宁德时代（300750）2026年半年度管理层讨论与分析

来源：证星财报摘要

2026-07-27 13:00:40

证券之星消息，近期宁德时代（300750）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所处行业情况

1、行业发展状况及发展趋势

为应对全球气候变化的挑战，推进可持续发展，多个国家提出推动清洁能源转型及构建绿色低碳经济的战略。根据IEA《2026年能源政策现状》，截至2026年3月27日，超过130个国家已提交最新一轮国家自主贡献目标（NDC），以控制全球温升，推动低碳转型、共建气候治理体系。

2026年以来，为推进落实国家自主贡献目标，国务院、国家发展改革委、国家能源局等印发《“十五五”碳达峰行动方案》《新型能源体系建设“十五五”规划》及《碳达峰碳中和综合评价考核办法》等政策，推动从能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，加快构建碳排放双控制度体系，为电力、工业等重点领域明确减排路径与考核机制，推动能源结构向以非化石能源为主体的方向转变。

（1）动力电池行业

根据SNEResearch数据，2026年1-5月全球新能源车销量为775.4万辆，同比增长3.5%。国内市场，根据中国汽车工业协会数据，2026年1-6月新能源车销量为509.0万辆，其中新能源乘用车销量为459.4万辆，渗透率提升至55.4%；中国新能源商用车销量为49.6万辆，同比增长40.2%，渗透率提升至30.4%；海外市场，根据欧洲汽车制造商协会数据，2026年1-6月欧洲新能源乘用车销量为235.1万辆，同比增长31.7%，渗透率提升至32.5%。根据SNEResearch数据，2026年1-5月其他市场（剔除中国、欧洲、北美）新能源车销量为108.6万辆，同比增长91.2%。受全球新能源车销量增长、中国单车带电量提升驱动，全球动力电池需求保持增长，2026年1-5月全球动力电池使用量为469.2GWh，同比增长16.3%。

（2）储能行业

根据IEA《全球能源回顾2026》，全球电力需求持续增长，其推动力来自于工业、交通及建筑领域日益提升的电气化程度及如人工智能（AI）、数据中心等新兴领域需求，同时全球电力供应结构正向低碳化转型。受全球电力需求增长、可再生能源发电占比提升、电网可靠性要求提高、各国出台支持政策及储能技术持续进步等因素驱动，报告期内全球储能需求快速增长。根据英国气候及能源智库机构Ember统计，2026年1-5月全球发电量12.7万亿度，同比增长3.3%，其中全球风光发电量占比为19.4%，同比提升1.5个百分点，新能源高比例并网带来的调峰、调频及容量支撑需求持续释放。2026年上半年，国内各省陆续落地容量电价政策，加快建设电力现货市场，推进储能项目经济性提升。根据SMM数据，2026年上半年全球储能电芯出货量约486GWh，同比增长93%。此外，在AI技术快速发展的推动下，AI数据中心的建设与运营需求显著提升，为储能产品开辟了新应用场景。

（3）电池材料及回收行业

随着动力电池、储能电池市场的持续增长，电池材料需求也相应增长。根据SMM统计，2026年1-6月我国三元与磷酸铁锂正极材料合计产量达312.2万吨，同比增长62.4%。随着早期投放市场的锂电池逐渐进入退役期，退役电池的回收需求逐步提升。根据上海钢联数据，2026年1-6月我国锂电池报废量达47.2万吨，同比增长21.6%。报告期内，国家发展改革委印发《循环经济发展“十五五”规划》，明确将废旧动力电池等“新三样”固废回收利用作为重点方向，通过完善报废管理、明确处置责任、健全回收网络等举措，提高规范化回收利用水平。

2、公司行业地位

公司是全球领先的动力电池和储能电池企业。在动力电池领域，根据SNEResearch数据，2026年15月公司动力电池使用量全球市占率为40.2%，同比提升2.2个百分点。在储能领域，根据鑫椤资讯数据，2026年1-6月公司储能电池出货量位列全球第一。

二、报告期内公司从事的主要业务

1、主要业务

公司是全球领先的零碳新能源科技公司，主要从事动力电池、储能电池的研发、生产、销售，以推动固定式化石能源替代、移动式化石能源替代，并通过电动化和智能化实现市场应用的集成创新。

