海融科技（300915）2026年一季度盈利能力显著提升，费用管控成效明显

近期海融科技（300915）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

海融科技（300915）2026年一季报财务分析

一、整体经营表现

截至2026年一季报，海融科技实现营业总收入2.71亿元，同比增长13.09%；归母净利润达1835.3万元，同比大幅上升153.72%；扣非净利润为1618.86万元，同比增幅高达269.04%。单季度数据显示，公司收入与利润均实现稳健增长，盈利质量显著改善。

二、盈利能力分析

本报告期公司盈利能力明显增强。毛利率为30.06%，较去年同期提升5.0个百分点；净利率达到6.69%，同比增幅达122.42%。反映出公司在成本控制和产品附加值方面的优化取得积极成效。

三、费用与运营效率

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为5258.61万元，三费占营收比例为19.37%，同比下降14.26个百分点，表明公司在费用管控方面取得显著进展，运营效率有所提升。

四、资产负债与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.31亿元，较上年同期增长13.22%；应收账款为5713.15万元，同比下降30.82%，显示回款能力增强；有息负债为388.64万元，较去年同期下降67.58%，债务压力明显减轻。

每股经营性现金流为0.01元，同比由负转正（2025年同期为-0.45元），增幅达102.72%，经营性现金流转好趋势明显。

五、股东回报与资产情况

每股收益为0.15元，同比增长150.00%；但每股净资产为12.21元，同比下降29.57%，需关注净资产变动的具体动因。

六、业务模式与历史表现

根据分析工具提示，公司过往业绩曾受净利率波动影响较大，2025年出现净利率为-1.83%的情况，当年ROIC为-1.26%，投资回报较差。公司上市以来中位数ROIC为13.2%，整体投资回报尚可，但存在波动风险。

公司业绩被指主要依赖营销驱动，需进一步审视其增长可持续性。过去三年净经营资产收益率呈先升后降趋势，2023年至2025年分别为26.4%、17.2%及未披露，净经营利润亦从8951.17万元增至1.11亿元后骤降至-1829.58万元，显示出较强的周期性或经营不确定性。

此外，公司营运资本占营收比重持续上升，从2023年的0.08升至2025年的0.15，说明单位营收所需垫付资金增加，营运压力有所加大。

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