世华科技（688093）2026年中报简析：净利润同比下降36.61%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期世华科技（688093）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.02亿元，同比下降25.01%，归母净利润1.22亿元，同比下降36.61%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.63亿元，同比下降41.91%，第二季度归母净利润3701.85万元，同比下降65.04%。本报告期世华科技三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达47.45%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率53.21%，同比减4.33%，净利率30.42%，同比减15.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计4891.0万元，三费占营收比12.16%，同比增47.45%，每股净资产10.05元，同比增25.03%，每股经营性现金流0.84元，同比增8.5%，每股收益0.44元，同比减40.54%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-44.03%,原因:公司现金管理投资增加。
2. 交易性金融资产的变动原因:公司购买的结构性存款及银行理财产品尚未到期。
3. 应收票据的变动原因:已背书未到期的非6+9银行承兑汇票增加。
4. 应收款项变动幅度为-32.28%,原因:公司销售收入减少。
5. 预付款项变动幅度为33.8%,原因:原材料预付款增加。
6. 其他债权投资变动幅度为44.16%,原因:公司购买的可转让大额存单增加。
7. 固定资产变动幅度为32.58%,原因:创新中心项目部分在建工程转入固定资产。
8. 在建工程变动幅度为-46.79%,原因:部分在建工程转入固定资产。
9. 使用权资产的变动原因:公司办公场所租赁增加。
10. 长期待摊费用变动幅度为54.57%,原因:创新中心项目厂区配套工程增加。
11. 其他非流动资产变动幅度为283.43%,原因:公司预付设备款增加。
12. 衍生金融负债变动幅度为392.58%,原因:远期结售汇合约的公允价值变动。
13. 应付票据的变动原因:公司开具银行承兑汇票增加。
14. 应付账款变动幅度为-54.94%,原因:应付工程和材料款项减少。
15. 应付职工薪酬变动幅度为-32.66%,原因:本期支付年度绩效薪酬。
16. 应交税费变动幅度为-68.58%,原因:应交企业所得税减少。
17. 其他应付款变动幅度为372.61%,原因:供应商投标保证金增加。
18. 一年内到期的非流动负债的变动原因:一年内到期的租赁负债增加。
19. 其他流动负债变动幅度为89.57%,原因:已背书未到期的非6+9银行承兑汇票增加。
20. 租赁负债的变动原因:公司办公场所租赁增加。
21. 预计负债的变动原因:应付客户折扣款增加。
22. 递延所得税负债变动幅度为127.22%,原因:理财产品公允价值变动。
23. 其他综合收益变动幅度为-204.7%,原因:远期结售汇合约的公允价值变动。
24. 专项储备的变动原因:期末存在尚未使用完毕的安全生产费。
25. 财务费用变动幅度为395.12%,原因:汇率变动而产生的汇兑损失增加。
26. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-38.35%,原因:公司现金管理投资增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为16.73%，资本回报率强。去年的净利率为36.71%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.73%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为11.52%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额17.45亿元，累计分红总额5.79亿元，分红融资比为0.33。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为23.3%/23.4%/26.5%，净经营利润分别为1.93亿/2.8亿/3.99亿元，净经营资产分别为8.29亿/11.94亿/15.05亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.17/0.32/0.16，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8565.04万/2.53亿/1.73亿元，营收分别为5.11亿/7.95亿/10.87亿元。

持有世华科技最多的基金为工银专精特新混合A，目前规模为0.54亿元，最新净值0.994（8月25日），较上一交易日上涨0.3%，近一年上涨33.39%。该基金现任基金经理为英明。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司目前在建项目的进度介绍。
答：公司2025年度定增项目“光学显示薄膜材料扩产项目”建设进展顺利，目前厂区已完成主体结构封顶，部分生产设备即将陆续到厂安装，预计2027年初进入试运行，公司正在加快该项目建设，争取早日实现投产。上海“创新中心项目”已投入使用，前期披露的延期公告主要是指剩余2,100万元左右的募集资金拟在后续陆续使用。另外，公司位于张家港的“高性能光学和集成电路高分子材料项目”预计将于今年年内开工建设，目前各项前期工作正按计划有序推进。

本文数据来源于世华科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。