财报快递|南华生物2026年上半年营收增4.7倍利润总额仍亏，碳酸锂毛利倒挂

8月21日，南华生物医药股份有限公司（000504）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业总收入2.96亿元，同比增长473.56%；归属母公司净利润599.27万元，上年同期为亏损348.44万元，同比扭亏为盈（增长271.99%）；扣非归母净利润431.70万元，同比增长164.86%；经营活动产生的现金流量净额-595.99万元，净流出额同比扩大101.31%。加权平均净资产收益率2.23%，基本每股收益0.0182元。

从业务结构看，公司营收由上年同期的5159.21万元跃升至2.96亿元，主要由节能环保板块放量驱动。分行业看，碳酸锂行业收入1.54亿元，占营收51.89%，为第一大收入来源；节能技术服务行业收入9665.05万元，占32.66%，同比增长1080.23%；生物医药行业收入4508.73万元，占15.24%，同比增长4.19%，占比由上年的83.88%骤降至15.24%。分产品看，细胞储存及检测收入2313.99万元，同比下降35.26%，传统主业明显收缩；生物医药相关产品销售2194.74万元，同比增长191.40%。公司已由细胞存储单一主业切换为“碳酸锂+废钢再生+细胞存储”双主业格局。

行业层面，公司生物医药板块所处的细胞存储行业正经历结构性分化：2026年5月《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例》（国务院令第818号）正式实施，行业合规准入门槛显著提升，市场资源持续向头部合规企业集聚，但短期仍面临新生儿数量下滑、获客成本走高等压力；国内干细胞整体存储率不足3%，中长期市场扩容空间充足。节能环保板块方面，碳酸锂、废钢再生业务受益于“双碳”政策与再生资源行业规范化转型，但大宗商品价格周期性大幅波动、上游再生原料供给稳定性不足仍是行业共性系统性风险。

半年报显示，公司2026年上半年业绩呈“增收不增利”特征：营收大增473.56%的同时，营业利润仍为-198.50万元，利润总额-204.44万元，含少数股东的净利润仅86.50万元。主要原因：一是占营收51.89%的碳酸锂业务毛利率为-1.84%，节能技术服务行业毛利率-0.76%，两大收入支柱毛利倒挂，公司综合毛利率由上年同期的63.95%骤降至10.01%；二是子公司金弘新材上半年亏损809.12万元，致少数股东损益为-512.77万元；三是归母净利润扭亏主要依赖政府补助（其他收益450.86万元）、银行理财投资收益152.41万元及递延所得税资产增加带来的所得税收益290.95万元，经营性盈利基础薄弱。

半年报显示，公司财务费用401.34万元，上年同期为-21.76万元，同比暴增1944.58%，主要系子公司金弘新材贷款利息及票据贴息费用增加，其中利息费用433.41万元，上年同期仅49.77万元。销售费用668.97万元，同比下降48.40%；管理费用1471.25万元，同比下降48.16%，公司称系降本增效所致。研发投入553.47万元，同比增长6.93%。

财报显示，公司经营活动现金流净额-595.99万元，连续为负且净流出同比扩大逾一倍，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增至3.88亿元；存货由期初的1866.56万元激增至5356.57万元，增长186.97%，主要系子公司金弘新材存货增加。期末公司货币资金3.09亿元，短期借款1.53亿元，另有长期借款5295万元、一年内到期的非流动负债864.64万元，流动比率约1.45，短期偿债压力总体可控；但受限资产合计1.80亿元，其中应收票据质押贴现5884.79万元、应收账款保理质押1622.90万元、固定资产及无形资产抵押合计约1.05亿元。应收账款1.41亿元，本期计提信用减值损失412.06万元；商誉余额622.69万元。分红方面，公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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