江南化工（002226）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期江南化工（002226）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入49.62亿元，同比上升2.44%，归母净利润2.54亿元，同比下降43.69%。按单季度数据看，第二季度营业总收入27.8亿元，同比上升2.31%，第二季度归母净利润1.2亿元，同比下降59.39%。本报告期江南化工公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达696.04%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.11%，同比减7.25%，净利率7.58%，同比减40.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.99亿元，三费占营收比14.08%，同比增21.24%，每股净资产3.62元，同比减1.73%，每股经营性现金流0.09元，同比减42.3%，每股收益0.1元，同比减43.73%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.83%，资本回报率一般。去年的净利率为10.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.79%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为2.4%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司上市18年以来，累计融资总额85.71亿元，累计分红总额18.72亿元，分红融资比为0.22。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.9%/9%/6.7%，净经营利润分别为10亿/11.65亿/10.63亿元，净经营资产分别为112.17亿/129.28亿/157.77亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.34/0.38/0.49，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为29.92亿/38.15亿/48.88亿元，营收分别为88.95亿/99.62亿/99.82亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.03%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达696.04%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在7.99亿元，每股收益均值在0.3元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司介绍一下目前江南民爆创新研究院主要成果。
答：江南民爆创新研究院实行院长负责制，设立科学技术委员会与学术委员会，下设 3个行政管理部门、3个分院、9个专业研究所，形成覆盖基础研究、技术研发、成果应用转化的全链条创新体系。研究院围绕智能爆破、先进装备、新型器材、军民融合、绿色制造等关键领域开展前沿技术研究与工程化应用，承担重大科技项目攻关、创新平台建设及行业标准制定等职能。主要成果方面一是“七星领航”智能爆破技术品牌矩阵。矩阵以北斗七星为核心理念，涵盖天枢、天璇、天玑、天权、玉衡、开阳、摇光七大核心产品，从 I 决策、智能设计、数据基座、指控调度，到安全监测、装备执行和精准起爆，形成全链条闭环智能爆破技术体系。二是智能爆破核心软件成果。研究院已发布三款软件产品，即智爆·天璇智能爆破设计软件、智爆·天玑 FragVision 岩石块度分析软件、智爆·玉衡爆破振动预测软件。可实现自动布孔、智能装药计算等七大核心功能。三是绿色新型含能材料。研究院成功研发以棉籽油为基础的生物油相材料体系，可实现对传统石油基柴油油相材料的替代。四是特种装备研制。其中，智能双臂地下混装车已完成样车研发，正在推进实地试用；智能填塞车已完成样机方案设计。五是军民融合领域。研究院联合相关企业参与重大项目立项申报，并取得实质性进展，其中，“矿山智能爆破技术体系研究”项目纳入兵器工业集团支持计划。六是标准制定方面。研究院已牵头或参与编制智能制造、数字化车间、智能工厂等多项行业标准。

本文数据来源于江南化工2026年中报，仅供参考不构成投资建议。