公司在锂电池领域深耕多年，具备了全链条自主、高效的研发能力，在电池材料、电池系统及电池回收等产业链领域拥有核心技术优势及前瞻性研发布局，通过材料及材料体系创新、系统结构创新、绿色极限制造创新及商业模式创新为全球新能源应用提供一流的解决方案和服务。公司将锂电池领域的深厚沉淀延展至钠电池等其他化学体系，形成全面、先进的产品矩阵，可应用于乘用车、商用车、表前储能、表后储能等领域，以及船舶、航空器、数据中心等新兴应用场景。公司亦推出各种应用场景下的创新解决方案，包括助推全面电动化的换电业务、完善产业生态并延伸价值链条的零碳生态建设等，能够全方位满足不同客户的多元化、跨场景的需求，引领全球零碳新经济发展。

2、主要产品及其用途

公司致力于为全球新能源应用提供一流的动力电池和储能电池产品及相关创新解决方案，具体如下：

（1）动力电池系统

公司动力电池产品包括电芯、模组/电箱及电池包。公司可提供磷酸铁锂电池、三元高压中镍电池、三元高镍电池、超混电池、钠离子电池、凝聚态电池等覆盖不同能量密度区间的多种化学体系产品系列，能满足快充、长寿命、长续航、高安全、宽温度适应性等多种功能需求。公司亦可通过在单个电池包里采用双核/多核架构以实现多元化学体系的集成，进而充分发挥各类化学体系的性能优势。公司根据应用领域及客户要求，通过定制或联合研发等方式设计个性化产品方案，以满足客户对产品性能的不同需求。

乘用车应用领域，公司产品可应用于BEV、REV、PHEV、HEV等不同细分市场，广泛应用于私家车、运营车等领域；商业应用领域，公司产品可应用于道路客运、城市配送、重载运输、道路清洁、矿山与工程机械等商用车领域。

此外，公司产品还可应用于船舶、航空器、电动工具、电动两轮车等领域。

（2）储能电池系统

公司提供电芯、电池柜、储能集装箱以及系统集成等储能解决方案。公司储能电池产品广泛应用于表前储能和表后储能领域，包括公用事业储能、工商业储能及数据中心储能等。

公司开发了适用于表前、表后市场的多场景、多工况的不同规格电芯，具备超长寿命、零衰减、高安全、宽温度适应性等特性。在表前领域，公司依托高成组CTP、无热扩散、智能液冷控温等技术，推出了EnerOne、EnerOnePlus等户外液冷电池柜，推出了针对全气候场景的EnerD、EnerS、EnerH、EnerX等集装箱式液冷电池柜，以及单体6.25MWh的天恒储能系统、全球首款近9MWh超大容量储能系统解决方案TENERStack、天恒钠电储能系统及匹配PCS双向控压系统的天恒钠电整站平台，具备多电压等级整站解决方案能力。在表后领域，公司产品已实现从低压、中压到高压平台的全场景覆盖。

此外，公司可为AI数据中心提供能源和供电的全场景解决方案，覆盖从发电侧、中压及配电侧、AI数据中心机房内等场景，可实现AI数据中心算力密集、功耗高、负荷波动大等挑战下的电力保障。

（3）电池材料、回收及矿产资源

公司电池材料产品主要包括锂盐、前驱体及正极材料等。公司亦通过回收方式，对废旧电池中的镍、钴、锰、锂、磷、铁、铝、铜等金属材料及其他材料进行加工、提纯、合成等工艺，生产锂电池生产所需的正极材料、三元前驱体、磷铁前驱体、锂盐等材料，并将收集后的铜、铝等金属材料通过第三方回收利用，最终推进电池生产所需的关键金属资源实现有效循环利用。

为保障上游原材料供应安全及稳定，公司已逐步布局锂、镍、磷等关键新能源矿产资源，并设立新能源矿产领域的专业投资运营与管理平台，以整合相关资产及拓展优质项目。

3、经营模式

公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，主要通过销售动力电池、储能电池和电池材料等产品和解决方案实现盈利。研发方面，公司建立了完备的研发体系，形成以自主研发为主、外部合作为辅的研发模式，通过数字化、智能化的方式，紧密围绕材料及材料体系、系统结构、绿色极限制造及商业模式领域开展创新，以引领行业技术发展。采购方面，公司通过严格的评估和考核程序遴选合格供应商，并通过长期协议、合资合作等方式与全球供应商紧密合作，以保证原材料和设备的技术先进性、产品的可靠性以及成本的竞争力。生产销售方面，公司综合考虑市场情况及客户需求安排生产，以自建生产基地为主，并通过合资建厂、技术授权等方式扩充产能，以满足全球客户需求。此外，公司将电动化延伸至低空、船舶等更广阔领域，并推进换电网络及零碳生态构建。

