财报快递｜武汉控股2026上半年营收降9%净利反升14%，财务费用大降成利润推手

8月14日，武汉三镇实业控股股份有限公司（600168.SH）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入18.84亿元，同比下降9.22%；归属母公司净利润1.01亿元，同比增长14.07%；扣非归母净利润0.88亿元，同比增长18.62%；基本每股收益0.08元，同比下降11.11%。经营现金流净额2.58亿元，较上年同期的-0.95亿元大幅转正，现金流状况显著改善。

公司核心业务涵盖污水处理、水务工程建设、自来水生产和隧道运营四大板块。从业务结构看，污水处理业务实现收入10.44亿元，同比增长3.76%，是公司最主要的收入来源，占总营收约55%；水务工程建设业务实现收入6.55亿元，同比锐减28.15%，成为拖累整体营收的主因，主要系工程项目各进度节点分布不均衡、部分项目尚未形成阶段性成果所致；自来水业务实现收入0.82亿元，同比微降1.41%；隧道运营方面，长江隧道公司安全平稳运营，车辆总通行量1296.7万辆，同比增长0.5%。

2026年是"十五五"规划开局之年，污水处理行业向"高质量、系统化、数智化"全面转型。生态环境部新修订的《城镇污水处理厂污染物排放标准》引入"日均值+瞬时值"双控模式，对污水处理质量提出更高要求；国务院印发的《城市更新"十五五"规划》明确推动厂网统筹建设运维长效机制。在政策趋严的背景下，具备厂网一体化运维能力和数智化管控水平的企业更具竞争优势，行业竞争维度从"重资产建设"转向"重运营服务"。

半年报显示，公司上半年归母净利润实现逆势增长，主要得益于污水处理业务利润大幅提升。报告期内，污水处理业务利润总额达1.46亿元，同比大增112.15%，收入增加的同时财务费用等成本有所减少，成为利润核心增长极。而工程业务利润总额仅988.46万元，同比下降85.17%，受上半年工程施工收入阶段性减少影响较大。

半年报显示，公司2026年上半年财务费用为1.44亿元，同比大幅下降36.80%，主要原因是利息支出下降以及汇兑收益增加。管理费用0.47亿元，同比微增0.81%；销售费用231.25万元，同比增长22.81%；研发费用0.40亿元，同比下降11.38%。财务费用的大幅缩减为利润增长提供了重要支撑，在一定程度上对冲了工程业务收入下滑带来的负面影响。

从资产负债表看，公司短期偿债压力不容忽视。截至报告期末，公司短期借款高达61.70亿元，同比增长22.10%，而货币资金仅13.14亿元，短期借款远超货币资金。公司合并口径有息债务余额达143.16亿元，资产负债率69.93%，较上年末微升0.27个百分点。不过，公司流动比率0.936、速动比率0.892，较上年末略有改善，经营现金流大幅转正也为短期流动性提供了一定缓冲。报告期内，公司无利润分配预案和公积金转增股本预案。

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