路德科技：7月9日召开业绩说明会，投资者参与

来源：证星公司调研

2026-07-10 18:35:28

证券之星消息，2026年7月10日路德科技（688156）发布公告称公司于2026年7月9日召开业绩说明会。

具体内容如下：
问：公司24元股权激励，是基于什么考虑，是对公司未来充满信心吗？
答：尊敬的投资者您好！公司2026年股票期权激励计划行权价采用市场化规则确定，具备双重意义一是管理层、核心技术人员等激励对象看好公司长期发展，愿意以市场化成本持有公司股权，共享成长红利；二是市场化定价叠加高标准业绩考核，杜绝福利型激励，形成有效约束机制，平衡员工激励与全体股东权益，全方位保护中小投资者利益。

问：白酒糟生物发酵饲料为公司核心主业，营收占比超七成，2025年销量大幅增长但板块毛利率有所下滑，请毛利率承压的核心原因，以及后续成本优化、售价调整、毛利修复的具体举措与节奏？
答：尊敬的投资者您好！2025年度，公司白酒糟生物发酵饲料产品销售毛利率为14.44%，较上年同期的22.04%减少7.6个百分点。主要为一方面，2025年国内畜牧行业持续推进结构性调整，下游整体养殖景气度偏弱，终端饲料需求走淡，公司白酒糟生物发酵饲料市场议价能力有所减弱；另一方面，国内大宗饲料原料价格周期低位震荡运行等影响，公司白酒糟生物发酵饲料产品价格承压。另因受国外局势、供需因素等影响，能源价格多次阶段调整，单位能耗成本上升；加之亳州路德、遵义路德、永乐路德新厂区处于产能爬坡阶段，固定成本尚未充分摊薄，综合导致2025年度报告期白酒糟生物发酵饲料产品综合毛利率下降。公司于2025年12月开始逐步上调产品价格，随着亳州路德、遵义路德、永乐路德等新厂区产能爬坡顺利推进，产销量稳步提升带来的规模效应将逐步显现，固定成本摊薄效应持续增强，毛利率有望实现改善。

问：公司主营白酒糟生物发酵饲料、无机固废处理双主业，2025年营收增长但整体亏损，2026年一季度已实现大幅扭亏盈利，请现阶段两大主业各自产能利用率、营收占比及最新毛利率修复水平如何？
答：尊敬的投资者您好！截至2026年第一季度，古蔺路德、金沙路德工厂处于稳产期，亳州路德、遵义路德、永乐路德新厂处于产能爬坡期，新厂产能利用率逐渐攀升。在无机固废处理业务板块，公司将选择优质项目实施。现阶段主业产能利用率、营收占比及最新毛利率敬请关注公司后续披露。

问：公司2026年经营显著改善并引入战略投资者，后续在产能扩建、技术升级、业务结构优化、降本增效方面的中长期经营规划，以及全年持续盈利的确定性如何？
答：尊敬的投资者您好！2026年公司经营基本面显著改善，一季度营业收入、净利润同比大幅增长，同时在2025年末顺利引入国投聚力旗下基金战略投资，充分体现产业资本对公司生物制造主业拐点与长期发展前景的认可。结合资本赋能，公司中长期经营规划如下
（1）依托1.17亿元战略增资资金，加速推进亳州、永乐核心发酵基地产能爬坡，宿迁工厂计划2026年投产，覆盖北方核心养殖市场，匹配酒糟原料供给与下游饲料客户需求，释放规模效应。
（2）持续加码合成生物学、微生物固态发酵研发，推进工业菌种改良、高蛋白饲料新品迭代，提升发酵转化效率与产品蛋白指标。
（3）聚焦生物发酵饲料主业，推动2026年发酵饲料销量持续增长；稳步提升高蛋白高端饲料产品占比。
（4）依托全国多点产能布局缩短原料、成品运输半径；通过智能化生产、菌种工艺优化降低单位能耗与原料损耗；叠加规模化采购议价优势，持续优化产品毛利率。

