华菱钢铁：公司2025年实现净利润、归母净利润38.70亿元、26.11亿元

证券之星消息，华菱钢铁(000932)05月14日在投资者关系平台上答复投资者关心的问题。

投资者：董秘您好：请问公司是否定期将经营指标与头部钢企对标？目前公司吨钢利润在国内前三钢企中处于什么水平？针对吨钢利润持续下滑，管理层是否正视差距？公司是否考虑下调中高层薪酬，并将高管薪酬直接与吨钢利润、市值表现、股东回报深度挂钩，而不是只与规模、投资挂钩，真正与投资者利益一致？
华菱钢铁董秘：账号尾数“418534”的投资者，公司坚持精益生产，积极向优秀同行对标学习。公司2025年实现净利润、归母净利润38.70亿元、26.11亿元，同比分别增长了20.97%、28.49%，继续保持了行业靠前的盈利水平，吨钢利润也位居行业前列。公司推行“强激励、硬约束”的市场化激励机制，管理层薪酬水平与经营结果深度挂钩。公司将继续努力，积极对标行业头部企业，不断提高盈利能力、优化公司治理水平。

投资者：公司2025年业绩显著低于2022-2024年高峰期，规模不足高峰期一半。公司此前表示高管薪酬与业绩挂钩，请问为何当前高层薪资较2022年仍有较大幅度增长？相关考核机制与业绩挂钩的具体依据是什么？
华菱钢铁董秘：账号尾数“418534”的投资者，钢铁行业在经历了2017-2022年的景气周期后，自2022年下半年开始逐步步入下行周期，面临来自下游市场、供给过剩、环保约束等诸多方面的挑战。公司推行“强激励、硬约束”的市场化激励机制，管理层薪酬水平与经营结果深度挂钩。2022年度公司披露的董事长、总经理李建宇先生，董事会秘书罗桂情先生从公司领取的薪酬与其在该年度的任职期限相匹配，并非对应完整年度的薪酬水平。同时，李建宇先生为湖南省省管干部，其薪酬按照《湖南省国资委监管企业负责人绩效考核办法》相关要求进行核定和发放，薪酬水平与行业市场发展相适配，并受到公司整体业绩表现和多元化考核、薪酬递延结算等综合因素的影响。

投资者：多年来中小股东未能充分分享公司经营发展红利。行业景气、公司盈利高位时进行大额对外投资，现阶段仅小幅环保改造，业绩便出现明显下滑，但管理层薪酬待遇却持续上涨。在充分竞争的行业市场环境下，请问公司高管薪酬体系是否与经营业绩严格挂钩？能否合理压降过高薪酬福利，建立业绩导向的薪酬考核机制？
华菱钢铁董秘：账号尾数“418534”的投资者，公司近年来稳步提升分红比例，让投资者共同分享公司发展带来的红利。2025年度，公司宣告每10股派发现金红利1.60元（含税）、现金分红金额（含税）10.96亿元，分别同比上年提升60%、59%，现金分红比例为2025年度公司归母净利润的42%，较上年提高8个百分点，公司连续第五年逐年提升现金分红比例。公司推行“强激励、硬约束”的市场化激励机制，管理层薪酬水平与经营结果深度挂钩。公司将继续努力，不断提高盈利能力、优化公司治理水平。

