浙江自然（605080）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期浙江自然（605080）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的业务情况

    公司主要从事充气床垫、保温箱包、头枕坐垫、水上运动等户外用品的研发、设计、生产与销售。在充气床垫领域，公司依托长期积累的技术经验，构建了独具特色的垂直一体化产业链，形成扎实稳固的综合竞争实力。

    公司始终以“成为全球领先的户外运动用品供应商”为发展理念与战略目标，稳步成长为全球户外运动用品领域的重要参与力量。公司产品以OEM、ODM及两者结合的模式，远销欧洲、北美洲、大洋洲等发达市场，已与迪卡侬、SEATOSUMMIT、REI、RTIC、历德超市、特斯拉、牧高笛等全球知名企业建立长期稳定合作关系，积累了优质的全球化客户资源。

    报告期内，公司主营业务与经营模式未发生重大变化。

    二、报告期内公司所处行业情况

    根据欧洲户外产业协会（EOG）2025年度报告，欧洲户外用品市场总规模约217亿欧元，未来五年复合增速约为4.8%。其中户外服装占比45%，专业鞋类占比30%，装备与配件占比25%。美国户外产业协会（OIA）官网发布的2025年报告显示，户外recreation经济总消费8870亿美元（含产品、出行、服务等），直接支撑760万个就业岗位，创税1,250亿美元，占GDP约1.4%。国家公园访客量持续高位，露营、徒步、钓鱼新增参与者超200万；产品与装备消费1,845亿美元。

    近年来，户外运动与露营已成为中国民众追求健康生活、亲近自然的主流方式，露营经济迎来爆发式增长。根据2026年3月中央电视台报道，我国户外运动参与人数已突破4亿，2025年露营经济核心市场规模达2,483.2亿元，带动上下游产业链规模超1.44万亿元。

    三、经营情况讨论与分析

    （一）2025年经营业绩

    报告期内，公司实现营业收入102,350.65万元，较2024年同期增长2.11%。面对国际贸易政策环境带来的不利影响，公司持续优化治理结构、强化研发创新能力、不断丰富产品品类，并深入推进内部数字化管理，有效巩固核心竞争力与市场地位。同时，公司稳步深化全球化布局，积极缓解海外客户对供应链稳定性的担忧，子公司越南大自然、柬埔寨美御等海外基地产能持续释放，自动化生产升级与信息化平台建设顺利落地，为2025年经营业绩稳步增长奠定坚实基础。

    （二）报告期内，公司重点工作推进情况

    1、持续完善法人治理结构，健全内控管理体系；充分发挥股东会、董事会及管理层治理效能，推动公司规范、高效、科学化运营；管理层与投资者保持及时、透明沟通，切实维护股东合法权益。

    2、稳步推进全球化布局。海外子公司柬埔寨大自然逐步投产，柬埔寨美御保温箱产能加速爬坡，越南大自然连续扩产能拓品类，摩洛哥大自然建设项目顺利推进。海外产能稳步释放，产品结构持续优化，公司全球化战略逐步进入收获期。

    3、加快AI技术落地应用，在供应链管理、生产质量管控、企业内部运营及核心产品研发等环节，通过引入与自研智能系统，有效提升办公协同效率，降低漏检风险与测试成本，缩短新品研发周期，标志公司正式从“经验驱动”向“数据与智能驱动”转型升级。

    4、强化产品品质管控与成本精细化管理，定期召开专项会议，以跨部门项目制模式攻克技术、生产等各类难题，凝聚合力解决痛点问题，提升部门协同效能与生产效率，有效控制生产成本。技术部门通过提升生产自动化水平、优化生产工艺等方式，持续提高生产运营效率。

    5、紧扣公司全球化布局与“户外+科技”双轮驱动战略，优化人才结构，构建专业化、国际化的战略主力军。同时以企业文化建设为抓手，充分激发员工价值创造积极性，打破成长边界，有效提升组织凝聚力与创新活力。

    6、有序推进募投项目建设，2025年12月“户外用品自动化生产基地改造项目”顺利达到预定可使用状态并完成结项，“户外产品技术研发中心建设项目”持续稳步推进。

    四、报告期内核心竞争力分析

    公司是国内最早从事户外充气床垫产品研发、生产及销售的高新技术企业之一，在长期经营发展中逐步形成以下核心竞争优势：

    1）垂直一体化产业链优势

    公司掌握TPU薄膜生产及面料复合、聚氨酯软泡发泡、高周波熔接、热压熔接等核心工艺与关键技术，生产环节从源头介入，实现从原材料、中间材料到成品全流程自主管控与生产，构建特色鲜明的垂直一体化产业链，兼具成本、质量与交期综合优势，有效提升公司抗风险能力与市场议价能力。面对全球产业链重构加速的外部环境，公司依托全链条自主可控能力，保障稳定交付，持续巩固行业领先地位。

