四方科技（603339）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期四方科技（603339）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所属行业情况

    1、冷链装备行业情况

    冷链装备指冷链物流系统中所使用的各类制冷设备，包括冷冻设备、冷藏设备、控温储运设备以及其他相关设备。冷链装备是现代冷链物流及质量保障体系中的核心组成部分，是以冷冻工艺学为基础、以制冷技术为手段的一系列高效且专业的设备和技术，广泛服务于食品、医药、化工等关键产业，确保产品的品质、延长其保质期限，并最大限度降低损耗。

    近年来，人民群众对生活品质的要求持续提高，对食品的新鲜、健康和安全更为关注，以中央厨房、预制菜、方便食品、生鲜电商为代表的新兴产业日益普及，推动食品生鲜冷链需求大幅增长；医疗体制监管对于生物医药的存储、运输要求日趋严格，带动了医药冷链的快速发展；换热器作为冷链物流系统中实现能量交换与温度控制的关键核心环节，被纳入政府重点支持范畴，持续向着高效化、绿色化、国产化方向发展；绝热节能材料作为国家推进“双碳”计划的关键材料，具有广阔的市场空间。随着冷链应用场景的不断扩充，冷链装备行业持续蓬勃发展。

    （1）速冻设备

    速冻设备是冷链装备中技术含量较高的一类细分产品，采用低温急冻技术迅速冻结，最大程度实现冻结可逆性并保持食物原有色泽口味和营养成分，并从物理上为食品安全构筑了多重屏障：其一，该技术促使食品内部形成微小且分布均匀的冰晶，最大程度地保持食品细胞壁不被尖锐的大冰晶刺破，从而在解冻时减少汁液流失。汁液是丰富的营养物质，低温急冻可保持食物原有色泽口味和营养成分。其二，急速降温能在极短时间内将食品降至微生物生长繁殖和酶活性的临界温度（通常为-12℃以下），极大延缓了由微生物引起的腐败变质和由酶促反应导致的品质劣变，高效抑制微生物与酶活性，从源头上确保了食品的卫生安全，其三，与缓慢冻结相比，急冻过程大幅缩短了食品在危险温度区间的停留时间，降低了生产过程中因温度控制不当导致致病菌（如沙门氏菌、李斯特菌）增殖的风险，可减少交叉污染风险。

    速冻设备可被广泛应用于农副产品、食品的生产、加工、贮藏等环节。对于整个冷链物流来说，速冻设备可以使食品迅速降温至冰点以下，一方面可以锁住食品中的水分和营养成分，保持其原有的新鲜度和口感，同时还能抑制微生物生长，保持食品安全性。另一方面，经过速冻处理后的食品也便于后续的冷链储存和运输。

    2025年7月，农业农村部等十部门联合印发《促进农产品消费实施方案》，重点支持完善农产品市场、冷链集配中心等现代流通网络，提升区域性预冷烘干、贮藏保鲜、分等分级等产后商品化处理能力，完善县乡村物流配送体系，打通生鲜农产品进城下乡双通道。2026年1月，中共中央、国务院印发《关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》，要求实施农村电商高质量发展工程，推动电商平台下沉赋能，加强产地预冷、仓储保鲜、分拣加工等设施建设。2026年6月，国务院发布《加快农业农村现代化“十五五”规划》，要求因地制宜加强产地冷链物流设施建设，引导有条件地区整县提升冷藏保鲜设施标准化、智慧化、绿色化水平。

    （2）制冷压缩机组和换热器

    制冷压缩机组和换热器是冷链环节中不可或缺的关键产品。制冷压缩机组由制冷压缩机、冷凝器和必备的辅助设备组成，可有效实现制冷剂循环。换热器主要包括蒸发器、冷凝器、冷风机、蒸发式冷凝器、干冷器、开式/闭式冷却塔等类别，可有效实现冷热的转移与转换。

    制冷压缩机组和换热器的应用覆盖范围很广泛，可应用于预冷、冷却、冷冻、储藏、运输等冷链的多个环节。传统且核心的应用领域包括速冻设备、冷冻冷藏（如冷库、商用展示柜）等。近年来，新兴领域的冷链需求增长尤为显著，换热器作为核心节能设备被纳入重点支持范畴。政府通过技术引导、标准规范、市场拓展和产业协同，系统性推动换热器行业向高效化、绿色化、国产化方向发展。