投资者：作为中小股东，我关注到公司 2025 年业绩较 2022 年业绩高点明显下滑。反观高层薪酬并未合理联动业绩，逆势维持高位。本次业绩改善主要源于原材料成本大幅下行，并非产品盈利、经营能力实质性提升。目前公司无股权激励绑定核心管理层利益，股份回购力度薄弱、缺乏诚意；面对投资者提问，董秘长期采用程序化套话回复，缺乏有效沟通。请问公司管理层如何看待业绩下滑与薪酬错配问题？能否切实正视经营现状，
华菱钢铁董秘：账号尾数“418534”的投资者，公司推行“强激励、硬约束”的市场化激励机制，管理层薪酬水平与经营结果深度挂钩。2022年度公司披露的董事长、总经理李建宇先生，董事会秘书罗桂情先生从公司领取的薪酬与其在该年度的任职期限相匹配，并非对应完整年度的薪酬水平。同时，李建宇先生为湖南省省管干部，其薪酬按照《湖南省国资委监管企业负责人绩效考核办法》相关要求进行核定和发放，薪酬水平与行业市场发展相适配，并受到公司整体业绩表现和多元化考核、薪酬递延结算等综合因素的影响。公司将继续努力，积极向优秀同行对标学习，在技术创新、品种结构高端化、降本增效、市场开拓等方面持续发力，不断提高盈利能力、优化公司治理水平。

投资者：作为中小股东，对公司一季度惨淡业绩深表不满。公司高管薪资本就处于行业高位，难以让投资者共情。既然薪酬已处行业领先，为何还要额外缴纳企业年金，并无强制政策要求。请问高管薪酬是否真正与业绩严格挂钩？在公司净利率持续低迷的情况下，高层高额薪资及福利支出，是否先匹配公司实际盈利水平再合理设定？
华菱钢铁董秘：账号尾数“418534”的投资者，公司推行“强激励、硬约束”的市场化激励机制，管理层薪酬水平与经营结果深度挂钩。在当前行业低迷的经营形势下，公司将持续推进降本增效各项工作，严格控制相关不必要的支出。

投资者：公司年人工成本40亿，一季度扣非净利仅4000万，我们小股东恳请公司理解我们的诉求。请问公司：人工成本降本增效有没有具体落地的方案？公积金、企业年金、补充医保这些福利能不能优化降本？还有公司一直说薪酬和业绩挂钩，能不能拿出具体的考核规则和薪酬调整的真实数字？
华菱钢铁董秘：账号尾数“418534”的投资者，关于您对公司人工成本的建议，公司已收悉。在当前行业低迷的经营形势下，公司将通过深化内部用工结构优化、推进智能化技改提效等方式持续推进降本增效各项工作，严格控制相关不必要的支出。

投资者：想请问上市公司与控股股东是否做到业务、人员、资产等方面完全独立？近期公司与控股股东间存在人员流动变动，容易引发市场投资者对双方独立性的困惑，请公司予以说明澄清。
华菱钢铁董秘：账号尾数“418534”的投资者，公司严格按照《公司法》《上市公司治理准则》等监管规定，在业务、人员、资产、机构、财务等方面与控股股东保持独立，法人治理结构健全、运作规范。对于您关注的人员流动情况，公司近期聘任的财务总监，过往任职经历符合相关任职资格要求；其任职公司后，已专职在本公司履职，与公司签订劳动合同，不再在控股股东及关联单位担任职务，不存在人员交叉任职影响公司独立性的情形，相关人事变动履行了必要审议及披露程序。

投资者：近几年观察到公司高层人员流动较为频繁，高层选拔任用屡屡出现市场争议。想请问管理层，上市公司高层薪酬发放主体、考核管理主体是否匹配，怎样的考核任免机制才更贴合上市公司发展实际？另外，公司董事长李建宇先生同时兼任湖南钢铁集团相关高层职务，请问上市公司如何做好履职隔离，是否存在潜在的利益冲突问题，能否向中小股东说明相关防范管控机制？
华菱钢铁董秘：账号尾数“418534”的投资者，公司严格按照《公司法》《上市公司治理准则》等监管规定，在业务、人员、资产、机构、财务等方面与控股股东保持独立，法人治理结构健全、运作规范。公司是控股股东湖南钢铁集团旗下核心资产，公司更好发展是湖南钢铁集团的核心利益和殷切期盼。李建宇先生担任公司董事长、总经理，并担任控股股东湖南钢铁集团党委书记、董事长符合监管规定要求。公司董事会下设提名与薪酬考核委员会，由独立董事担任召集人，严格按照《华菱钢铁提名与薪酬考核委员会工作条例》履职尽责，每年组织开展董事、高级管理人员的绩效考核，并审议公司重大薪酬福利政策等，确保公司高级管理人员的提名、考核和薪酬管理合法合规。