4、主要的业绩驱动因素

在全球能源转型、行业持续增长背景下，公司基于强大创新基因、深刻行业洞察、高效经营管理，在技术研发、产品创新、极限制造、供应链管理、可持续发展等方面的竞争优势进一步提升。在动力电池领域，根据SNEResearch数据，2026年1-5月公司动力电池使用量全球市占率为40.2%，同比提升2.2个百分点。在储能领域，根据鑫椤资讯数据，2026年1-6月公司储能电池出货量位列全球第一。公司不断引领行业发展，实现业务稳健增长，为股东创造更多价值。

三、核心竞争力分析

公司坚持技术领先、服务优质、运营卓越的经营理念，致力于为全球新能源应用提供一流的解决方案和服务，不断提升核心竞争力。

在技术领先方面，公司具备覆盖材料、电芯、系统及回收的全链条自主研发能力，并将AI融入研发与制造环节，截至报告期末拥有及申请的国内外专利合计60319项。报告期内，公司举办超级科技日，发布第三代神行超充电池、第三代麒麟电池、麒麟凝聚态电池、第二代骁遥超级增·混电池、钠新电池等成果，进一步丰富多化学体系产品矩阵。

在服务优质方面，公司全面、先进产品矩阵取得客户广泛认可，动力电池使用量连续九年位居全球第一，储能电池出货量连续五年位居全球第一。公司持续推广应用超级拉线，稳步推进济宁基地、中州基地、溧阳基地、宜宾基地、印尼工厂、匈牙利工厂及西班牙合资工厂等项目的建设，不断提升交付质量与能力。

在运营卓越方面，公司将电动化延伸至低空、船舶等领域，持续推进巧克力换电、骐骥换电。公司携手厦门市高标准推进零碳科技城规划建设，打造全国零碳产业标杆。公司参与建设的多个园区列入国家级零碳园区建设名单（第一批），宁德时代虚拟电厂项目入选国家能源局试点，以“零碳”理念深度重构产业生态，发掘并释放全产业链的绿色价值。

四、主营业务分析

1、概述

报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润432.84亿元，同比增长41.98%。主要经营情况如下：

（1）动力业务

国内市场份额提升。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2026年1-6月公司在国内市场乘用车装车量份额达46.7%，同比提升5.6个百分点，其中公司国内三元动力电池装车量份额达75.2%，同比提升4.3个百分点。报告期内，公司以先进产品、优质服务获得客户认可，其中，麒麟电池凭借在高比能、超快充、高安全等方面的综合优势，成为高端纯电车型配套优选，骁遥超级增·混电池助力客户推出兼具大电量、长纯电续航的热销增程及混动车型。

海外市场稳步推进。根据SNEResearch数据，2026年1-5月公司海外市场份额为33.7%，同比提升3.7个百分点。随着公司海外基地建设、运营的逐渐成熟，公司以领先的产品及优质的服务持续助力VW、Stellantis、BMW、DMG、Volvo、Toyota等海外客户取得亮眼市场表现。此外，公司持续推进海外服务网络及能力建设，报告期内专业服务站新增覆盖东欧、非洲、南亚地区的8个国家，同时落地沙特、乌兹别克斯坦宁家服务海外体验中心。

产品技术持续引领。乘用车领域，公司发布了全球领先的第三代神行超充电池、第三代麒麟电池、麒麟凝聚态电池、第二代骁遥超级增·混电池及钠新电池，满足超快充、高比能、宽温域、高安全等性能需求。其中，第三代神行、麒麟均可实现峰值充电倍率达15C，助力补能效率大幅提升。商用车领域，公司发布了天行II轻商全场景定制化系列解决方案，面向城配、城际、末端配送及寒区运输等核心场景，满足多元运营需求。

（2）储能业务

产业协同推进开放共赢。公司秉承“开放共赢”的合作理念，与全球系统集成商、投资商、开发商、电网公司及EPC总包商、核心供应链企业等客户及伙伴推进生态共建及合作共赢。国内市场，公司与海博思创签署为期3年、总规模达60GWh的钠离子电池储能战略合作协议，推动钠电迎来产业化拐点；公司携手供应链企业落地2GWh单体大型独立储能项目，打造网侧项目标杆。海外市场，公司在德国、西班牙、智利、马来西亚、澳大利亚等国家中标多个储能系统集成项目，其中欧洲项目涵盖黑启动应用场景，通过规模化的储能集成系统落地支撑当地电网安全。

