2.56亿/5.3亿元，营收分别为9.08亿/9.55亿/12.63亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.33%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达177.62%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：本次年度分红比例约36.56%，同时规划中期分红，公司长期分红比例中枢如何定位？
答：尊敬的投资者，您好！公司拟在2026年中期经营情况等满足现金分红条件，且中期分红计划不影响公司正常经营和持续发展的情况下，制定2026年中期利润分配方案并在规定期限内实施权益分派，2026年中期现金分红金额不超过相应期间归属于上市公司股东的净利润。公司始终高度重视股东权益与投资报。公司将全力做好经营管理工作，持续提升业绩、优化业务布局，不断增强公司的核心竞争力与内在价值，与投资者共享发展成果。感谢您的关注！

本文数据来源于锡华科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。