    2）研发创新优势

    公司在上海松江园区设立全球创新中心，依托上海人才、信息及高校科研资源，精准捕捉全球户外用品发展趋势。严格落实“研发一批、储备一批、应用一批”的研发方针。报告期内，公司聚焦可持续材料、智能化户外产品、自动化设备三大研发方向，以客户需求为导向，围绕环保面料、轻量化装备、新能源汽车车载装备等重点项目开展研发，全年专利申请量大幅增长，自研有限元模拟分析软件获发明专利，多款产品斩获国际iF设计奖、红点设计奖，研发成果转化效率显著提升，核心产品与新业务品类创新突破成效突出，持续引领行业技术与产品潮流。

    3）优质客户协同发展优势

    公司深耕行业多年，已与全球200多个品牌建立稳定合作关系，客户覆盖国内外专业户外运动品牌、大型商超、新能源车企等多元类型，产品覆盖高、中、低端全档次市场。报告期内，公司持续深化客户协同，深度参与客户前端产品开发，强化ODM综合能力，精准匹配客户需求；同时积极拓展优质新客户，优化客户结构与渠道布局，抢占市场份额。未来，公司将以TPU复合面料、熔接加工技术为核心，依托优质客户资源，稳步拓展家用充气床垫、高端保温箱包、水上用品等多元品类，完善产品矩阵，推动业务规模与盈利水平持续提升。

    4）质量与管理优势

    报告期内，公司持续推行全面质量管理（TQM），以产品质量为核心，健全覆盖采购、生产、检验、售后的全流程管控体系，强化供应商管理与生产过程质量把控，持续提升产品合格率与客户满意度。生产管理方面，以数字化、智能化、信息化建设为抓手，持续优化信息系统，推动MES系统与自动化生产深度融合，实现订单作业与生产流程一体化管控，提升生产效率与交付能力。经营管理方面，建立大宗原材料与汇率风险防控体系，坚持风险中性原则，有效应对原材料价格波动与汇率变动风险；同时不断完善内部控制与海外子公司管理体系，强化资金管控、内部审计与合规经营，保障公司持续稳健运营。

    五、报告期内主要经营情况

    报告期内，公司实现营业收入102,350.65万元，较上年同比增长2.11%；其中主营业务收入101,049.24万元，较上年同比增长1.69%。

未来展望：

(一)公司发展战略

    “不断创新，持续为全球客户提供优质产品，享受运动的健康和欢乐”是公司始终坚守的使命，“真诚、真知、真干、真爱”是大自然人赖以成长的企业文化。我们将立足户外运动用品领域，发挥“垂直一体化产业链”的优势，不断吸纳优秀人才，锐意进取，突破自我，致力成为“全球户外用品一流供应商”。

    (二)经营计划

    2026年，公司以战略为引领，聚焦“提质增效、创新驱动、全球拓展、合规发展”四大核心目标，统筹推进七大重点工作，破解发展瓶颈、激发组织活力、强化核心竞争力，推动公司规模、效益、质量同步提升，为长远发展筑牢根基。

    一、进一步提升公司规范治理水平

    公司将切实发挥管理层在公司治理中的主导作用。通过对照资本市场最新修订的法律法规，结合公司的战略发展目标，建立健全公司治理结构和管理制度，持续完善内部控制管理体系，增强风险管控能力，提高管理效率，促进公司规范高效运作。

    二、深化三化改革，激发组织内生动力

    推进市场化、专业化、差异化改革，以市场化为核心，推动事业部独立核算落地，明确权责边界与考核体系，培育自主经营主体；引入市场化用人机制，激发员工积极性，提升市场响应能力。专业化改革聚焦核心能力提升，明确各部门专业定位，优化流程、强化人才培养，推动各环节专业化升级。差异化改革立足市场需求，打造特色产品与服务，规避同质化竞争，实现细分领域突破。

