拓荆科技（688072）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期拓荆科技（688072）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入29.13亿元，同比上升49.06%，归母净利润13.43亿元，同比上升1324.1%。按单季度数据看，第二季度营业总收入18.0亿元，同比上升44.56%，第二季度归母净利润7.72亿元，同比上升220.08%。本报告期拓荆科技盈利能力上升，毛利率同比增幅28.31%，净利率同比增幅976.2%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率41.0%，同比增28.31%，净利率45.35%，同比增976.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.56亿元，三费占营收比15.65%，同比减5.02%，每股净资产43.74元，同比增126.11%，每股经营性现金流0.4元，同比减92.9%，每股收益4.77元，同比增1302.94%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为41.93%,原因:定向增发收到募集资金。
2. 交易性金融资产变动幅度为150.24%,原因:对外投资产生的公允价值变动收益增加。
3. 应收票据变动幅度为-98.09%,原因:银行承兑汇票到期。
4. 预付款项变动幅度为363.44%,原因:本期新增预付货款。
5. 其他应收款变动幅度为54.63%,原因:新增投标保证金等。
6. 合同资产变动幅度为-56.87%,原因:质保金到期转入应收账款。
7. 其他流动资产变动幅度为32.04%,原因:留抵及待抵扣增值税增加。
8. 其他非流动金融资产变动幅度为37.25%,原因:对外投资增加。
9. 开发支出变动幅度为103.32%,原因:研发项目资本化增加。
10. 递延所得税资产变动幅度为120.74%,原因:可抵扣暂时性差异增加。
11. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:短期借款已归还。
12. 应付账款变动幅度为31.02%,原因:采购增加。
13. 其他应付款变动幅度为-69.2%,原因:应付暂收款减少。
14. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-39.6%,原因:一年内到期的长期借款减少。
15. 长期借款变动幅度为-52.95%,原因:根据流动性重分类到一年内到期的非流动负债。
16. 租赁负债变动幅度为-42.57%,原因:根据流动性重分类到一年内到期的非流动负债。
17. 递延收益变动幅度为53.82%,原因:收到的政府补助增加。
18. 递延所得税负债变动幅度为78.66%,原因:应纳税暂时性差异增加。
19. 营业收入变动幅度为49.06%,原因:公司在先进制程领域的产品拓展与量产应用方面取得了突出成果，多款先进工艺产品在客户端获得批量验收，业务规模和收入快速增长。
20. 营业成本变动幅度为29.24%,原因:随营业收入增长而增加。
21. 管理费用变动幅度为141.8%,原因:股份支付费用、职工薪酬、资产折旧摊销等增加。
22. 财务费用变动幅度为-64.01%,原因:利息支出、汇兑损益减少。
23. 研发费用变动幅度为14.29%,原因:公司持续扩大研发人员规模，加大研发投入；部分研究开发项目进入开发阶段后，公司对满足资本化确认条件的相关支出予以资本化，报告期内费用化及资本化研发投入总额同比增长21.09%。
24. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-92.63%,原因:公司报告期内1）因公司与客户约定的付款条件及履行情况不同，致销售回款阶段性降低；2）公司业务增长带来的采购付款及支付的各项税费增加；3）公司人员增长导致支付的职工薪酬增加。
25. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-74.19%,原因:公司对外投资支付的现金增加及进行短期现金管理支付的现金增加。
26. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为2299.88%,原因:公司通过向特定对象发行A股股票及偿还银行借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.26%，资本回报率一般。去年的净利率为14.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.16%，投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为-11.82%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额68.73亿元，累计分红总额2.68亿元，分红融资比为0.04。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为19.2%/12.9%/18.3%，净经营利润分别为6.64亿/6.87亿/9.15亿元，净经营资产分别为34.61亿/53.38亿/50.11亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.05/0.87/0.25，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为28.32亿/35.9亿/16.38亿元，营收分别为27.05亿/41.03亿/65.19亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.49%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达128.11%）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达135.49%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在17.45亿元，每股收益均值在6.18元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是嘉实基金的王贵重，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为234.64亿元，已累计从业7年108天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有拓荆科技最多的基金为半导体设备ETF国泰，目前规模为441.64亿元，最新净值0.7291（8月21日），较上一交易日下跌0.41%，近一年上涨150.08%。该基金现任基金经理为艾小军。

本文数据来源于拓荆科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。

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