常润股份：工银瑞信投资者于7月23日调研我司

证券之星消息，2026年7月27日常润股份（603201）发布公告称工银瑞信于2026年7月23日调研我司。

具体内容如下：
问：第一季度公司收入小幅上涨，但利润下滑，财报及是因汇率损失、关税及各类一次性因素，请各类负面因素中，汇率损失大致占多少体量？
答：一季度最核心影响利润的因素为汇率损失，受人民币对美元大幅升值影响，一季度汇率损失在一千万以上。
2. 日常经营中，公司是否会通过外汇对冲、锁汇等方式规避汇率波动风险？
公司外汇对冲操作较少。主要依靠集团全球一体化运营提升效率等对冲风险公司布局国内外多处生产基地，通过产销计划统筹调配资源，依托规模效应提升运营效率，以此平滑汇率、外部环境波动带来的冲击。
3.上市之后公司营收长期平稳，常年维持30亿左右，背后核心原因是什么？
2021年因疫情美欧出台居民纾困补贴政策，刺激到汽车后市场消费，叠加全球海运力紧张，北美商超、零售企业大批量补库存，公司订单迎来峰值；2022年下半年至2023年，海外开启持续去库存周期，渠道逐步消化疫情期间囤积货品，订单持续下滑前；2025年库存周期已经结束，行业归汽车维保刚需自然增长状态。
4.公司营收区域分布如何，业务覆盖范围有多大？
公司以出口为核心业务，美国市场收入占比约40%以上，欧洲占比约35%；剩余收入来自亚洲、南美、东南亚、澳洲及一带一路沿线国家；产品销往全球100多个国家和地区，线下合作销售门店三万余家，同时布局跨境电商，业务覆盖整车前装配套、汽车维修后装两大市场。
国内汽车保有量、平均车龄持续上涨，国内维保需求稳步提升，但国内外消费结构存在差异。
5.国内外汽车维保消费结构差异体现在哪里？
海外分为两类需求1、DIY 自助维修消费者商超采购工具自行修车；2、DIFM 专业维修交由线下维修门店保养检修，专业维保市场体量庞大。
目前海外汽保设备品牌众多，公司整体市占率尚不高，但自有品牌在行业内具备知名度与完善客户渠道；过往产能储备不足制约业务扩张。
6.大型汽车维保举升机赛道市场空间如何？和千斤顶市场对比有什么区别？
大型汽保设备整体市场体量广阔；千斤顶赛道公司秉持 “一厘米宽度，深耕一公里” 策略深耕多年，全球市占率领先。
7.千斤顶前后装市场市占率分别是什么水平？
前装整车配套市占率约20%，全球每五台新车就有一台搭载公司产品。
8.举升机赛道竞争对手和千斤顶是否一致？公司能否复刻千斤顶的领先优势？
竞争对手不完全相同；举升机销售可以复刻过往成功模式公司拥有举升机自有品牌，售后市场收入中自有品牌占比40%，其他绝大多数外贸代工企业均为贴牌生产，自有品牌稀缺，对标海外一线品牌，我们定价适中，面向欧美海外市场。
9.出口欧美举升机需要哪些行业认证？存在资质壁垒吗？
公司出口欧洲的汽车举升机通过欧洲的CE安全认证；公司产品符合各进口国家的产品标准要求；公司部分汽车举升机产品获得美国LI（汽车升降机协会）的专项权威认证，提升了提升市场认可度。
10.净利率提升依靠毛利率上行，还是费用管控降本？
两方面同步推进。
提升毛利率优化产品结构，迭代推出高毛利新品；自建喷粉涂装产线，将原先外发加工工序内部自研生产，压缩外协成本；自动化产线落地，生产工艺持续优化；严控费用、提升内部运营效率；全面推行预算管理制度，杜绝生产、供应链各环节浪费；
海外新基地效率释放泰国产能逐步成熟，新员工熟练度提升后，海外工厂生产效率上涨，成本进一步优化。
11.建设泰国生产基地，核心目的是不是对冲中美关税、人民币汇率波动风险？
