深天马A（000050）2026年中报简析：净利润同比下降453.5%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期深天马A（000050）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入166.91亿元，同比下降4.49%，归母净利润-7.28亿元，同比下降453.5%。按单季度数据看，第二季度营业总收入89.62亿元，同比下降2.2%，第二季度归母净利润-5.89亿元，同比下降637.63%。本报告期深天马A公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达5679.71%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率15.6%，同比减3.75%，净利率-4.5%，同比减551.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.02亿元，三费占营收比6.0%，同比增6.93%，每股净资产10.85元，同比减3.1%，每股经营性现金流1.08元，同比减33.09%，每股收益-0.3元，同比减456.21%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.4%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.22%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-1.88%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报31份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市31年以来，累计融资总额298.16亿元，累计分红总额14.28亿元，分红融资比为0.05。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/0.2%，净经营利润分别为-21.1亿/-6.91亿/1.11亿元，净经营资产分别为540.78亿/519.5亿/480.26亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.07/0.08/0.08，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为21.9亿/26.65亿/28.87亿元，营收分别为322.71亿/334.94亿/362.27亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为25.45%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达37.94%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达5679.71%）

持有深天马A最多的基金为中证500增强ETF招商，目前规模为1.16亿元，最新净值1.3638（8月25日），较上一交易日下跌0.23%，近一年上涨6.72%。该基金现任基金经理为邓童。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：来访投资者参观了展厅并与公司进行交流，交流主要内容如下：
答：公司在车载显示领域耕耘多年，在长时间、全球化的竞争中，在产品技术、客户关系、供应链能力、财务管理、质量管理、在地化服务支持等多方面，形成了有机协同的综合体系能力，逐步构建起了业务护城河，具备强劲头部竞争优势。公司看好车载显示市场，将车载显示业务作为公司的战略核心业务之一，充分利用涵盖 LTPS、OLED、高世代线（TM19）、新型显示模组产线（TM20）、Micro-LED产线的先进产能布局，着力提升车载显示整体解决方案能力和前沿技术商用化能力，同时多维度强化车载显示总成产品开发能力，持续加强短中长期的竞争优势。公司将围绕传统车载显示、汽车电子业务、新能源汽车业务三大车载业务板块，持续做大做强车载显示业务。
2、请介绍公司汽车电子业务发展情况。
公司汽车电子业务主要面向国际头部车企交付车载显示总成产品，相较于传统车载业务已进行全维度体系能力升级，实现了从传统供应简单显示模组，向系统级集成能力的跃升。2023 年，公司汽车电子业务开始向国际头部客户批量交付，2024 年开始加速规模起量，2025 年，其营收规模同比增长超 30%，并成功实现盈利突破。伴随客户项目开发节奏，公司汽车电子业务逐步进入快速成长阶段，将持续驱动车载显示业务整体规模和产品价值上的进一步提升。
3、公司柔性显示业务板块发展情况如何？
2026 年上半年，存储等电子元器件价格持续快速上涨，对消费电子终端需求和成本带来阶段性压力。公司努力抢抓市场机遇，持续提升精益管理能力，并依托强韧的供应链资源、稳固的客户基础积极应对行业挑战。
上半年，公司消费类显示业务面临较大经营压力，特别是柔性 MOLED手机显示业务影响了公司营业收入、盈利能力。公司全力应对行业挑战，紧抓市场机遇，着力提升产品技术创新，在智能手机显示领域重点发力高端需求，力争不断提升在头部品牌客户旗舰机型的份额，同时积极推进柔性MOLED 技术在穿戴、车载、IT 显示等多元应用布局，已实现柔性 MOLED车载显示产品量产上车，柔性 MOLED 穿戴显示产品已在国内外大客户的高端项目上量产。接下来，公司将持续提升产品综合竞争力，不断改善经营情况。
4、公司 Micro-LED业务目前进度如何？
2025 年，公司合资投建的全制程 Micro-LED 产线能力稳步提升，成功实现超过百万颗 Micro-LED 芯片的高效、高精度、高良率的同时转移，助力 Micro-LED 业务实现 PID 领域商业化突破，目前已达成部分产品的小批量出货。在车载领域，公司成功点亮首款车载标准产品，集高透明度、可拼接、 高信赖性与超强性能于一体，标志着公司 Micro-LED 研发从技术开发到标准产品的能力跃升。
5、公司在除在面板之外的其他领域会有新的发展方向吗？
公司持续聚焦显示主业，同时也依托面板领域技术积累与先进制造工艺等核心优势，积极推进非显示应用技术开发，建立了 MPG平台（多项目玻璃基板技术平台），稳步推进与行业伙伴在面板级智能天线、智能调光玻璃、先进封装、微流控生物芯片、指纹识别等领域开展技术开发与合作，将面板制造技术赋能更广泛的应用领域，逐步打造创新业务矩阵，为公司培育新业务发展方向。截至目前，公司非显业务总体规模还很小，主要还处在孵化和培育期，对公司现有经营业绩无明显影响，未来公司能否实现在相关领域的规模量产及预期效益，存在不确定性。公司将持续加大研发力度，加强非显领域的产品方案迭代与市场拓展，推动业务稳步发展。
6、相比同行，公司的优势是什么？
显示行业一直处于全球化竞争中，机遇与挑战并存。公司深耕中小 尺寸显示领域 40 余年，已形成中小尺寸显示全领域主流显示技术布局，拥有中小尺寸显示领域全面的解决能力。公司对中小尺寸显示的发展有深刻的 理解，尊重每一个同业的付出，更看重自身能力的提升。公司将持续强化自 身综合竞争力，与上下游厂商加深战略合作，并将行业标杆企业作为对标学 习的榜样，不断精进。
7、公司是否有并购重组的计划？
未来公司如有相关计划，会按规则要求及时履行披露义务，请以公司公告为准。

本文数据来源于深天马A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。