恒宇信通（300965）一季度营收利润双降，三费占比大幅攀升，现金流与应收账款风险需警惕

近期恒宇信通（300965）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

恒宇信通（300965）2026年一季报显示，公司经营状况面临较大压力。报告期内，营业总收入为2590.18万元，同比下降38.52%；归母净利润为-339.13万元，同比下滑166.15%；扣非净利润为-704.72万元，同比下降437.41%。三项核心盈利指标均出现显著下滑，反映出公司盈利能力明显弱化。

盈利能力分析

尽管本期毛利率为48.1%，同比增长29.89%，显示出产品或服务仍具备一定附加值，但净利率为-13.09%，同比减少207.59%，表明在扣除各项成本和费用后，公司整体处于亏损状态。毛利率与净利率走势背离，凸显期间费用对公司利润的侵蚀严重。

费用控制情况

本期销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达28.03%，较上年同期增长64.05%，三费总额为726.07万元。费用负担加重是导致净利润由盈转亏的重要原因之一，反映出公司在成本管控方面存在挑战。

资产与现金流状况

货币资金期末余额为1.06亿元，较去年同期的2.84亿元大幅下降62.82%，流动性明显收紧。应收账款为3.39亿元，同比增长11.56%，处于较高水平。结合财报体检工具提示，应收账款/利润已达940.02%，显示回款质量堪忧，存在较大的坏账风险和现金流压力。

每股经营性现金流为-0.45元，虽同比改善11.84%，但仍为负值，说明主营业务尚未产生正向现金流入。近3年经营性现金流净额均值为负，进一步加剧对企业持续经营能力的关注。

股东回报与资本结构

每股净资产为20.63元，同比微降0.27%；每股收益为-0.06元，同比减少166.16%。资本回报方面，公司去年ROIC为2.89%，历史中位数为5.77%，投资回报整体偏弱，且2023年曾出现-13.13%的负回报，体现出较强的业绩波动性。

经营模式与风险提示

公司属于研发驱动型业务模式，业绩受研发投入及成果转化效率影响较大。过往三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为--（2023）、8.8%（2024）、10.6%（2025），而营运资本长期为正值，且生产经营每产生一元营收需垫付超过一元资金，资金占用压力突出。

综合来看，建议重点关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-18.74%）、财务费用变化以及应收账款回收进展。

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