海格通信（002465）2026年中报简析：净利润同比下降7307.61%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期海格通信（002465）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入20.62亿元，同比下降7.51%，归母净利润-1.81亿元，同比下降7307.61%。按单季度数据看，第二季度营业总收入10.03亿元，同比下降15.68%，第二季度归母净利润-1.87亿元，同比下降334.15%。本报告期海格通信三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达44.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率25.28%，同比减7.63%，净利率-8.53%，同比减2970.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.84亿元，三费占营收比13.75%，同比增44.52%，每股净资产4.47元，同比减11.01%，每股经营性现金流-0.1元，同比增52.56%，每股收益-0.07元，同比减7460.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-17.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.18%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-4.58%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额79.33亿元，累计分红总额37.05亿元，分红融资比为0.47。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.7%/1.5%/--，净经营利润分别为7.33亿/1.07亿/-7.76亿元，净经营资产分别为68.3亿/69.78亿/101.86亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.72/1.12/1.2，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为46.54亿/55.07亿/52.57亿元，营收分别为64.49亿/49.2亿/43.88亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-26.57%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.31%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.91亿元，每股收益均值在0.08元。

持有海格通信最多的基金为通用航空ETF南方，目前规模为2.66亿元，最新净值0.8377（8月25日），较上一交易日上涨1.0%，近一年下跌20.6%。该基金现任基金经理为何典鸿 高兴坤。

本文数据来源于海格通信2026年中报，仅供参考不构成投资建议。