财报快递｜维信诺(002387)2025年度营收微增净利仍亏24亿，经营现金流激增531%但净资产缩水超四成

2026年4月29日，维信诺科技股份有限公司（002387）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入81.44亿元，同比增长2.72%；归属于上市公司股东的净利润为-23.89亿元，亏损额较上年同期小幅收窄4.65%；扣非后净利润为-28.22亿元，亏损收窄9.01%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额大幅改善，达到23.09亿元，同比激增531.37%。

从业务结构看，公司收入几乎全部来自OLED显示业务。2025年，OLED显示业务实现收入79.67亿元，同比增长4.95%，占营业收入的97.83%。其他业务收入同比下降47.51%至1.77亿元。分地区看，境内收入占比90.38%，境外收入占比9.62%。

年报显示，报告期内，国际地缘政治冲突深化，经济缓慢复苏，消费电子需求整体回暖、结构分化。AMOLED智能手机面板市场持续增长，但小尺寸OLED领域面临一定的市场竞争压力，受存储芯片价格上涨等因素影响，终端品牌需求的不确定性风险增加。公司表示，显示面板生产行业属于典型的资金密集型、技术密集型产业，产线在发展初期普遍因单位成本较高、规模效应未能充分释放而面临阶段性经营的挑战。

年报显示，维信诺2025年度业绩亏损的主要原因：一是公司主营业务OLED显示板块毛利率为-1.50%，虽然较上年同期有所改善（提升6.94个百分点），但仍处于亏损状态；二是公司期间费用总额依然高企，销售、管理、研发、财务四项费用合计达24.73亿元；三是公司计提了较大规模的资产减值损失，合计达20.66亿元。

费用方面，公司2025年度财务费用为7.66亿元，同比下降10.71%，主要系利息费用减少所致。其中，利息费用为8.39亿元，利息收入为0.89亿元。销售费用、管理费用、研发费用分别为1.20亿元、5.47亿元和10.39亿元，同比均有不同程度下降，公司持续推进降本增效。

风险方面值得关注的是，公司净资产大幅缩水。截至2025年末，归属于上市公司股东的净资产为32.68亿元，较上年末的55.49亿元大幅下降41.11%。加权平均净资产收益率（ROE）为-54.48%，盈利能力堪忧。此外，公司资产负债率较高，期末总负债401.29亿元，总资产471.11亿元，资产负债率约85.18%。公司货币资金56.15亿元，而短期借款高达84.23亿元，一年内到期的非流动负债80.46亿元，短期偿债压力较大。公司报告期内经审计的利润总额、净利润、扣非净利润三者孰低为负值，且最近三个会计年度扣非前后净利润孰低者均为负值。公司计划2025年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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