    三、加大研发投入，强化创新驱动发展

    持续加大研发投入，聚焦ODM和OEM两大核心业务，完善研发激励机制，鼓励技术攻关，提升产品附加值。重点推进上海全球创新中心建设，整合全球研发资源、汇聚顶尖人才，聚焦ODM核心技术创新。OEM端优化产品设计与工艺，提升适配性与稳定性，探索新技术应用降本增效，健全研发成果转化机制，实现“研发-生产-市场”闭环，确保研发投入见效。

    四、强化质量体系建设，筑牢发展质量根基

    将产品质量放在首位，健全质量管理制度与管控流程，明确各岗位质量责任，形成全员参与、全程管控的质量体系。严格筛选供应商，强化原材料进场检验，从源头保障质量；优化生产工艺，加强生产过程质量监督，及时解决质量问题；严格执行成品检验标准，杜绝不合格产品出厂。同时加强质量意识培训，推动“质量第一”理念深入人心，提升品牌公信力。

    五、推进智能制造，实现降本增效目标

    优化生产布局与资源整合，推进车间智能化改造，引入智能设备与自动化生产线，减少人工成本，提升生产效率与合格率。强化生产过程智能化管控，引入监控与数据采集系统，实现实时监控与数据分析，优化生产流程。推进生产计划智能化管理，合理配置资源，减少浪费、缩短周期。加强智能制造人才培养，保障设备正常运行，力争实现降本增效。

    六、加快数智化建设，赋能企业高效运营

    推进核心业务流程数字化改造，实现线上化、标准化，提升效率、降低成本。健全数据管理体系，整合各环节数据，打破“数据孤岛”，为决策提供支撑。引入大数据、人工智能技术，深度分析运营数据，提升管理决策的科学性与精准性，推动数智化与业务深度融合，全面提升运营效率。

    七、拓展国际化布局，提升全球市场影响力

    加快海外市场发展，推动越南、柬埔寨工厂提质增效，确保实现高增长目标，降低国内市场波动风险。加快摩洛哥工厂建设，确保年底顺利投产、释放产能，辐射非洲及周边市场。加强海外市场调研，优化产品与营销策略，拓展客户资源；强化海外团队建设，培育专业人才，推动国内外双循环发展，提升全球影响力。

    八、坚守安全环保底线，实现绿色合规发展

    健全安全生产管理制度与应急预案，加强宣传培训，提升全员安全意识与应急能力。定期开展安全隐患排查整治，强化生产现场管控，杜绝安全事故。严格落实环保法规，推进生产节能环保改造，优化工艺、减少污染物排放，加强环保设施维护，推动绿色生产与办公，实现经济效益、社会效益与环境效益统一。

    (三)可能面对的风险

    （一）客户集中度较高的风险

    公司主要客户迪卡侬、SEATOSUMMIT、REI、RTIC、历德超市、牧高笛等均为户外用品行业知名企业。客户集中度较高，主要受户外用品行业格局影响所致。尽管公司与主要客户之间形成了稳定、可持续的合作关系，被替换的风险较低，亦不存在依赖于某一大客户的情形，但如果公司与主要客户的合作发生变化，或主要客户的经营情况发生变化，将可能对公司的盈利能力与业务发展造成不利影响。

    （二）宏观经济环境风险

    公司主要产品包括充气床垫、户外箱包、头枕坐垫等户外运动用品，属于消费类产品，与社会经济整体发展水平、户外运动发展情况、居民收入水平等因素具有较强的相关性。但如果未来全球宏观经济发展情况波动较大，或国际贸易政策、国际关税政策等发生剧烈变动，影响公司产品的市场需求状况，则将对公司的经营发展产生较大影响。

    （三）汇率波动风险

    公司的出口业务主要以美元结算。如果人民币升值短期内可能给公司造成汇兑损失，并降低公司出口产品的价格竞争力；如果人民币贬值将给公司带来汇兑收益，同时在一定程度上增强公司出口产品的价格竞争力。未来如果人民币汇率波动幅度增大，将对公司的经营业绩造成一定的影响。

    （四）原材料价格波动的风险

    公司主要原材料价格受国际经济形势、石油价格、供求关系等多方面因素影响，呈现一定幅度的波动。接到订单后，采购部门根据采购管理制度以及风险中性指导原则，确定各物料的采购周期和采购量。对于部分市场价格变动较大的原材料，公司综合考虑市场价格变动趋势、采购时机进行提前备货以稳定原材料采购价格。但如果原材料价格未来持续剧烈波动，将对公司的经营业绩产生不利影响。

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