财报快递|千红制药2026上半年净利降逾四成海外收入降65%财务费用飙547%

2026年8月8日，常州千红生化制药股份有限公司（千红制药，002550）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入7.58亿元，同比下降12.00%；归母净利润1.53亿元，同比下降40.78%；扣非归母净利润1.42亿元，同比下降28.46%；经营活动产生的现金流量净额1.78亿元，同比增长22.25%。基本每股收益0.1215元，同比下降41.16%；加权平均净资产收益率5.62%，较上年同期下降4.22个百分点。

千红制药是国内肝素全产业链及药用酶领域的龙头企业，主营肝素系列原料药及制剂、胰激肽原酶等酶制剂产品。从业务结构看，生物医药板块实现收入6.46亿元，占营业收入85.16%，同比下降24.81%；新增的肠衣系列贡献收入0.77亿元，占10.12%；其他业务收入0.36亿元，占4.72%。分产品看，原料药系列收入1.34亿元，同比骤降57.51%；制剂系列收入5.11亿元，同比下降5.75%，相对稳健。分地区看，国内地区收入6.67亿元，同比增长11.20%；国外地区收入仅0.91亿元，同比大幅下降65.20%，海外业务成为拖累业绩的核心因素。

报告期内，全球肝素原料药行业处于持续低迷期。海外市场客户仍处于去库存周期，出口价格低位运行，叠加低价竞品冲击和国际贸易壁垒，肝素原料药业务盈利修复节奏显著放缓。国内方面，肝素制剂国采及省际联盟集采常态化落地，持续压缩制剂毛利，中小产能加速出清，市场份额向具备"粗品-原料药-制剂"一体化产业链的头部企业集中。不过，公司国内制剂凭借多年技术质量积累和品牌影响力，核心产品销量及市场占有率持续提升，国内市场收入实现11.20%的增长。

半年报显示，公司上半年业绩下滑的主要原因：一是肝素原料药海外市场需求持续低迷，产品量价齐降，导致境外销售收入同比锐减65.20%，原料药系列毛利率同比下滑5.09个百分点至27.79%；二是财务费用因汇率波动大幅增加，由上年同期的净收益278.91万元转为净支出1,246.99万元，同比暴增547.10%；三是管理费用因新增项目投产及人员成本增加，同比上升22.79%至7,254.17万元。

半年报显示，公司财务费用达1,246.99万元，较上年同期的-278.91万元激增547.10%，主要系报告期内汇率变动所致。管理费用7,254.17万元，同比增长22.79%，主要与河南千牧、湖北千红两大上游基地投产带来的人员薪酬及折旧增加有关。销售费用11,728.12万元，同比下降22.03%，控费效果明显。研发投入6,465.24万元，同比增长7.54%，公司4只创新药处于Ⅱ期临床或即将进入Ⅲ期临床阶段。

值得关注的是，公司海外业务收缩显著，国外收入占比从上年同期的30.37%骤降至12.01%，短期偿债压力有所上升。报告期末货币资金3.55亿元，而短期借款从上年末的0元新增至3,000万元；存货4.05亿元，占总资产12.95%，较上年末增长8.80%。公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。此外，公司向不特定对象发行可转债申请已获证监会注册批复，未来资本运作值得关注。

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