财报快递|华密新材2026上半年营收净利双增，但短期借款激增166%流动性承压

8月7日，河北华密新材科技股份有限公司（920247）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入2.36亿元，同比增长16.32%；归母净利润2,003.79万元，同比增长19.50%；扣非净利润1,872.10万元，同比增长32.69%，扣非增速显著高于营收增速；经营现金流净额3,873.42万元，上年同期为-1,478.64万元，同比大幅转正，增幅达361.96%。基本每股收益0.11元，同比增长22.22%。

从业务结构看，公司两大主营业务均实现稳健增长。橡塑材料实现收入1.72亿元，同比增长16.40%，毛利率27.03%，同比提升1.27个百分点；橡塑制品实现收入6,357.63万元，同比增长16.10%，毛利率39.62%，同比微降0.35个百分点。区域分布上，华北地区贡献收入1.61亿元，同比增长19.04%，国内其他地区收入7,444.46万元，同比增长10.40%。

公司所处的橡塑材料行业属于国家重点支持的高分子新材料领域。报告期内，公司被认定为国家级专精特新"小巨人"企业，持续受益于《橡胶行业"十五五"发展规划指导纲要》等政策推动。但行业竞争趋于白热化，原材料价格受国际石油市场波动影响显著，公司面临上游价格传导与下游需求变化的双重压力，2026年上半年公司新增专利5项（其中发明专利3项），持续加大研发投入以巩固技术护城河。

半年报显示，公司上半年业绩增长的主要原因：一是橡塑材料与橡塑制品两大业务板块收入均实现超16%的同步增长，下游汽车、高铁等领域需求稳步复苏；二是毛利率小幅提升0.83个百分点至30.42%，成本控制与产品结构优化初见成效；三是经营现金流从上年同期的净流出1,478.64万元大幅转正至净流入3,873.42万元，销售回款和预收材料款增加明显。

费用端整体平稳，但资产减值损失大幅扩大。销售费用843.75万元，同比下降11.02%；管理费用1,601.04万元，同比增长21.87%，主要系新增土地及房产相关税费增加；研发费用1,640.35万元，同比下降4.04%；财务费用90.09万元，同比微增1.69%。值得关注的是，信用减值损失达457.79万元，同比激增160.11%，主要系土地保证金账龄递增导致坏账准备增加；资产减值损失263.27万元，同比暴增243.20%，系已计提存货跌价准备的产品转销及报废增加所致。上述两项减值合计吞噬利润逾721万元，对净利润形成明显拖累。

流动性风险显著上升是本次财报最值得警惕的信号。 报告期末，公司短期借款从上年末的2,251万元猛增至6,000万元，增幅达166.55%，主要系补充流动资金和购买原材料所致；一年内到期的非流动负债从933.41万元跃升至3,913.18万元，增幅319.23%。流动比率从上年末的4.09骤降至2.38，资产负债率（合并）从20.80%上升至27.28%。此外，应收账款1.13亿元，占流动资产比重达28.59%，应收账款周转率仅2.03次，回款压力不容忽视。公司报告期内曾因2025年一季度未召开审计委员会会议及募投项目信披违规，被河北证监局出具警示函，合规治理仍有待加强。

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