外高桥（600648）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期外高桥（600648）发布2026年中报。根据财报显示，外高桥营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入32.55亿元，同比上升13.96%，归母净利润1.1亿元，同比上升7.3%。按单季度数据看，第二季度营业总收入19.45亿元，同比上升26.28%，第二季度归母净利润9493.73万元，同比上升54.28%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率24.55%，同比减13.01%，净利率3.59%，同比减8.45%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.31亿元，三费占营收比16.31%，同比减14.32%，每股净资产11.45元，同比增3.11%，每股经营性现金流-0.44元，同比增49.62%，每股收益0.08元

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为43.47%,原因:财务公司增持货币基金。
2. 应收款项融资变动幅度为305.09%,原因:下属公司西西艾尔公司应收账款融资业务增加。
3. 发放贷款和垫款变动幅度为32.17%,原因:财务公司发放非上市合并范围公司贷款的增加。
4. 在建工程变动幅度为-42.7%,原因:部分在建工程已完工，转入长期待摊费用。
5. 应付票据变动幅度为-73.77%,原因:开具的银行承兑汇票到期，已由银行完成承兑兑付。
6. 合同负债变动幅度为-84.05%,原因:二季度公司航荟名庭楼盘交付，合同负债已确认对应收入。
7. 应交税费变动幅度为-35.33%,原因:二季度各公司完成所得税清算及缴纳工作。
8. 其他应付款变动幅度为54.7%,原因:根据公司《2025年度利润分配方案公告》，计提应付股利4.76亿元。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-51.57%,原因:年初一年内到期的长期有息负债已到期，归还本金利息。
10. 其他流动负债变动幅度为-50.83%,原因:部分短期融资券到期。
11. 应付债券变动幅度为40.04%,原因:本期公司增加公司债及中票。
12. 预计负债变动幅度为2968.11%,原因:本期计提下属公司直销中心诉讼事项的预计负债。
13. 营业收入变动幅度为14.26%,原因:本期航荟名庭楼盘交付确认收入，房产销售收入增加。
14. 营业成本变动幅度为20.1%,原因:本期航荟名庭楼盘交付，确认对应房产销售成本。
15. 销售费用变动幅度为12.36%,原因:森兰岛项目进入销售推广阶段。
16. 财务费用变动幅度为-13.77%,原因:随市场利率下行，利息支出费用减少。
17. 研发费用变动幅度为15.78%,原因:研发人员薪酬略有增加。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为49.62%,原因:本期财务公司吸收存款及贷款（非上市合并范围）现金流出净额较上年同期减少4亿元。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为60.56%,原因:本期购建长期资产现金流出较上年同期减少。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-137.59%,原因:上年同期定增募集资金24.5亿元，同时上年同期支付股利4.8亿元。
21. 手续费及佣金支出变动幅度为92.79%,原因:本期财务公司手续费支出增多。
22. 其他收益变动幅度为-73.09%,原因:本期政府补助较去年同期减少。
23. 汇兑收益变动幅度为-825.11%,原因:人民币对美元升值，致汇兑损益损失同比增加。
24. 公允价值变动收益变动幅度为1537.09%,原因:公司投资的海望文化科技基金所持有的股票转让后所得的分红。
25. 信用减值损失变动幅度为-405.45%,原因:财务公司发放非上市合并范围公司贷款增加而计提的减值损失。
26. 资产处置收益变动幅度为582.1%,原因:营运中心公司处置使用权资产金额增多。
27. 营业外支出变动幅度为1551.09%,原因:计提下属公司直销中心诉讼事项的预计负债。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.47%，资本回报率不强。然而去年的净利率为16.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.32%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为3.47%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报34份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市33年以来，累计融资总额100.19亿元，累计分红总额51.69亿元，分红融资比为0.52。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.6%/11.6%/9%，净经营利润分别为8.17亿/8.27亿/8.41亿元，净经营资产分别为84.76亿/71.44亿/93.45亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.43/1.13/1.75，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为108.59亿/79.98亿/102.43亿元，营收分别为75.7亿/71.02亿/58.64亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为41.52%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-5.43%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达51.94%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达89.49%）
5. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达206.91%）

本文数据来源于外高桥2026年中报，仅供参考不构成投资建议。