财报快递｜维康药业(300878)2025年度营收骤降36%，亏损扩大超2.2亿，资产减值超8千万

4月29日，浙江维康药业股份有限公司（300878）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入2.25亿元，同比下降35.86%；归属母公司净利润为-2.27亿元，亏损额较上年同期扩大54.21%；扣非后归母净利润为-2.15亿元，同比减亏10.20%；经营活动产生的现金流量净额为6708.95万元，同比大幅增长346.90%。公司加权平均净资产收益率降至-21.78%。

从业务结构看，公司主营业务为现代中药及西药的研发、生产和销售。2025年，医药制造业务实现收入1.84亿元，同比增长24.03%，占营收比重提升至81.83%；而医药批发零售业务收入大幅下滑，仅实现3634.62万元，同比下降74.77%，占营收比重从41.01%骤降至16.13%。分产品看，中西成药收入1.62亿元，同比下降34.98%；中药饮片收入3655.38万元，同比下降25.40%。

年报显示，近年来医药行业政策持续深化，市场竞争加剧，公司面临终端需求不振、产品销售单价下降等多重压力。公司表示，其固定资产规模较大但产能利用率不高，固定资产折旧计提较多影响利润。

年报显示，维康药业2025年度业绩大幅下滑主要原因：一是公司产品销售单价下降，销售数量不及预期，导致产品营业收入和毛利率均有所下滑；二是公司固定资产规模较大但产能利用率不高，固定资产折旧计提较多影响公司利润，同时公司计提固定资产减值准备4456.30万元；三是部分存货进入近效期，公司计提存货减值准备2974.72万元。

费用方面，公司通过精细化管控，各项费用均有所下降。其中，销售费用为1.07亿元，同比下降46.71%，主要系公司升级推广模式以及对费用进行精细化管控；管理费用为4071.34万元，同比下降33.41%；研发费用为937.13万元，同比下降33.94%。财务费用为494.02万元，同比下降21.05%。

值得注意的是，公司资产减值损失巨大。年报显示，2025年度公司计提固定资产减值损失4456.30万元，计提存货跌价损失及合同履约成本减值损失2974.72万元，计提在建工程减值损失780.92万元，计提商誉减值损失1096.52万元，合计资产减值损失高达9308.46万元，严重侵蚀公司利润。此外，公司货币资金从年初的2.54亿元下降至1.37亿元，短期借款从1000.89万元激增至6334.23万元，短期偿债压力有所增加。公司2025年度未进行利润分配。

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