【机构调研记录】国泰海通调研凌志软件、云天励飞等7只个股（附名单）

来源：证星机构调研

2026-06-17 08:12:56

证券之星消息，根据市场公开信息及6月16日披露的机构调研信息，国泰海通近期对7家上市公司进行了调研。调研上市公司名单如下：

1）凌志软件（国泰海通参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司积极落实“I+”战略，围绕券商财富管理、机构、投行三大业务领域，推进“场景化I + 行业Know-How + 业务整合”。在财富管理领域推动智能体协同，落地账户智能分析、员工智能助手等功能；在机构服务领域打造综合服务平台，涵盖数据治理、客户洞察、智能撰写等能力；在投行业务领域构建“大模型+区块链”双基座，实现底稿智能核验与材料预审。目前已积累90多家证券公司及10多家基金期货公司客户，2026年中标多个重点项目。近年来强化I研发，构建可追溯、可审计的gent平台，三大领域均已实现I项目落地。

2）云天励飞（国泰海通资管参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司正在研发的推理芯片，采用GPNPU架构为核心技术路线，强调对主流CUDA生态的兼容，降低部署门槛；通过极致能效NPU内核、3D堆叠存储架构和“算力积木”架构，提升推理效率与扩展能力。截至2025年底，公司拥有研发人员589人，占总人数59.20%。上海子公司浦云天芯于今年5月揭牌，将依托长三角产业基础，聚焦大算力推理芯片研发、技术创新与生态协同。

3）新坐标（国泰海通资管参与公司特定对象调研&分析师会议）
调研纪要：公司主营业务为精密零部件的研发、生产和销售，产品适配燃油车、混合动力车、柴油车、摩托车等。公司90%以上的客户为汽车厂商，覆盖上汽大众、一汽大众、德国大众、墨西哥大众、巴西大众、比亚迪、上汽通用五菱、潍柴动力、中国重汽、江铃汽车、道依茨、MN等国内外乘用车、商用车市场。2025年，公司商用车精密零部件营业收入超1.47亿元，同比增长25.71%。主要系海外商用车市场的开拓，客户涵盖道依茨、MN、斯堪尼亚等。公司于2017年和2018年出海设立境外子公司新坐标（欧洲）、新坐标（墨西哥），海外子公司自2021年和2022年通过海外客户现场审核后逐步量产，近几年随着多个项目的量产爬坡，加上境外员工的熟练度不断提升，良品率、合格率及效率也明显提高，产能利用率也有所提高，单位成本有所下降，汇率波动也有一定影响，故境外毛利率上涨。境内毛利率下降主要受国内汽车行业竞争激烈，年降等因素的影响。公司生产所需的主要材料是碳素钢、合金钢等，近几年主要材料价格相对稳定。公司的产品均为精密零部件，体积小，材料成本占比相对可控。公司主营业务的客户多为整车厂，整体客户结构较为优质，持续量产后合作关系稳定，竞争格局相对稳定，年降压力可控。公司一直根深于金属塑性加工中的冷精密成形板块，包含冷锻、冷冲、冷轧、冷拉、滚压和滚轧等多种加工工艺。冷精密成形是金属零件制造的重要方法，成形精度、综合机械性能与材料利用率高，部分甚至完全省却了切削加工。公司是覆盖材料、产品、模具、设备的全产业技术研发。丝杠产品的工艺主要系材料二次加工、冷成形工艺、热处理工艺、自动化装配，均为自研，无需外协。公司自研的滚柱丝杠螺母螺纹内滚压机具备牙型更优、包缝更浅、精度更高、效率更快、加工范围更广的优势。具体的客户名称涉及保密协议，公司不方便透露。项目进展也请持续关注公司公告，感谢理解。公司成功开发了无酸洗除锈、环保无渣磷化等专利技术，自主开发集成的生产线；创新研制的液体喷砂机，开创了线材表面无酸洗除磷新工艺。新坐标新技术，突破了冷镦线材的精制质量不稳定，易受环保措施影响而停产或限产等行业痛点。公司另辟蹊径，专利技术不锈钢线材表面磷化工艺，适用于奥氏体、马氏体、铁素体等不锈钢线材。公司用磷化代替不锈钢草酸处理和镀铜，用冷锻代替温锻，让作业环境得到改善，减少环境污染，让更复杂的不锈钢零件冷锻成为可能。为公司拓展精密零件的多领域运用奠定了坚实的材料技术基础。公司已取得汽车热管理系统阀座、阀芯柱等多个不锈钢精密冷锻件新项目定点。

4）信德新材（国泰海通资管参与公司特定对象调研）
调研纪要：沥青基碳纤维适配高端热场场景，具备保温性、纯度和抗氧化性优势。硬毡因更换效率高、稳定性好、寿命长成为主流趋势。公司产品原料基于高温包覆材料改良，技术壁垒较高，生产涵盖可纺沥青制备、纺丝、针刺软毡及硬毡成型四大核心工艺。目前产品已在光伏、光纤、热处理领域小批量供货，半导体领域验证顺利，2025年预计营收751.55万元。公司优先聚焦热场领域，认为光纤、半导体、光伏等高温工艺领域存在可观发展机会。

5）莱斯信息（国泰海通证券参与公司特定对象调研&现场参观&现场会议）
调研纪要：2025年公司实现营业收入12.74亿元，归母净利润0.55亿元，民航空管领域占比达50.81%。公司研发投入1.55亿元，占营收比例12.17%。在民航空管领域，公司持续推进信创融合与智能化迭代，落实多个重大空管项目，行业引领地位进一步提升。低空方面，发布‘天牧低空大模型’，构建‘省市县’三级联动的服务平台布局。城市交通管理领域步入高质量发展新阶段，推动‘交通+AI’深度融合。2025年公司实现拉美、法语区市场突破，2026年将继续深耕亚太市场，推动优势产品出海。

6）宏明电子（国泰海通参与公司特定对象调研）
调研纪要：电子元器件业务占公司总营收的70%左右，其中高可靠产品占该业务90%以上，军品占总营收约60%-70%。公司募投项目主要在高储能脉冲电容器、MLCC、HTCC、精密零组件方面扩能，宏科二期达产后可年产4亿只MLCC。当前防务业务稳定，配套交付有序推进。公司定位“军为核心，民为拓展”，2025年实现营业收入26.17亿元，归母净利润3.19亿元，同比增长4.93%和18.82%。民用MLCC未用于AI服务器领域，未切入海外消费电子大厂。涨价主因为AI算力需求爆发带动高端MLCC需求激增，单台AI服务器MLCC用量达两万颗以上，为传统的十倍。公司不具备将军品产能转为民用的能力，不会因短期市场热度盲目扩产。

7）通达股份（国泰海通证券研究所参与公司特定对象调研）
调研纪要：今年国家电网固定资产投资力度持续加大，整体投资规模同比提升 20%-30%，长期来看“十五五”期间电网整体投资规划规模可观，行业需求具备长期支撑，投资重点向特高压骨干网架、城乡配网升级、电力数字化改造倾斜，线缆类物资整体集采规模同步扩容。公司执行以销定采的采购机制，不进行投机性备货；特高压项目通过套保锁定成本，常规订单按需采购并采用成本对冲方式应对价格波动。海外增长集中在非洲、拉美新兴市场的电网基建需求，竞争对手主要为国内头部线缆出海企业。公司优先通过并购整合实现产能扩张，重点布局光伏、新能源汽车、工业机器人线束等高毛利业务。