财报快递|金洲管道2026上半年净利增48%远超营收增速，经营现金流大幅转正

8月，浙江金洲管道科技股份有限公司（002443）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入20.55亿元，同比增长1.76%；归母净利润8,575.04万元，同比增长48.29%；扣非归母净利润7,773.16万元，同比增长41.63%；经营活动产生的现金流量净额5,599.65万元，上年同期为-4,689.98万元，同比大幅增长219.40%，实现由负转正。基本每股收益0.1648元，加权平均净资产收益率2.45%，较上年同期提升0.77个百分点。截至6月末，公司总资产47.04亿元，较上年末下降2.42%。

从业务结构看，公司上半年“绿色民用类”产品实现收入10.81亿元，同比增长4.52%，占总营收的52.60%，是营收增长的主要支撑；“能源输送类”产品收入7.51亿元，同比下降6.80%，占比由39.88%降至36.52%；“电网设施类”产品收入4,608.81万元，同比大增191.11%；配件与服务及其他业务分别实现收入9,152.67万元和8,602.34万元，同比增长8.15%和8.08%。子公司层面，管道工业实现营业收入4.22亿元，同比增长39.7%，净利润1,204.96万元，同比扭亏为盈；沙钢金洲营业收入3.17亿元，同比下降15.9%，净利润2,283.48万元，同比增长6.39%。

公司主营镀锌钢管、螺旋焊管、钢塑复合管等焊接钢管产品，下游覆盖石油天然气输送、建筑、水务、电网等领域。报告期内，管道行业产能过剩、市场内卷、低价竞争加剧，公司坦言行业供需格局、区域产业约束、下游订单结构等关键约束因素未出现实质性改善。原材料方面，热轧卷板和锌锭成本占公司主要产品生产成本约90%，价格波动直接挤压盈利空间。公司通过精益管理与技改实现成本压降，上半年实施约24项技改，两大核心子公司均实现“降本增效”。

半年报显示，公司上半年净利润增速远超营收增速，主要原因：一是毛利率明显改善，上半年综合毛利率约12.65%，较上年同期的10.62%提升约2个百分点，营业成本同比下降0.55%而收入逆势增长；二是子公司管道工业扭亏为盈，净利润同比增长118.93%；三是电网设施类等高附加值产品放量，收入同比大增191.11%，产品结构持续优化。

半年报显示，公司财务费用为-194.34万元（净收益），上年同期为-566.46万元，同比减少65.69%，主要系存款利率下行、资金转投理财产品后利息收入减少所致；其中利息支出由上年同期的39.59万元增至307.75万元，同比增长约6.8倍，与长期借款规模由0.60亿元增至1.60亿元直接相关。管理费用7,220.00万元，同比增长15.89%；销售费用1,897.78万元，同比下降3.10%；研发投入6,661.50万元，同比增长1.43%。

现金流与流动性方面，公司货币资金由上年末的5.20亿元降至4.22亿元，短期借款由3.79亿元降至2.62亿元，长期借款则由0.60亿元增至1.60亿元；报告期现金及现金等价物净减少9,829.29万元，筹资活动现金流净流出1.36亿元，主要系偿还银行借款及回购股份资金支出。公司于2026年4月启动不低于1亿元、不超过2亿元的股份回购，截至7月17日已累计回购1,977.34万股，占总股本的3.80%，成交总金额约2.00亿元，回购方案已实施完毕，回购股份拟用于员工持股计划或股权激励。此外，公司正通过控股闪麟时代（深圳）智能科技有限公司51%股权、扩建东莞骅兴液冷产线等方式布局AI液冷第二增长曲线，但相关业务尚处市场拓展期，暂未对当期业绩构成重大影响。公司上半年不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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