财报快递|乾照光电2026年上半年扣非净利暴降97.87%，盈利全靠非经常性损益

8月24日，厦门乾照光电股份有限公司（300102）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入8.90亿元，同比下降48.94%；归母净利润9,044.72万元，同比增长30.64%；扣非归母净利润仅62.76万元，同比暴降97.87%；经营活动现金流量净额3,378.66万元，同比下降80.39%；加权平均净资产收益率2.09%，较上年同期提升0.43个百分点。

从业务结构看，公司主要从事LED外延片/芯片、砷化镓太阳能电池及感测光通信芯片的研发、生产和销售。报告期外延片及芯片业务实现营业收入86,674.84万元，同比微增0.06%，毛利率17.42%，同比提升1.53个百分点；其他业务收入2,334.52万元，同比骤降97.34%。营收近乎腰斩并非主业萎缩，而是会计口径变化所致：根据财政部、税务总局2025年第11号公告，公司自2025年11月起将LED芯片生产中产生的含金废料由对外销售改为委外提纯复用，不再确认相应的其他业务收入与成本。

行业层面，LED产业链整体平稳、结构深度分化，Mini/Micro LED、车载照明等高端应用提速；商业航天进入批量化组网阶段，2026年上半年国内完成44次发射、223颗卫星入轨，商业卫星占比约92%；AI算力驱动光通信产业链全面扩产。公司围绕“LED+商业航天+光通信”三大板块推进，太阳能电池海外收入同比增长超30%，并联合发起设立商业航天产业基金（出资1.53亿元、持有50.83%份额）。分季度看，得益于优化产品结构、提高高端产品占比，二季度营业收入环比增长17.56%，毛利率环比提升2.02个百分点，归母净利润、扣非净利润分别环比改善105.15%、202.61%，盈利水平逐季回升。

半年报显示，公司归母净利润同比增长30.64%、扣非净利润却大降97.87%，主要系两方面因素：一是含金废料处置模式变更后不再确认相关收入及利润，上年同期基数中包含该业务贡献，致使扣非利润大幅缩水；二是本期非经常性损益高达8,981.96万元，其中非流动资产处置收益5,308.98万元、金融资产公允价值变动及处置收益3,693.35万元、政府补助1,167.03万元，几乎构成归母净利润的全部来源。此外，公司本期计提资产减值3,969.68万元，主要系存货跌价准备按月计提叠加一季度设备停产维护致单片成本上升、相应补提跌价准备所致，进一步拖累扣非盈利。

费用端，报告期期间费用同比下降22.61%。其中销售费用1,423.89万元，同比微降1.65%；管理费用6,236.88万元，同比下降24.55%；财务费用905.60万元，同比大降53.70%，主要系公司置换利率相对较低的借款、利息费用减少，利息净支出由上年同期的1,932.58万元降至773.13万元；研发投入7,356.79万元，同比下降17.96%。

现金流与偿债方面，经营活动现金流量净额同比下降80.39%，主要受含金废料不再对外销售影响，但二季度环比已明显好转（环比增长254.45%）；报告期现金及现金等价物净减少2.41亿元，投资活动现金净流出4.05亿元，主要系购买大额存单所致。期末货币资金3.23亿元，较上年末的5.90亿元下降45.26%，而短期借款升至7.88亿元（上年末7.04亿元），货币资金已难以覆盖短期借款，短期偿债压力上升；公司同期持有交易性金融资产6.55亿元（主要为存单及理财产品），整体流动性仍有一定缓冲。期末存货8.45亿元、应收账款8.55亿元，规模仍处高位。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本；期末总资产64.98亿元，归母净资产43.69亿元。

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