锦鸡股份（300798）：2026年中报增收不增利，染料主业承压、算力业务初具规模

近期锦鸡股份（300798）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

锦鸡股份（300798）2026年中报显示，公司实现营业总收入7.61亿元，同比上升31.35%；但归母净利润为-622.57万元，同比下降63.28%；扣非净利润为-652.05万元，同比下降3.26%。整体呈现“增收不增利”的局面。

盈利能力方面，公司毛利率为11.95%，同比下降16.07个百分点；净利率为-0.82%，同比下降24.32个百分点。每股收益为-0.01元，同比下降61.73%；每股净资产为3.82元，同比增长6.0%；每股经营性现金流为0.09元，同比增长148.91%。

期间费用控制有所改善，销售、管理、财务费用合计4609.23万元，三费占营收比为6.06%，同比下降37.92个百分点。

收入结构分析

从业务构成看，公司主营仍以染料为主：

• 活性染料：主营收入7.15亿元，占总收入93.94%，毛利率为11.99%；
• 算力服务：收入3693.76万元，占比4.85%，毛利率12.46%；
• 其他补充业务：收入915.62万元，占比1.20%，毛利率6.31%。

从地区分布看：

• 境内收入7.09亿元，占比93.15%，毛利率12.52%；
• 境外收入5216.77万元，占比6.85%，毛利率4.10%。

资产与现金流状况

截至报告期末：

• 货币资金为2.28亿元，较上年末增长1.68%；
• 应收账款为3.46亿元，同比增长15.96%；
• 有息负债为3.27亿元，同比下降19.66%。

经营活动产生的现金流量净额同比增长161.82%，主要系英智创新收到增值税返还款所致。投资活动产生的现金流量净额下降235.31%，因购建固定资产等支出增加及理财收支净额减少。筹资活动产生的现金流量净额增长169.25%，源于长期借款同比增加。

经营与战略进展

公司主营业务聚焦染料与算力两大板块。染料方面，拥有4.5万吨活性染料和1.5万吨分散染料产能，持续推进中间体项目建设，完善产业链布局。算力方面，截至2026年6月30日，累计建成算力规模达2,520P，当年新增600P，其中260P已交付运营。公司为深圳市科创局认证的训力券服务机构，服务于AI企业、政企单位及算力服务商，受益于大模型应用扩展，算力租赁需求持续增长。

风险提示

财报分析工具提示需关注以下风险点：

• 现金流状况偏弱：货币资金/总资产为9.17%，货币资金/流动负债为44.22%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.31%；
• 财务费用压力较大：财务费用/近3年经营性现金流均值高达1001.09%；
• 应收账款高企且归母净利润为负，存在回款与盈利双重压力。

此外，营业成本同比上升34.85%，主要因原材料价格上涨幅度超过产品售价涨幅，导致毛利率下滑。管理费用下降20.96%，系上年子公司闲置设备折旧较高，本期相关设备投入生产后折旧减少所致。财务费用下降40.0%，因可转债强赎导致利息支出减少。

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