中航西飞（000768）2026年一季报简析：净利润同比下降14.73%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中航西飞（000768）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入70.02亿元，同比下降17.02%，归母净利润2.46亿元，同比下降14.73%。按单季度数据看，第一季度营业总收入70.02亿元，同比下降17.02%，第一季度归母净利润2.46亿元，同比下降14.73%。本报告期中航西飞盈利能力上升，毛利率同比增幅6.29%，净利率同比增幅2.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.76%，同比增6.29%，净利率3.52%，同比增2.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.19亿元，三费占营收比3.13%，同比增0.42%，每股净资产8.1元，同比增5.31%，每股经营性现金流-0.46元，同比增64.12%，每股收益0.09元，同比减14.96%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.65%，历来资本回报率不强。去年的净利率为2.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.9%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为1.68%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为8.61亿/10.23亿/11.51亿元，净经营资产分别为-70.5亿/-51.34亿/-42.25亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.28/-0.24/0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-110.89亿/-102.9亿/4.08亿元，营收分别为403.01亿/432.16亿/410.14亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为54.55%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-27.51%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1550.96%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在12.59亿元，每股收益均值在0.46元。

持有中航西飞最多的基金为军工龙头ETF富国，目前规模为95.77亿元，最新净值0.7529（4月29日），较上一交易日上涨0.11%，近一年上涨29.23%。该基金现任基金经理为王乐乐 牛志冬。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2026年及"十五五"期间,营收和利润的增长主线是什么?
答："十五五"期间,公司在承担多型国家重点型号基础上,持续围绕军民机产业、航空服务产业、先进制造产业等方向,布局了诸如军贸业务突破、国内外民机工作包扩展、维修谱系扩型增量、高端技术衍生应用等发展方向和重点任务,随着这些业务的不断突破,会与主产品形成合力,支撑"十五五"业绩向好发展。
2026年,公司子公司陕飞受五年规划过渡期影响,处于航空装备换代的正常周期性波动期,2026年主要以公司本部为主力巩固基本盘,同时公司策划实施了一系列全价值链成本管控、经营质效提升行动,严控各类支出,在确保经济规模稳定的前提下实现经营质效向好发展。

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