新华制药（000756）2026年一季报简析：净利润同比下降25.15%

据证券之星公开数据整理，近期新华制药（000756）发布2026年一季报。根据财报显示，新华制药净利润同比下降25.15%。截至本报告期末，公司营业总收入24.23亿元，同比下降0.28%，归母净利润8390.3万元，同比下降25.15%。按单季度数据看，第一季度营业总收入24.23亿元，同比下降0.28%，第一季度归母净利润8390.3万元，同比下降25.15%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率18.2%，同比减2.9%，净利率3.44%，同比减27.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.13亿元，三费占营收比8.8%，同比增7.95%，每股净资产7.68元，同比增2.74%，每股经营性现金流-0.17元，同比减1469.67%，每股收益0.12元，同比减20.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.93%，资本回报率不强。去年的净利率为3.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.87%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为4.93%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.4%/9.2%/5.7%，净经营利润分别为5.06亿/4.87亿/3.06亿元，净经营资产分别为48.55亿/53.17亿/53.85亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.09/0.11/0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.3亿/9.6亿/10.94亿元，营收分别为81.01亿/84.66亿/87.55亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为80.55%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达384.11%）

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