    未来，随着“双碳”目标深化和新兴产业的市场扩张，换热器和制冷压缩机组行业将在政策红利与市场需求的双重驱动下持续升级。

    （3）绝热节能材料

    绝热节能材料是一类具有极低热导率、能够阻碍热量传递，从而实现减少能源损耗、提升设备或建筑能效的功能性材料，核心作用是保温隔热。在冷链领域，绝热节能材料主要用于速冻设备、冷藏车、冷库、冷藏柜、LNG运输船的保冷，减缓冷能的流失。在工业建筑领域，绝热节能材料以“低导热系数、高阻燃等级、高强度”的材料特性，广泛应用于建筑外墙、屋面等，其中预制外墙集建筑外装饰、保温、隔热、围护等功能为一体，不仅缩短了整体建设周期，更能有效实现绿色环保、节能降耗。2025年，我国绝热节能材料产量达到805万吨，市场规模较大。2015年-2025年，绝热节能材料产量复合增长率为3.65%。

    2、罐式集装箱行业情况

    目前，全球罐式集装箱行业已形成制造商、运营商、租赁商、服务商等多方明确分工、协调发展的成熟行业体系。罐式集装箱在欧美国家使用较为普及，主要用于化工、能源、食品饮料领域的运输。罐式集装箱运营商和罐式集装箱租赁商主要集中于欧美发达国家。二十一世纪初以来，随着全球制造业的迁徙，罐式集装箱制造产能逐步由欧美发达国家向中国、南非等新兴国家转移。目前，中国罐式集装箱企业的产能占据主导地位，根据ITCO发布的《GLOBALTANKCONTAINERFLEETSURVEY2023》，中国企业生产的罐式集装箱占全球产量超过80%。

    罐式集装箱行业呈现周期性波动，周期轮动中行业产量中枢不断抬升。相较于传统的装载运输方式，罐式集装箱具有安全可靠、运输灵活、快捷便利、经济实用、绿色环保等方面的优势，越来越成为一种国际公认的液体、液化气体（常温）集装箱化物流运输的理想方式。因此，尽管罐式集装箱行业呈现周期性波动，但全球罐式集装箱的保有量仍稳步增长。

    未来，罐式集装箱市场空间广阔，其一，罐式集装箱替代槽罐车的市场空间巨大，在国内，槽罐车仍占据主导地位，大尺寸的特种罐箱替代槽罐车的市场需求空间广阔；其二，罐式集装箱具有一定的使用寿命，目前正在运营的罐箱中部分已经处于报废淘汰的边缘，因此罐箱置换需求较为旺盛；其三，下游应用场景高端化与多元化，尤其是特种罐箱正从传统化工、食品饮料领域向新能源、半导体、近海罐箱等高附加值、高技术要求的行业快速延伸，罐箱行业新需求正不断被挖掘，这些新兴领域的需求正在为罐箱行业开辟全新的市场空间。

    （二）公司主营业务情况公司主营业务为冷链装备和罐式集装箱的研发、生产和销售。

    1、冷链装备

    公司冷链装备业务产品主要包括速冻设备、制冷压缩机组、换热器、绝热节能材料及冷库等。冷链装备业务以冷链食品精深加工装备制造为依托，围绕冷冻冷藏、储运装备、工业换热、节能板材等高端智能化装备技术领域，形成产业规模效应。公司主要冷链装备产品如下：

    （1）速冻设备

    （2）制冷压缩机组

    （3）换热器

    （4）绝热节能材料

    2、罐式集装箱

    公司的罐式集装箱业务产品包括标准罐式集装箱和特种罐式集装箱。公司罐式集装箱业务产品广泛用于化工、能源、食品饮料等物流领域。

    （1）标准罐式集装箱

    标准罐式集装箱是指外部框架尺寸完全等同于国际标准20英尺集装箱的尺寸且无特殊涂层等特殊处理的罐式集装箱；配有人孔、安全阀、气相阀、进出料阀等配件，主要用于大宗散装液体货物的运输，例如酒类、饮料、各种液态或散装化工原料、化工中间体、化工产品、能源产品等。

    （2）特种罐式集装箱

    特种罐式集装箱泛指根据客户个性化需求，在尺寸、形状、涂层、阀门、传感器等方面根据客户需求进行差异化配置处理的罐箱。根据主要原材料材质可分为不锈钢特种罐箱和特种碳钢罐箱。根据应用场景的特点，可分为无水氢氟酸罐箱、近海集装箱、各类内衬涂层罐箱、T50气体罐箱、冷冻罐箱、超长超宽罐箱、小型散装液体集装箱等。

    （三）主要经营模式

    1、采购模式

    公司采用“以产定购”模式进行采购，公司主要采购材料为以不锈钢为主的各类基础及辅助原材料。公司以《供方评价准则》《采购控制程序》等采购管理制度为基础，由技术部下达采购任务，采购部制定采购计划并付诸实施，储运部和质量控制部负责交货、入库事宜并跟踪管理。报告期内，公司在与主要原材料供应商合作过程中，重点关注原材料的质量，同时综合考虑供应商供货周期、服务质量等因素，逐渐与优质供应商建立了较为稳定的合作关系，并据此拥有稳定的原材料采购渠道。