问：新厂区产能爬坡阶段固定成本偏高拖累过往盈利，目前新产能是否已完全释放、产能利用率维持水平如何，规模化生产后摊薄固定成本、升盈利韧性的成效是否持续显现？
答：尊敬的投资者您好！公司持续优化产品与客户结构、拓展销售渠道、推进降本增效，重点提升白酒糟生物发酵饲料新厂运营效率，相关业务新厂产能、销量及收入实现稳步增长。2024年四季度投产的3个新厂产能爬坡顺利，其中两家于2025年9月实现产品线盈利。2025年度，公司白酒糟生物发酵饲料业务实现收入282,976,560.40元，同比增长30.50%，销量达18.41万吨，较前一年同期增长63.47%。谢谢！

问：公司依托微生物固态发酵、合成生物学技术，实现酿造副产物高值化循环利用，现阶段核心技术迭代、新品研发落地进度，以及替代传统饲料、实现粮食减量的市场化拓展空间如何？
答：尊敬的投资者您好！公司深耕微生物固态发酵、合成生物学领域，打造酿酒副产物资源化、高值化循环利用产业链，打通白酒酿造与畜禽养殖产业协同发展路径。
技术端，公司已搭建成熟完整产业化平台，覆盖工业菌种定向选育、固态发酵精准调控、功能活性物富集提纯、成品精密检测全流程，可高效完成新技术、新产品快速中试及规模化落地，当前核心工艺持续迭代优化，新型生物发酵饲料产品有序推进投产验证。
产业应用层面，依托酒糟等酿造副产物加工生物饲料原料，可大幅减少玉米、豆粕等粮食原料消耗，契合粮食节约发展方向，下游畜禽、水产养殖市场需求广阔，市场化推广空间充足。
中长期，公司将持续以合成生物学为技术核心，拓宽酒糟、果渣、醋糟等各类农副酿造废弃物开发赛道，除生物发酵饲料外，同步布局其他合成生物领域高附加值品类，持续挖掘非粮生物资源综合价值，构建多元化循环经济产业布局。感谢您的关注！

问：公司合成生物还有哪些发展和规划？谢谢！
答：尊敬的投资者您好！未来，公司将持续在合成生物相关前沿技术领域开展前瞻性布局，以杭州合成生物学全资子公司为核心，开展下一代核心技术储备，为公司未来发展构建新优势和新动能。
中长期，公司将持续以合成生物学为技术核心，拓宽酒糟、果渣、醋糟等各类农副酿造废弃物开发赛道，除生物发酵饲料外，布局其他合成生物领域高附加值品类，持续挖掘非粮生物资源综合价值，构建多元化循环经济产业布局。

问：无机固废处理业务包含河湖淤泥、工程泥浆治理，2025年该板块毛利率大幅升，现阶段固废业务项目中标节奏、在手订单储备及营收增量空间多大？
答：尊敬的投资者您好！公司无机固废处理服务业务（含河湖淤泥处理、工程泥浆处理）2025年实现收入7,689.88万元，同比增长86.68%，占营业收入的20.23%。受宏观环境影响，公司对该业务板块保持筛选优质项目、择优实施的审慎策略，重点选择款保证率高的优质客户并加强精细化管理，该板块将继续为公司整体营收提供有效补充。具体项目中标节奏、在手订单储备及营收增量空间等详细信息，敬请关注公司后续披露。

路德科技（688156）主营业务：食品酿造副产物(白酒糟为主)资源化开发利用,推动环境治理技术与现代微生物固态发酵技术深度融合,创制出功能性生物发酵饲料,用于豆粕玉米饲用粮减量替代,为酿造、农牧行业双向赋能,助力国家循环经济和粮食安全战略。同时,以合成生物学为核心技术驱动,形成酿酒副产物高值化利用的首发经济和全新产业链模式。

路德科技2026年一季报显示，一季度公司主营收入1.1亿元，同比上升74.6%；归母净利润1104.48万元，同比上升780.45%；扣非净利润1042.03万元，同比上升1341.08%；负债率57.38%，投资收益4.23万元，财务费用435.11万元，毛利率32.55%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家。

以下是详细的盈利预测信息：