友车科技2026年中报：收入降幅收窄至6.53%，扣非利润承压，海外签约与AI落地成新支点

一、战略主题演变：从"拥抱AI趋势"转向"AI逐步落地"，全球化与智能化并行为核心

2025年年报确立"产品数智化、业务全球化"为核心战略，2026年半年报延续这一方向，但在表述上出现两个显著变化。其一，对AI技术的定位从2025年年报的"AI技术有望引发新一轮数智化变革"调整为"AI逐步走向落地"，并将"全球化和智能化"明确为研发的核心方向，战略措辞从预期式转向执行式。其二，对下游行业景气的判断明显转谨慎：2026年上半年汽车产销1,499.3万辆和1,501.7万辆，同比分别下降4.0%和4.1%，其中国内销量同比下降21.1%、出口同比增长65.3%；汽车行业利润率3.8%，较2025年全年的4.1%进一步走低。管理层同时指出"汽车行业利润率的下降预计会带来汽车行业软件市场规模增长整体趋缓"，经营环境判断较上年同期（2025年1-6月汽车销量同比增长11.4%）显著收紧。

二、业务结构变化：基本盘收缩，海外订单先行、收入确认滞后

业务结构呈现"存量收缩、增量培育"的特征。软件开发与服务仍是绝对基本盘，收入较上年同期减少1,437.55万元；系统运维服务基本持平；智能设备销售基数较小、同比放大。客户拓展层面，公司新增东风奕派、海马新能源、五羊本田摩托等客户和品牌，并推进ERP产品在汽车行业的推广，与东风汽车集团、郑州日产、安徽江淮等客户在采购、人力、财务等领域建立合作。

值得关注的是海外业务的"订单与收入背离"：管理层披露"上半年海外业务的签约数量、签约规模实现较大增长"，香港子公司设立完成、海外服务体系完善，海外业务已拓展至东南亚、欧洲、中亚等区域；但报表层面境外收入由上年同期的781.85万元降至626.14万元。合同负债期末5,169.39万元，较年初增长44.10%；报告期末已签订合同、尚未履行完毕的履约义务对应收入金额为20,021.15万元，预计于2027年度确认。签约增长尚未转化为当期收入，存在明显的确认时滞。

三、关键措施执行情况：2025年年报经营计划的兑现度评估

对照2025年年报提出的五项经营计划，2026年上半年执行情况如下：

• 高质量客户经营与市场拓展：上半年签约额同比增长，新增多家客户与品牌，ERP域产品推广落地东风汽车集团等客户，该项计划取得实质性进展。
• 产品智能化与全球化：重构友车智能体平台，支持自主规划与预设工作流双模式；升级智慧销售门店、智慧售后门店、友钣喷系统，推出智能维修诊断系统、智能索赔审核系统、智能问数等产品并逐步在车企落地；海外经销商运营平台增强多语言、多时区、多币种与数据合规能力，与友车检、售后车间国际化版本完成技术集成，该项计划兑现度较高。
• 人才体系建设：持续推进人员结构优化，研发人员由204人降至161人；报告期内核心技术人员陈小庆因个人原因离任，未新增核心技术人员。人员结构优化的短期成本明显上升——辞退福利本期增加1,469.78万元，上年同期为708.85万元。
• 内控与合规管理：借助信息化系统升级优化内控流程，属常规性推进，无重大变化披露。

四、核心能力建设：研发投入收缩与AI、全球化聚焦并存

研发投入已连续两年收缩（2025年全年-24.57%、2026年上半年-25.13%），研发人员占比同步回落。管理层将人员优化归因于"积极应对市场环境变化以及AI带来的效率变革影响"，即以更少的人力资源聚焦AI与全球化两个方向：报告期内新增3项发明专利、1项软件著作权，研发重心集中于智能体平台、知识库技术、海外经销商运营平台全球化能力及销售售后场景的智能化产品。研发强度下降与"强化产品智能化核心竞争力"的表述之间形成张力，其对人效与产品竞争力的实际影响有待后续报告验证。

五、财务表现与经营质量：收入降幅连续收窄，利润端多重因素承压

收入端降幅连续收窄（-28.32%→-14.05%→-6.53%），但利润端仍在寻底。管理层将净利润下滑归因于四方面：收入与毛利率下降、人员结构优化导致离职补偿支出同比增加、持有的股权投资公允价值变动收益减少（公允价值变动收益6,184,544.58元，上年同期8,998,146.30元）、计提资产减值损失同比增加（资产减值损失-4,404,372.91元，上年同期为收益70,906.75元）。其中管理费用同比增长40.77%至2,989.04万元，主要系离职补偿支出增加；政府补助6,308,710.30元较上年同期2,156,988.70元大幅增加，对冲了部分利润下滑压力。

利润结构值得关注：上半年归母净利润1,166.46万元中，扣非净利润仅108.90万元，非经常性损益合计1,057.56万元（含政府补助631.32万元、委托他人投资或管理资产损益843.12万元）。另据2026年第一季度报告，一季度归母净利润1,070.58万元（同比+91.10%）、扣非净利润239.01万元（同比+3.30%），而上半年整体归母净利润同比-28.04%，显示二季度单季利润显著回落，盈利对非经常性损益和季节波动的依赖度上升。

现金流与资产负债表层面出现边际改善信号：经营活动现金流净额-1,695.00万元，较上年同期-4,128.27万元明显收窄，管理层归因于应收账款管理加强、客户回款增长；信用减值损失由上年同期-727.14万元转为收益129.40万元，坏账压力缓解。期末货币资金24,183.29万元、交易性金融资产（主要为理财产品）102,147.96万元，无有息负债；报告期内新增对外股权投资，其他非流动金融资产由期初1,683.22万元增至5,478.98万元。2026年6月公司实施资本公积转增股本，总股本由144,317,400股增至201,324,360股。

六、风险认知的演进：框架稳定，对下游景气与AI影响的表述趋谨慎

2025年年报与2026年半年报披露的风险因素框架保持一致，均为技术水平未达预期、人工成本上升、应收账款坏账损失、市场竞争加剧、汽车行业周期波动五类，未新增风险维度。但风险认知的实质内容发生变化：行业数据引用从2025年"汽车销量创新高、同比增长9.4%"切换为2026年上半年"销量同比下降4.1%、国内销量下降21.1%、行业利润率3.8%"；对AI的定位从"有望引发新一轮数智化变革"调整为"AI逐步走向落地"，并首次将"AI带来的效率变革影响"作为组织调整的经营动因写入讨论与分析。此外，境外资产期末8,697,342.84元（占总资产0.42%）首次进入资产负债表，海外业务从战略规划转入实质经营，地缘与合规风险随海外业务规模扩张而累积。

综合结论

友车科技2026年半年报呈现"订单先行、报表滞后"的阶段性特征：收入降幅连续三个报告期收窄，海外签约、合同负债与剩余履约义务显示需求端边际改善，AI产品与全球化产品线已形成可交付的成果；但利润端承受收入下滑、人员优化成本、公允价值波动与资产减值四重压力，扣非净利润降至108.90万元，盈利质量高度依赖非经常性损益。战略执行层面，2025年年报的经营计划在客户拓展、产品智能化与全球化方面兑现度较高，海外收入确认与研发投入收缩下的竞争力维持则是需要后续报告持续验证的两个关键变量。

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