天能股份（688819）2026年一季报简析：净利润同比下降82.14%，公司应收账款体量较大

来源：证星财报简析

2026-05-01 06:52:56

据证券之星公开数据整理，近期天能股份（688819）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入97.45亿元，同比下降4.82%，归母净利润7508.37万元，同比下降82.14%。按单季度数据看，第一季度营业总收入97.45亿元，同比下降4.82%，第一季度归母净利润7508.37万元，同比下降82.14%。本报告期天能股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达156.9%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率13.05%，同比减12.37%，净利率0.83%，同比减80.22%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.23亿元，三费占营收比4.34%，同比增1.94%，每股净资产17.63元，同比增5.22%，每股经营性现金流-2.01元，同比减40.95%，每股收益0.08元，同比减81.4%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为6.81%，资本回报率一般。去年的净利率为3.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.79%，投资回报也较好，其中最惨年份2014年的ROIC为-1.39%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
偿债能力：公司现金资产非常健康。
商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为23.7%/22.8%/29%，净经营利润分别为21.29亿/15.9亿/16.2亿元，净经营资产分别为89.98亿/69.83亿/55.87亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.01/-0.07/-0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.28亿/-32.67亿/-53.97亿元，营收分别为477.48亿/450.42亿/457.92亿元。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为77.09%）
建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达156.9%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在24.17亿元，每股收益均值在2.49元。

持有天能股份最多的基金为招商成长量化选股股票A，目前规模为14.5亿元，最新净值1.6336（4月30日），较上一交易日下跌0.63%，近一年上涨43.66%。该基金现任基金经理为王平。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司市值管理计划的执行情况？
答：2025年，公司围绕市值管理开展的重点工作总结如下
一、聚焦主业经营，提升核心实力与发展韧性
公司始终以高质量发展为核心，在持续巩固与扩大铅蓄电池主营业务优势的同时，加速推进锂电业务的市场突破与产能释放，并积极布局固态电池、钠电池、氢燃料电池等前沿技术研发，逐步构建多元驱动、协同发展的新能源产品矩阵。2025年，公司实现营业总收入457.92亿元，归母净利润15.91亿元，经营基本面持续夯实，为长期价值成长奠定了坚实基础。
二、重视股东报，持续优化价值分享机制
公司坚持以投资者为本，将提升股东报置于公司治理的重要位置。在现金分红方面，公司执行稳健、可持续的分红政策，近三年（2023-2025年）现金分红占归母净利润比例分别达27.42%、25.58%和33.52%，保持了较高且稳定的分红水平。此外，公司于2025年3月完成股份购计划，累计购2,241,999股，总金额5,500.87万元，拟用于员工激励，实现股东、公司与员工的利益共享。未来，公司将持续完善多元化报体系，在保障可持续发展的基础上，保持分红政策的连续性与吸引力，并积极探索创新报方式，与投资者共享发展成果。
三、深化投资者沟通，构建长期互信关系
公司以“传递价值、增强信心”为导向，系统开展投资者关系管理工作。通过成功举办多场业绩说明会，以及全年超过50场的线上线下路演与反路演，精准、透彻地向市场解读公司战略与经营进展。公司还创新组织了“走进上市公司”实地调研活动，邀请机构投资者深入生产与管理一线，直观展示公司实力，有效增强了投资者的认知与信任。相关工作的成效也获得了市场认可，年内公司荣获“最佳投关奖”与“机构青睐上市公司奖”。
四、强化ESG治理，以可持续发展驱动长期价值
公司将ESG理念深度融入治理与运营，持续完善治理结构，夯实内控与风险管理，积极践行环境责任与社会责任。凭借在可持续发展与公司治理方面的实践，公司入选“中国上市公司协会2025年上市公司可持续发展优秀实践案例”，绿色低碳的品牌形象与行业影响力得到进一步提升。
五、恪守信息披露，保障公开透明与规范运作
公司严格遵守监管要求，以“真实、准确、完整、及时、公平”为准则，高效完成定期报告与临时公告的披露工作。面对监管政策持续深化的环境，公司不断强化合规意识，提升信息披露质量，全年披露工作实现“零差错、零违规”，有效维护了公司在资本市场的诚信形象与公信力。

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