新恒汇（301678）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期新恒汇（301678）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.98亿元，同比上升25.96%，归母净利润3382.23万元，同比下降61.98%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.24亿元，同比上升38.73%，第二季度归母净利润2392.95万元，同比下降36.42%。本报告期新恒汇公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达307.96%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.4%，同比减42.44%，净利率5.69%，同比减69.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计3132.64万元，三费占营收比5.24%，同比增14.42%，每股净资产7.51元，同比减9.59%，每股经营性现金流-0.44元，同比减223.59%，每股收益0.14元，同比减72.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-40.63%,原因:加大固定资产投资。
2. 营业收入变动幅度为25.96%,原因:新业务蚀刻引线框架业务大幅增长。
3. 营业成本变动幅度为49.12%,原因:以金银铜为原料的主材涨价引起的成本增长。
4. 财务费用变动幅度为319.33%,原因:人民币升值引起的汇兑损益。
5. 所得税费用变动幅度为-101.95%,原因:利润减少及研发加计扣除。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-223.59%,原因:应收账款增加和原材料备货原因。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1336.53%,原因:增加股权投资支出。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-104.25%,原因:去年IPO募集资金到位。
9. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-154.54%,原因:去年IPO募集资金到位。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.69%，资本回报率一般。去年的净利率为13.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.92%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为6.69%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市1年以来，累计融资总额7.67亿元，累计分红总额2.40亿元，分红融资比为0.31。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.9%/21.6%/11.6%，净经营利润分别为1.53亿/1.86亿/1.25亿元，净经营资产分别为8.58亿/8.62亿/10.77亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.47/0.46/0.54，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.57亿/3.9亿/4.94亿元，营收分别为7.67亿/8.42亿/9.23亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达307.96%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.14亿元，每股收益均值在0.89元。

持有新恒汇最多的基金为信澳核心科技混合A，目前规模为2.23亿元，最新净值1.148（7月30日），较上一交易日下跌5.83%，近一年下跌25.33%。该基金现任基金经理为徐聪。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：投资者出的及公司回复情况
答：尊敬的投资者，您好！良好的市值表现是公司和广大投资者长期的共同愿望。公司以持续技术创新、业务创新为核心，努力提高市场品牌知名度，拓宽市场优质客户群，延伸并深化公司现有业务，提升公司盈利能力和综合竞争实力，同时通过多种方式持续、广泛地与市场投资者进行交流沟通，传递公司中长期价值，以企业长期稳健的高质量发展为股东创造可持续的价值报。感谢您的关注！

本文数据来源于新恒汇2026年中报，仅供参考不构成投资建议。