财报快递|硕贝德2026年上半年增收不增利，财务费用激增74%，经营现金流转负

8月21日，惠州硕贝德无线科技股份有限公司（300322）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入15.56亿元，同比增长28.75%；归母净利润2528.43万元，同比下降24.59%；扣非归母净利润2699.91万元，同比下降5.05%；经营活动产生的现金流量净额为-1427.51万元，连续为负。公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

从业务结构看，四大板块收入全线增长。天线及模组业务实现收入6.97亿元，同比增长9.48%；散热器件及模组收入1.40亿元，同比增长31.14%；线束及连接件收入4.07亿元，同比增长27.97%；传感器智能模组收入2.98亿元，同比大增115.08%，成为增长最快的板块。但各板块毛利率全面下滑：天线及模组毛利率28.39%（同比下降1.06个百分点），散热器件及模组毛利率仅3.10%（同比下降5.80个百分点），线束及连接件毛利率18.35%（同比下降2.71个百分点），传感器智能模组毛利率13.58%（同比下降0.47个百分点）。

报告期内行业景气度回升：截至2026年6月末全国5G基站总数达510.2万个，卫星通信加速向规模化商用演进；端侧AI进入爆发期，据IDC预测2026年全球Gen AI手机出货量将达4.32亿台，占整体手机出货量的39.70%；算力中心建设提速带动散热需求加速释放。汽车行业则呈现“内需承压明显、出口超预期增长”的特征，上半年新能源汽车渗透率达49.6%，出口同比增长1.2倍。需求回暖支撑了公司收入扩张，但行业竞争加剧亦使产品盈利空间持续收窄。

半年报显示，公司2026年上半年增收不增利的主要原因：一是财务费用同比激增74.32%至3302.47万元，其中汇兑损失达1260.30万元，而上年同期为汇兑收益65.34万元，一进一出影响利润约1325万元；二是资产减值损失扩大至1530.67万元（主要为存货跌价计提），较上年同期的783.30万元近乎翻倍；三是营业外支出增至415.16万元，其中非流动资产毁损报废损失达411.22万元，而上年同期仅27.78万元。此外，政府补助减少（其他收益由1247.76万元降至851.66万元）亦对盈利形成拖累。

财报显示，公司上半年财务费用3302.47万元，较上年同期增加1408.03万元，增幅74.32%。其中，汇兑损益由上期收益65.34万元转为本期损失1260.30万元，系国际汇率波动所致，成为财务费用激增的主因；利息净支出1450.23万元，与上年同期基本持平；手续费及其他591.95万元。同期销售费用2936.56万元（同比+16.67%）、管理费用1.23亿元（同比+17.31%）、研发费用9043.08万元（同比+5.44%），三项费用增速均低于营收增速，惟财务费用因汇兑因素大幅跑赢。

财报显示，公司期末货币资金仅2.89亿元（其中受限资金9699.33万元），而短期借款高达11.68亿元，较年初的9.94亿元增加1.74亿元，其中含供应商融资安排3.36亿元；叠加一年内到期的非流动负债9179.17万元，短期偿债压力显著。期末公司流动比率约1.10，资产负债率升至70.36%；存货增至5.69亿元，较年初增长7.6%。公司经营性现金流净额-1427.51万元，已连续为负，主要系存货增加及经营性应付项目减少所致。截至期末，公司未分配利润为-2057.08万元，累计亏损尚未完全弥补；商誉账面价值1897.43万元（原值5607.62万元，已计提减值3701.20万元）。此外，公司上半年应收账款前五大客户占比升至38.68%，客户集中度有所提高。

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