投资者：公司总是回答说行业整体形势不好。那企业正常的经营思路应该是缩减开支啊，但公司在一季度经营现金流-16亿的基础上，依然在“购建固定资产无形资产和其他长期资产”这项下扔出去15亿，导致一季度自由现金流-30亿，每股自由现金流-0.4元。是什么让管理层敢这么做的呢？
华菱钢铁董秘：感谢您对公司的关注。中国钢铁行业正步入减量发展阶段，面临下游需求结构变化、供需矛盾突出等挑战。因此，公司通过必要的资本性开支，持续推动产品结构调整和产线升级改造，以适应下游需求升级的方向，并在当前行业低迷的经营形势下，公司严格控制相关不必要的支出。公司2026年预计新开工项目计划投资额37.51亿元，同比去年降幅达31%，资本性开支整体呈下降趋势。2026年一季度现金流量表“购建固定资产无形资产和其他长期资产”科目包含以前年度续建项目进度款支付。

投资者：少数股东损益从25q1的2.7亿下降到26q1的1.7亿，应该涉及vama、电磁材料和阳春新钢铁三家企业，是哪个企业的利润出现了问题？
华菱钢铁董秘：感谢您对公司的关注。VAMA、硅钢子公司、阳春新钢铁等均为公司控股的非全资钢铁子公司，其中子公司VAMA盈利贡献较大，而公司仅持有VAMA 50%的股权比例，对公司少数股东损益影响较大。

投资者：公司近年业绩大幅下滑，已不再是行业第一梯队。请问： 1. 2020年至今公司累计未分配利润有多少，资金使用效率为何如此低下？​2. 管理层明明清楚钢铁行业减量竞争、格局固化，为何不布局第二主业分散风险，反而巨资押注竞争激烈的硅钢项目？​3. 这种战略选择是否存在决策失误？为何让全体股东承担业绩下滑的代价？
华菱钢铁董秘：账号尾数“418534”的投资者，2025年公司实现净利润、归母净利润38.70亿元、26.11亿元，同比分别增长了20.97%、28.49%，继续保持了钢铁行业靠前的盈利水平。截止今年一季度末，公司合并报表未分配利润333.57亿元。公司专注于做精做强钢铁主业，同时也聚焦强链补链延链，结合新能源、新材料、高端装备等新兴产业趋势，加大上下游产业链及深加工延伸。经过多年的发展，公司形成了板管棒线兼有、普特结合、专业化分工生产格局，并陆续布局了汽车板、硅钢、特钢线棒材等品种，以适应下游需求升级的方向，但这些重大项目从决策到建成投产、再到达产达效需要合理时间和周期。关于周期性波动问题，公司相比于头部企业存在差距和改进空间，但相比于大部分以普钢为主要产品的钢铁公司，在盈利能力方面仍具有比较优势，不应否定公司品种钢转型的战略决策。后续，公司将聚焦推动已投产项目尽快实现达产达效，并积极向优秀同行对标学习，在技术创新、降本增效、市场开拓等方面持续发力，不断提高竞争力和盈利能力。