持续推出、交付创新产品。公司发布了全球首款具备宽温域适配、模块化设计的实证型场站级钠电储能解决方案——天恒钠电储能系统，可大幅提升整站在线率，显著优化运维成本。国内市场，公司持续量产交付全球领先的天恒6.25MWh集装箱式液冷电池舱，其搭载的587Ah大容量储能专用电芯亦实现规模化交付；海外市场，公司量产交付全球首款9MWh超大容量储能系统解决方案TENERStack及搭载高温电池技术、适配高温场景的TENERH集装箱系统。同时公司通过研发合作、投资布局及专业人才引进等方式，持续提升储能系统解决方案能力。根据WoodMackenzie报告期内发布的数据，2025年公司位列全球储能系统集成商GradeA排名前三，成为可融资性的行业标杆，并在全球、欧洲、亚太（含中国）等多个市场榜单跻身集成产品出货量TOP10之列。

（3）其他业务

除上述业务外，公司持续将电动化延伸至低空、船舶等更广阔领域，深化换电网络布局，积极构建零碳生态，完善产业生态并延伸价值链条。

持续拓展新兴场景。船舶领域，公司推动并验证了换电商业模式在内河货运场景的高效适用性与可复制性，同时，电池系统亦交付海外客户，推动海外内河航运、客运航运零碳化。低空经济领域，公司旗下成员企业峰飞航空完成全球首款5吨级eVTOL航空器天际龙的转换飞行，正式进入适航取证阶段；2吨级货运机型凯瑞鸥获得印度尼西亚民航局颁发的型号认可证，成为全球首款获得VTC的eVTOL机型。AI数据中心领域，公司可为AI数据中心提供能源和供电的全场景解决方案，并通过投资合作等方式整合先进的电力电子、算电协同技术与资源，提升整体解决方案的竞争力和交付效率。

深化换电网络布局。乘用车领域，截至报告发布日，全国累计建成巧克力换电站约2000座，覆盖31个省份180座城市。随着换电网络的逐步完善，公司已与多家车企多个乘用车品牌发布换电车型超20款，同时公司亦发布了全面适配B-C级800V高压车型的巧克力26#电池。商用车领域，公司与解放、陕汽、重汽等整车企业合作持续深入，推动换电车型升级。骐骥换电在山东、山西等核心区域打造1.5小时干线补能圈，实现5条换电干线纳入国家零碳货运走廊建设，并在长途高速干线场景规模化应用。在海外，公司与英国新能源科技公司章鱼能源宣布将成立合资公司，共同建设欧洲重卡换电网络，推动欧洲公路货运电动化转型。此外，公司推进换电站升级为超换一体站，逐步构筑“可换可充，超换联动”的补能网络。

积极构建零碳生态。公司携手厦门市高标准推进零碳科技城规划建设，围绕研发创新、产业集聚、场景示范和国际合作等领域持续深化合作，携手打造全国零碳产业标杆。公司于厦门成立时代零碳聚焦零碳技术研发及综合能源服务，于海南省交付光储超充零碳微网示范站。

（4）供应链及产能

为进一步保障电池生产所需的上游关键资源及材料供应，公司积极布局自有及合作矿产资源项目，报告期内新设时代资源集团作为新能源矿产领域的专业投资运营与管理平台，围绕锂、镍、磷等关键资源整合现有矿业资产并拓展海内外优质项目，持续强化产业链一体化竞争优势。

为满足市场及客户需求，报告期内公司加大境内外锂电池生产基地建设投入，持续提升交付能力。

公司稳步推进济宁基地、中州基地、溧阳基地、宜宾基地、印尼工厂、匈牙利工厂及西班牙合资工厂等项目的建设。

（5）可持续发展

公司高度重视可持续发展及履行社会责任。报告期内，ESG治理成效持续获得认可，入选2026年《财富》中国ESG影响力榜，并以新能源行业循环经济实践入选深交所上市公司ESG实践案例集。公司有序推进零碳战略，在2025年已实现核心运营碳中和的基础上，持续深化工厂节能减排及电气化改造，同步推进供应链碳排放数据质量管理与供应链降碳，推动实现价值链碳中和目标。

本文数据来源于宁德时代2026年中报，仅供参考不构成投资建议。