    2、生产模式

    公司实行“以销定产”的生产模式。由于公司冷链装备产品及罐式集装箱产品客户定制化需求较多，涉及工艺流程较为复杂，在生产过程中需要生产、采购、技术、质量控制等多个部门的紧密配合。通常情况下，在签订销售合同后，公司技术部根据客户需求完成产品设计、工艺制定，生产部门根据产品设计、工艺制定要求按照产品规格、供货期限编制月、周、日生产计划，同时采购部结合原材料、零配件消耗情况及现有库存情况制定采购计划。在生产过程中，由技术部进行工艺技术监控，解决出现的各种技术难点和质量问题，由质量部负责原材料入厂到成品出厂全过程的质量检测检验工作，共同确保生产任务完成。

    3、销售模式

    由于公司冷链装备产品下游客户主要为农副产品加工、食品加工龙头企业、冷链公司等，罐式集装箱产品下游客户主要为国际大型物流、租箱公司。该等客户需求多样化、个性化程度较高，因此，公司销售具有典型的终端营销、技术营销等特点，公司采取直销模式，由销售部通过主动营销策略，直接与客户接触，了解并有针对性地分析其潜在需求，通过技术方案制定、可行性论证、意向性洽谈、合同评审等一系列销售流程，达成合作目标并签订销售合同。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，公司实现营业收入96,523.23万元，同比上升12.05%，其中冷链业务营业收入45,566.96万元，同比上升32.88%，罐箱业务营业收入51,933.54万元，同比下降2.34%。公司实现归母净利润8,629.16万元，同比上升24.48%。

    报告期内，冷链行业处于“需求稳健增长+标准全面升级+结构持续优化”的上行周期，公司冷链业务收入保持稳健增长。重点新业务自动化立体冷库成套系统集成业务成效明显，为公司冷链业务提升增长动能、丰富产品矩阵、提升盈利水平。公司通过行业展会拓展行业圈层、对接上下游客户资源，持续挖掘优质项目线索、抢抓市场商业机会。随着“十五五”规划建设临近，叠加“一带一路”高质量发展、RCEP持续深化落地、新质生产力加速赋能等多重利好机遇，冷链行业即将迎来全新发展窗口期。公司紧抓冷链行业上行发展机遇，持续深耕重点区域与细分赛道，加速推进数智化、绿色化转型，推动冷链业务的高质量发展。

    报告期内，罐箱市场呈现周期性修复调整和长期升级的并行特征。从短期的影响因素来看，全球化工品生产与流通格局变化、不锈钢原材料价格波动、汇率市场震荡，对罐箱的需求、成本和利润造成阶段性扰动。公司依托特种罐箱领域的技术与服务积累，继续深化制冷罐、氨罐、内衬罐、无水氢氟酸罐等特种罐箱在锂电新能源、半导体、海工装备、食品冷链物流等领域的应用，适配新兴下游需求的特种罐箱产品占比进一步提升，产品结构持续优化。持续深耕海外重点区域市场，积极开拓国内市场，优化全球市场布局，不断提升业务抗风险能力与市场覆盖广度。公司将紧密跟踪市场形势变化，灵活应对原材料价格、汇率波动等外部因素影响，持续推进提质降本增效工作，提升产能保障与交付能力，推动罐箱业务的高质量发展。

    技术研发方面，报告期内公司开发了第二代智能立体冻结装置，满足用户对猪肉、鸡肉等产品大产能速冻的需求；开发了多种加热方式的直线隧道油炸机，满足不同油炸食品的需求；开发了二氧化碳跨临界机组，实现了冷热联供；同时也开发了30英尺的罐式集装箱，为低密度液体运输、大容积槽罐车替代提供可行方案。截至报告期末，公司拥有有效专利444件，其中发明专利107件（含境外发明专利17件）。报告期内公司新增专利授权25件，其中发明专利7件（含境外发明专利3件），实用新型专利18件；新增专利申请26件，其中发明专利12件（含PCT发明1件），实用新型专利14件。

    项目建设方面，公司特种罐式集装箱扩产项目建设按计划稳步推进。LNG绝热系统用增强型聚氨酯深冷复合材料项目正式进入认证流程，已完成LNG复合材料的研发，并实现了R-PUF毛坯板多次连续试生产，产品核心性能指标经过内外部测试已达到中试预定目标，目前正在为工厂认证做准备。

    报告期内，公司向不特定对象发行可转换公司债券申请获得上海证券交易所上市审核委员会审核通过，获得中国证券监督管理委员会同意注册的批复，相关发行筹备工作有序推进中。公司推出并落地实施2026年员工持股计划，进一步建立健全长效激励约束机制，深度绑定核心骨干与公司长期发展利益，充分调动员工积极性与归属感，持续完善多层次中长期激励体系，助力公司稳健可持续发展。

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