宝武镁业（002182）2026年中报简析：增收不增利，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期宝武镁业（002182）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入46.08亿元，同比上升5.88%，归母净利润-1834.98万元，同比下降128.62%。按单季度数据看，第二季度营业总收入24.76亿元，同比上升6.77%，第二季度归母净利润-2343.89万元，同比下降165.22%。本报告期宝武镁业短期债务压力上升，流动比率达0.86。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.93%，同比减12.72%，净利率-0.87%，同比减155.83%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.95亿元，三费占营收比4.24%，同比增14.73%，每股净资产5.3元，同比减1.73%，每股经营性现金流0.77元，同比增47.55%，每股收益-0.02元，同比减128.59%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为5.88%,原因:镁合金产品销量增加、铝锭价格上涨。
2. 营业成本变动幅度为7.41%,原因:镁合金产品销量增加、铝锭价格上涨。
3. 财务费用变动幅度为68.75%,原因:人民币对美元、欧元升值，外币资产汇兑损失增加。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为47.55%,原因:收到客户的回款增加。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为25.84%,原因:受本期收回临时富余理财资金影响。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-234.46%,原因:本期现金富余，偿还部分贷款。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-146.24%,原因:均在正常现金保有量范围内。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.64%，资本回报率不强。去年的净利率为-0.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.11%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为0.64%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报19份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市19年以来，累计融资总额20.22亿元，累计分红总额7.38亿元，分红融资比为0.37。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.5%/1.5%/--，净经营利润分别为3.57亿/1.58亿/-3306.12万元，净经营资产分别为78.55亿/102.77亿/114.77亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.29/0.31/0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为22.15亿/27.72亿/28.54亿元，营收分别为76.52亿/89.83亿/99.12亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为5.96%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.65%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达48.33%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达55.4%、流动比率仅为0.86）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达84.02%）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.1亿元，每股收益均值在0.21元。

持有宝武镁业最多的基金为国投瑞银开放视角精选混合A，目前规模为3.37亿元，最新净值0.8628（8月25日），较上一交易日上涨0.14%，近一年上涨4.93%。该基金现任基金经理为周思捷。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：宝武镁业的主要业务有哪些？
答：公司业务包含镁材料业务、镁制品业务、铝制品业务、矿产品业务、建筑模板业务。公司主要产品包括镁合金、镁合金深加工产品、铝合金、铝合金深加工产品、中间合金和金属锶等。
问公司的矿产请介绍一下？
公司子公司巢湖宝镁拥有白云岩矿资源储量 0.9 亿吨，处于开采运营状态；公司子公司五台宝镁拥有白云岩矿资源储量 5.8亿吨，公司参股公司安徽宝镁持有白云岩矿资源储量 13亿吨。公司子公司甘肃宝镁下属甘肃矿业拥有石英岩矿保有资源储量 1491 万吨。
问2026 年上半年国内镁产品产量如何？
2026年上半年中国原镁产量约为 60.31万吨，同比增长约26.49%。2026年上半年中国共出口各类镁产品约 23.91 万吨，同比增长 7.95%。
问公司如何推广镁金属？
公司依托全镁产业链，聚焦轻量化与高端制造，抓住镁在轻量化领域应用快速发展的机遇，做好以下几点1. 全链保障以“矿石开采-镁冶炼-合金-深加工”的完整产业链，保证镁的稳定供应，支撑各领域规模化应用。2. 技术引领发挥公司的技术优势，联合高校、研究所与客户，进行新品种镁合金的研发，突破大型一体化压铸、镁合金耐蚀阻燃等关键技术。3. 应用拓展以“高端化、绿色化、智能化”为方向，聚焦汽车、机器人、航空航天等赛道，提供材料+部件+解决方案的一体化服务。
问镁合金压铸件在新能源汽车领域的定点与量产节奏？
公司集中优势技术资源，继续深耕驱动电机、仪表台横梁、座椅骨架、一体化车身结构件等中大型镁铸件业务领域，在仪表台横梁领域，重点突破与头部车企的合作，获取多款热点车型横梁定点，期间成功发布全球首款“半固态工艺 CCB”；在“驱动电机”领域，有序推进客户批产交付，积极与行业头部供应商展开铝转镁可研工作，在稀土合金研发及工艺优化两个维度取得重大突破。同时，“镁合金车身一体化铸件”已成为 2025 年各大新能源车企最为关切的镁应用热点，成功通过某车企尾门内板整车路试后，相继完成镁部件一阶段样品试制，为行业技术迭代贡献丰富的验证测试数据，也进一步激发新能源车企镁大件应用信心，在此良好形势下，公司陆续与部分头部车企建立深度研发合作。
接待过程中，与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。

本文数据来源于宝武镁业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。