是的，泰国基地首要作用规避美国对华加征关税，同时依托海内外双生产基地布局，对冲汇率波动、全球产业链重构带来的不确定性。
12.公司远期规划是否让海外产能占整体总产能一半以上？
远期随着海外产业链配套持续完善、不断扩充新品类，有望逐步实现海外产能过半。
13.本次收购达峰公司，目标公司基本情况、营收利润体量分别是多少？
达峰下设湖北十堰、安徽芜湖两处生产工厂，在汽车电子换挡控制器、车载组合开关、怀档等细分领域，技术、口碑均处于行业第一梯队，广泛适配新能源车与燃油车，产品赛道优质；达峰合并年营收约4亿元，年净利润约6000万元。
14.收购达峰的估值倍数是多少？
最终交易价格将以资产评估机构出具的评估报告结果为基础，由各方协商确定。公司拟以不高于5.8倍估值进行磋商。
15.本次收购并未100% 全资收购，仅收购 70% 左右股权，剩余股份归属方是谁？是否设置三年业绩承诺？
剩余少数股权由达峰峰原有核心经营团队持有；计划设置三年业绩承诺，核心目的保留并激励原有管理团队稳定经营。
16.收购款项支付形式？后续如何绑定原有管理团队？
向原大股东全部以现金支付收购款；后续计划通过达峰主体股权激励、上市公司层面股权激励等多种方式，向核心管理层释放股权，优化内部股权结构，绑定团队长期发展。
17.公司主营传统机械零部件，收购汽车电子换挡企业战略逻辑是什么，业务协同点在哪里？
公司与达峰公司客户渠道协同，公司是福特、通用、大众、斯特兰蒂斯、日产等全球主流车企一级供应商，拥有成熟海内外整车客户资源，未来有机会将达峰公司电子换挡产品导入现有整车客户体系，实现品类横向扩张；可以使业务品类升级，公司过往主打汽车配套千斤顶等机械、液压类零部件，收购达峰后，切入汽车电子零部件赛道，丰富产品矩阵；依托达峰的汽车电子类研发团队，未来可持续布局更多汽车电子零部件产品；公司与达峰公司团队理念相契合，达峰管理团队稳定、内生培养成长，经营理念和公司高度一致；顺应产业链重构趋势，依托泰国海外基地，未来可将汽车电子零部件产品同步出海，抓住全球零部件供应链转移机遇。
18.新能源车普及下，传统备胎、千斤顶需求持续下滑，下滑速度会很快吗？
公司前装业务60%-70%为出口业务，基于国外新能车基础设施状况、消费习惯等，国外整车厂以燃油车为主，传统备胎、千斤顶需求相当长时间不会下滑。国内公司同时布局千斤顶、补胎液两套备胎替代方案，可以双向适配车企需求。
19.外购辅助产品板块目前增长态势如何？未来成长空间怎么看？
外购辅助产品板块收入当前稳步增长，随着公司跨境电商业务持续深耕、线上SKU不断扩充，后续增长空间充足。
20.公司远期还有大规模海外资本布局计划吗？
公司有长期海外产能布局规划，公司未来海外产能占整体总产能比重突破50% 具备较大可能性。公司坚持滚动开发模式常熟汽保基地、泰国基地均分批建设，建成一段、投产爬坡验证运营效率后，再启动下一轮扩建，不会一次性集中大额资金投入，稳步推进海外产能布局。

常润股份（603201）主营业务：主要从事汽车维修保养设备与工具、汽车配套零部件的研发、生产与销售。

常润股份2026年一季报显示，一季度公司主营收入6.5亿元，同比上升1.1%；归母净利润3298.15万元，同比下降36.66%；扣非净利润3153.74万元，同比下降38.11%；负债率40.41%，投资收益83.03万元，财务费用1672.57万元，毛利率21.93%。

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