*ST华西（002630）2026年中报简析：净利润同比下降257.85%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期*ST华西（002630）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.73亿元，同比下降53.74%，归母净利润-5709.96万元，同比下降257.85%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.58亿元，同比下降20.97%，第二季度归母净利润-3872.58万元，同比下降300.46%。本报告期*ST华西三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达119.37%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率32.23%，同比增47.32%，净利率-11.91%，同比减446.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.08亿元，三费占营收比44.01%，同比增119.37%，每股净资产-0.09元，同比减145.0%，每股经营性现金流0.06元，同比增7.67%，每股收益-0.05元，同比减258.17%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-17.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.18%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-7.27%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额15.85亿元，累计分红总额1.61亿元，分红融资比为0.1。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为32.1%/30.6%/16.8%，净经营利润分别为-2.03亿/-3.39亿/-2.91亿元，净经营资产分别为-6.31亿/-11.05亿/-17.33亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.3/0.23/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.59亿/5.96亿/3.5亿元，营收分别为18.67亿/25.93亿/16.77亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为0.87%、货币资金/流动负债仅为1.45%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.44%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达41.57%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达20.29%、流动比率仅为0.46）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达144.62%）

本文数据来源于*ST华西2026年中报，仅供参考不构成投资建议。