江南水务（601199）2026年一季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期江南水务（601199）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.02亿元，同比上升2.77%，归母净利润8624.34万元，同比下降9.37%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3.02亿元，同比上升2.77%，第一季度归母净利润8624.34万元，同比下降9.37%。本报告期江南水务应收账款上升，应收账款同比增幅达37.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率40.72%，同比增6.4%，净利率28.53%，同比减11.82%，销售费用、管理费用、财务费用总计4139.59万元，三费占营收比13.69%，同比减7.73%，每股净资产5.03元，同比增5.06%，每股经营性现金流0.02元，同比减61.7%，每股收益0.09元，同比减9.63%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.21%，历来资本回报率一般。去年的净利率为25.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.5%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为5.7%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为15.9%/20.3%/18.8%，净经营利润分别为3.23亿/4.02亿/3.7亿元，净经营资产分别为20.29亿/19.8亿/19.67亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.3/-0.22/-0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-4.03亿/-3.33亿/-1.61亿元，营收分别为13.64亿/15.33亿/14.58亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达100.62%）

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