小熊电器：4月30日接受机构调研，中信证券、国信证券等多家机构参与

证券之星消息，2026年5月6日小熊电器（002959）发布公告称公司于2026年4月30日接受机构调研，中信证券、国信证券、兴业证券、申万宏源证券、广发证券、南方基金、华宝基金、中欧基金、华安基金参与。

具体内容如下：
问：小家电退出国补政策对行业需求的影响程度有多大？公司会采取哪些措施应对？
答：国补是影响行业的重要因素，政策推出时对整个行业有较大驱动。国补主要支持偏高单价产品，能稳定并推动价格上移，带动消费者购买高单价产品，小熊电器在国补政策中属于受益偏弱的品牌，国补对公司直接销售影响不大，但对行业的价格稳定、平台及品牌信心有较大支撑作用。国补退出后，行业价格稳定性缺失，比价和价格竞争加剧，价格出现一定下移，存量市场下价格下移首先会影响收入，但收入影响幅度不大，对利润的冲击最为直接。同时各品牌陷入相对内卷的竞争，经营质量受到影响。国补退出的负面影响具有时效性，属于阶段性影响，预计去年四季度至今年二季度会有影响，后续将逐步弱化，今年下半年行业有望逐步调整好转。对于公司而言，短期会加大营销费用投入维持销售，长期将从三方面发力一是优化品类结构，降低低价产品占比，布局高质价比、高毛利率产品，提升经营质量；二是优化费用投放转化率，精细化运营销售费用；三是根据不同平台属性做精细化挖潜，通过提升客单价、产品毛利率及营销效率实现更好的经营表现。

问：公司在拓展新品类、新品牌、海外业务等领域有什么规划和展望？
答：公司的拓展会围绕主赛道相关领域展开，会考虑通过资本市场并购的方式进行业务拓展。海外拓展是公司的主要方向之一，会重点关注能助力公司海外拓展、在渠道或相关品类具备资源优势的国外品牌，结合自身产品、渠道、品牌能力推进出海布局。国内方面，公司现有品类覆盖较广，但仍会考虑能与现有品类、品牌、渠道建设、营销能力形成互补的相关标的。目前公司该拓展思路保持不变，一直在积极获取相关项目信息，但投资决策会保持谨慎，不会盲目推进，仅在出现合适标的时才会考虑落地。

问：公司过去两年净利率季度间波动较大的原因是什么？
答：过去净利率波动较大主要有两方面原因第一是与公司价值链结构相关，公司制造布局较重，具备自有工厂和零部件加工能力，规模上涨时制造端会体现为优势，但规模下降时，制造端的固定成本分摊会形成负担，导致利润降幅扩大；公司直营比例较高、经销商占比较低，前端销售收入、原材料价格的波动没有缓冲空间，会直接体现在利润端。第二是和电商行业环境相关，公司国内线上销售占比较高，近年电商流量红利见顶，平台竞争格局变化动荡，相关变动会快速传导至公司经营端。

问：公司海外业务的后续发展打法以及全年展望？
答：公司海外业务分为三块第一块是代工业务，包含小熊的部分代工业务以及罗曼的主要代工业务，目前代工业务整体波动性较大，公司已意识到该问题，后续会加强管理重视，尽可能规避大幅度波动。第二块是品牌出海业务，目前发展相对稳定、具备沉淀性和持续性，公司自身可控性较高，当前规模尚不大，但属于公司接下来重点推动发展的业务方向。第三块是跨境电商业务，目前处于投入和探索期，公司从去年开始对该板块的投入力度较此前明显加大，现阶段暂未形成明显营收贡献。

问：公司分品类的表现情况？
答：公司目前收入以厨房小家电为核心，厨房小家电是最主要的收入和利润来源，2025年厨房小家电收入占比为64.63%，该业务的定位是作为公司经营的稳定器，策略为保利润，支撑整体经营稳定性。个护品类在收购罗曼后收入占比大幅提升；母婴、厨房相关非带电家居用品等新兴品类的收入占比也在持续上涨，但目前增速和规模尚未达到公司预期，且新业务由于规模尚小，分摊的各项投入较高，盈利能力相对较弱。未来公司的整体业务策略不会发生变化，2026年仍将维持厨房小家电作为利润支撑、其他新业务优先扩大规模的策略，短期对新业务的利润诉求会有所降低，希望通过新业务的快速增长支撑整体规模扩张。

问：公司母婴小家电的拓展进度及发展展望？
答：母婴品类用户群体与小熊核心用户高度吻合，初期拓展较为顺利，曾为公司带来一定业务增长。当前增速放缓主要受行业性因素影响国内母婴电器赛道高速增长期已过，叠加中国出生人口大幅下降，整体市场规模已进入稳定阶段，去年该品类增速未达预期，2026年一季度也出现了下滑。目前公司针对该品类的策略已转向产品力的升级与创新，相关动作尚在推进中，暂未明显见效。同时公司后续将重点拓展海外母婴市场，未来海外将成为驱动母婴品类增长的重要路径，相关拓展投入正在进行，报情况尚待后续业务落地验证。

问：公司在刚需品类上的发展规划？
答：当前外部环境下刚需品类需求相对更稳定，公司明确将补足刚需品类短板作为战略方向，正在加大力度在刚需品类上寻求突破，当前布局的品类包括电饭煲、电蒸锅、饮水类产品等。公司不会采取简单的正面竞争策略，而是会结合自身品牌、人群优势切入细分品类，比如在电饭煲品类侧重布局小容量段产品，目前该方向已经取得一定收效，后续还会进一步挖掘更多细分切入点，逐步扩大刚需品类的布局范围。

小熊电器（002959）主营业务：主要从事于创意小家电研发、设计、生产和销售,是一家在产品销售渠道与互联网深度融合企业。

小熊电器2026年一季报显示，一季度公司主营收入12.39亿元，同比下降6.14%；归母净利润7957.06万元，同比下降38.67%；扣非净利润7425.18万元，同比下降40.1%；负债率45.47%，投资收益113.89万元，财务费用880.23万元，毛利率36.37%。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级6家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为55.94。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1388.23万，融资余额增加；融券净流入8.98万，融券余额增加。

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