投资者：本人自2020年公司百亿业绩时，就多次建议布局第二主业，公司坚持固守钢铁主业，管理层当时表态信心十足。如今2026年一季度业绩大幅下滑，请问公司高层如今是否仍坚持原有信心？行业整体低迷下仍有同行盈利稳健、逆势向好，公司一季度已明显掉队，后续是否会继续拉大差距、持续掉队？公司准备采取何种举措，重回并稳固行业第一梯队地位？
华菱钢铁董秘：账号尾数“418534”的投资者，公司专注于做精做强钢铁主业，经过多年的发展，公司形成了板管棒线兼有、普特结合、专业化分工生产格局，并陆续布局了汽车板、硅钢、特钢线棒材等品种，推动产品结构高端化转型升级，这些重大项目从决策到建成投产、再到达产达效需要合理时间和周期。公司通过优化产品结构平滑行业周期波动、提升盈利韧性这一长期战略不会动摇。后续，公司将聚焦推动已投产项目尽快实现达产达效，并积极向优秀同行对标学习，在技术创新、品种结构高端化、降本增效、市场开拓等方面持续发力，不断提高竞争力和盈利能力。

投资者：2023年行业整体下行时，公司仍保持较好盈利，当时公司称战略布局精准稳健。但时隔三年，公司已从行业盈利第一梯队滑落至行业中游水平。请问管理层是否对战略规划、经营决策进行过复盘反思？ 另外当前公司业绩大幅承压、一季度利润明显下滑，但高管薪酬及整体福利待遇在国内钢企中仍处于偏高区间，请问管理层是否认为过高的人力福利成本，是拖累公司业绩表现的重要原因之一？
华菱钢铁董秘：账号尾数“418534”的投资者，公司专注于做精做强钢铁主业，经过多年的发展，公司形成了板管棒线兼有、普特结合、专业化分工生产格局，并陆续布局了汽车板、硅钢、特钢线棒材等品种，以适应下游需求升级的方向，但这些重大项目从决策到建成投产、再到达产达效需要合理时间和周期。关于周期性波动问题，公司相比于头部企业存在差距和改进空间，但相比于大部分以普钢为主要产品的钢铁公司，在盈利能力方面仍具有比较优势，不应否定公司品种钢转型的战略决策。公司推行“强激励、硬约束”的市场化激励机制，管理层薪酬水平与经营结果深度挂钩，当前公司管理层薪酬在可比上市钢企中处于中等水平。后续，公司将聚焦推动已投产项目尽快实现达产达效，并积极向优秀同行对标学习，在技术创新、降本增效、市场开拓等方面持续发力，不断提高竞争力和盈利能力。

投资者：请问，控股股东已通过多元化布局降低对钢铁主业的周期依赖，为何唯独华菱钢铁被要求单一坚守钢铁主业？如今公司一季度业绩创下近五年最差水平，想请问公司口中的战略定力具体体现在哪里，又如何解释这种差异化战略安排对上市公司及中小股东的影响？
华菱钢铁董秘：账号尾数“418534”的投资者，公司专注于做精做强钢铁主业，定位与控股股东湖南钢铁集团多元化布局在风险偏好、投资边界方面有所区分。经过多年的发展，公司形成了板管棒线兼有、普特结合、专业化分工生产格局，并陆续布局了汽车板、硅钢、特钢线棒材等品种，推动产品结构高端化转型升级，这些重大项目从决策到建成投产、再到达产达效需要合理时间和周期。公司通过优化产品结构平滑行业周期波动、提升盈利韧性这一长期战略不会动摇。公司将积极向优秀同行对标学习，在技术创新、品种结构高端化、降本增效、市场开拓等方面持续发力，不断提高竞争力和盈利能力。

投资者：各位管理层好，2023至2025年行业持续下行，本是钢企借改革深挖降本、夯实盈利的关键契机。宝钢股份、中信特钢、南钢股份均主动施策、狠抓降本增效，在行业低谷依旧稳住头部利润。反观公司错失周期改革机遇，业绩持续走弱，动辄归因行业大环境。作为小股东，我们认为公司高层经营决策存在明显失误，请管理层正面复盘错失降本窗口期的原因，并拿出后续切实整改与扭亏增效的具体方案。
华菱钢铁董秘：账号尾数“418534”的投资者，公司将继续努力，积极向优秀同行对标学习，在技术创新、品种结构高端化、降本增效、市场开拓等方面持续发力，不断提高竞争力和盈利能力。

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