金科环境（688466）2026年中报简析：净利润同比下降57.39%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期金科环境（688466）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.09亿元，同比下降24.51%，归母净利润1302.44万元，同比下降57.39%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.26亿元，同比下降14.51%，第二季度归母净利润1070.26万元，同比下降43.69%。本报告期金科环境三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达35.77%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率33.77%，同比增10.58%，净利率8.95%，同比减13.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计5151.62万元，三费占营收比24.65%，同比增35.77%，每股净资产9.24元，同比减0.7%，每股经营性现金流0.45元，同比增273.54%，每股收益0.11元，同比减56.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 其他应收款变动幅度为208.36%,原因:增加处置锡东工业污水处理项目应收款项。
2. 合同负债变动幅度为131.95%,原因:公司预收客户货款增加。
3. 其他应付款变动幅度为658.36%,原因:公司应付股权收购款增加8,480万元，应付股利3,505.82万元。
4. 长期借款变动幅度为-30.98%,原因:本期按期归还银行借款。
5. 营业收入变动幅度为-24.51%,原因:公司战略性转型，主动压降市政类传统工艺包业务市场开发，工艺包项目订单减少；同时新水岛及智能体等新业务虽已初见成效，但尚未实现规模化收入，属于战略转型阶段的阶段性经营特征。
6. 营业成本变动幅度为-28.02%,原因:本期营业收入减少。
7. 销售费用变动幅度为62.38%,原因:公司开拓新水岛国内及海外市场，人员费用以及产品推广费用增加。
8. 管理费用变动幅度为-11.47%,原因:本期公司管控人效，优化组织架构，在加大研发和销售人力投入的同时，减少后台人工费用。
9. 财务费用变动幅度为-18.7%,原因:公司归还部分银行借款，利息费用减少。
10. 研发费用变动幅度为26.83%,原因:公司持续增加研发人力投入。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为272.18%,原因:公司本期加大应收账款催收力度，项目回款增加；同时，报告期内公司实现新水岛产品海外销售，订单具备较好的资金回款机制，助力公司报告期内经营现金流表现向好。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为202.11%,原因:公司本期收到锡东工业污水处理项目处置款项。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-107.71%,原因:公司本期收到锡东工业污水处理项目处置款项后提前偿还该项目所有贷款，及其他投资运营类项目陆续归还银行借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.32%，资本回报率不强。去年的净利率为7.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.25%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为3.32%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额6.32亿元，累计分红总额1.57亿元，分红融资比为0.25。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.5%/8.4%/3.9%，净经营利润分别为7319.96万/7329.85万/3734.01万元，净经营资产分别为7.73亿/8.7亿/9.69亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.4/0.55/0.55，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.29亿/3.4亿/2.88亿元，营收分别为5.73亿/6.17亿/5.23亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1093.46%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2025年公司业绩波动是什么原因？
答：2025年公司达成了全面完成从“工程公司”向“产品与科技公司”转型的核心经营目标，主要措施和导致业绩变动的原因如下
公司主动控制市政类传统水处理技术解决方案业务的市场开发工作，减少该类项目订单的获取，造成对应的业务收入和在手订单较上年同期减少，以及个别在执行的市政类水处理技术解决方案项目毛利率较低，导致公司整体毛利润下降。
公司加大国内、国外市场的新水岛?推广力度，特别是对市场、产品品牌建设及推广活动投入显著增加，导致销售费用增加。
公司个别投资建设的污废水资源化项目陆续投入运营，导致项目借款利息计入财务费用的金额同比增加，由于项目尚处于投运初期，产能和收入在爬坡阶段，因此对公司利润造成压力。

本文数据来源于金科环境2026年中报，仅供参考不构成投资建议。